国信证券：国产AI大模型迎突破进展 社服板块应用落地场景多元可期

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，国产大模型的突破发展带动下，AI 应用研发和使用成本显著降低，垂类模型加速发展渗透，其中教育、人力资源服务、消费互联网平台是代表性的落地场景。DeepSeek发布的开源模型R1在多任务性能上可比肩Open AI o1正式版，且服务定价更低。国务院常务会议提及支持新型消费，促进“人工智能+消费，将加速AI技术在社会服务行业渗透，教育、人力资源服务、消费互联网平台等领域应用落地场景多元。

事件：

1、2025年1月20日，DeepSeek发布开源模型R1，模型在数学、代码、自然语言推理等任务上性能可比肩OpenAIo1正式版，但服务定价远低于OpenAI。2025年2月以来，企业陆续宣布接入DeepSeekR1系统。

2、国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，提及支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”，促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给等。

国信证券主要观点如下：

国产大模型迎突破性进展，DeepSeek-R1 具备高性能、低成本、开源三大属性

DeepSeek-R1 问世，其开源属性为企业提供了技术底座，如教育机构可基开源代码定制学科知识库、教学场景交互逻辑等，人力资源机构也可针对招聘培训等垂直场景构建垂直助手。且DeepSeek-R1 大模型单次训练和推理对算力的需求低，因此基于DeepSeek-R1 二次训练的成本也更低，更有利于企业低成本训练及本地部署。简而言之，DeepSeek-R1 的突破性发展，直接降低了AI 应用的研发落地成本，将加速AI 技术在各行业的渗透。多领域成AI落地代表场景

教育、人力资源服务、消费互联网平台是代表性落地场景

1)教育行业：低成本扩大优质教育资源供给。答疑模型(最常见)、虚拟教师、AI 录播课等是主流AI+教育产品落地形式，该产品以极低的边际成本为学生提供教学资源，极大程度降低人工依赖，使得“规模化因材施教”逐渐成为现实，最终实现教育公平与品质升级。考虑到AI 存在数据飞轮效应，有先发优势的教育公司率先实现用户数据触达，这对后续进一步训练模型、挖掘新消费场景有重要意义。

2)人力资源行业：AI 赋能下的招聘效率提升是核心看点。据科锐国际披露的业务进展，AI 招聘模型能深刻理解岗位需求和候选人简历中复杂语义关系，且针对不同层次的岗位，招聘模型有望提供差异化的解决方案。如针对偏初级岗位的招聘，AI 技术强调自动化，而在中高端岗位招聘领域，AI 技术则更强调辅助，帮助猎头顾问更精准地定位目标候选人。最终达成招聘效率的进一步提升。

3)消费互联网龙头：得益于垂直领域数据积累，在线消费平台也是AI 应用落地的重要场景，且近两年龙头布局有所加速。一方面，AI 技术有利于提升产业链的服务或者运营效率。另一方面，在平台流量趋于常态化增长的现在，AI 模型为用户提供更丰富的交互内容，将带来平台付费转化效率提升。

投资建议：选股可关注三大方向

一是已有AI产品实质性推进且对经营有贡献的企业，如好未来(TAL.US)、有道(DAO.US)、盛通股份(002599.SZ)、新东方-S(09901)、科德教育(300192.SZ)、粉笔(02469);

二是有AI产品落地预期或加速放量的标的，如豆神教育(300010.SZ)、天立国际控股(01773)、昂立教育(600661.SH)、传智教育(003032.SZ);

三是关注AI能降本提效或重构商业模式的企业，如科锐国际(300662.SZ)、同道猎聘(06100)、中公教育(002607.SZ)、学大教育(000526.SZ)、行动教育(605098.SH)以及消费互联网龙头美团-W(03690)、携程集团-S(09961)、同程旅行(00780)、KEEP(03650)、BOSS直聘(BZ.US,02076)等。同时可关注多邻国(DUOL.US)，其商业模式迭代等对中国教育公司有借鉴意义。

风险提示：产品研发不及预期、市场需求不及预期、大模型商业落地不及预期等风险可能影响AI在社会服务行业的发展及相关投资收益。