市场热度整体保温，3月或有“小阳春”——1月房地产行业月报（第79期）

高质量发展样本1月亮点表现

建发房产：90.4亿元竞得北京海淀朱房0030地块，楼面价9.5万元/平米刷新纪录

保利发展：单月销售金额突破200亿元，位列销售榜头名

融创中国：上海壹号院二批次开盘日光，热销66亿元

止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新

2025年1月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。发改委在新闻发布会上表示“推动房地产市场止跌回稳”作为下一步重点做好的工作之一。

国家还围绕城市更新出台了一系列政策。1月3日国常会首次将城市更新列为年度重点议题，明确提出城市更新是“扩大内需的重要抓手”；1月20日，全国召开城市更新工作部署视频会议，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰强调，大力实施城市更新，有力有序有效推进城市更新重点任务；1月22日，自然资源部、财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局新修订了《土地储备管理办法》。其中，在土地储备计划方面新增了“结合城市更新、成片开发等工作划定储备片区”等内容；1月22日北京发布城市更新新政，降低企业参与门槛，鼓励通过“腾笼换鸟”盘活存量土地资源，激发市场活力；多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了2025年地方两会的高频词汇。

我们认为，2025年的房地产市场，“止跌回稳”仍是核心，“控增量、优存量、提质量”仍是当前行业发展的主要基调。预计城市更新会是2025年政策的重点发力方向之一。

成交季节性回落，多数城市库存压力缓解

从我们监测的40城数据来看，1月商品住宅销售面积为1032.7万平米，同比下降4.1%，环比下降51.5%。

图表：2025年1月重点城市商品住宅成交量（万平米）

数据来源：亿翰智库

12月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，1月多座热门城市二手房销量同比上升，楼市热度整体保温。由于2024年2月的住宅成交量的低基数，预计2025年2月住宅成交面积同比能实现增长，楼市整体的热度能够得到延续，“小阳春”或在3月如期而至。

供地规模环比下降6成，北京拍出单价地王

供地方面，2025年1月，根据亿翰智库监测城市数据来看，住宅用地供应土地555宗，环比下降60.6%，推出土地规划建面2947.7万平米，环比下降58.8%。虽然各线城市土地供给环比均大幅回落，但供地质量整体较好。

成交方面，2025年1月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为3410.2万平米，同比下降13.4%，环比下降83.8%。虽然成交面积整体下滑，但是热点城市的优质地块土拍热度依旧高居不下。北京拍出了9.5万元/平米单价地王，深、杭拍出了溢价率超70%热地。

预计2025年土地供应将继续保持“缩量提质”的趋势。一季度，在热点城市还会继续有高溢价的优质地块成交，热度或能进一步提升，但是放宽到全国的土地市场来看，回稳仍需时间。

图表：2025年1月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米）

数据来源：亿翰智库

图表：2025年1月各能级城市土地成交平均溢价率

数据来源：亿翰智库

头部企业投资热情延续，销售额为2017年以来最低1月

1月，企业的投资力度回落，单月权益拿地金额TOP100房企共拿地193宗，权益拿地总金额1080.5亿元，环比下降64.2%。从同比来看，由于2024年基数较低，权益拿地金额同比上升31.7%。

企业格局方面，依旧以央国企为主，民企占比小幅上升。2025年1月，权益拿地金额TOP100房企中，央企、国企、民企占比分别为32.2%、47.6%、20.1%，国企占比较2024年12月下降8.9pcts，央企、民企占比分别上升3.5pcts、5.4pcts。

图表：2021年1月至2025年1月权益拿地金额TOP100房企企业性质

资料来源：亿翰智库

根据亿翰智库《2025年1月中国典型房企销售业绩TOP150研究报告》，TOP150房企全口径销售额为2301.0亿元，环比下降49.4%，同比下降17.9%。绝对值水平来看，为2017年以来最低1月。

典型企业来看，2025年1月绝大多数房企业绩环比降低，TOP10企业中仅保利发展单月销售金额突破200亿元，环比上升20.2%，位列单月销售榜头名。中海地产、华润置地、华发股份、建发房产、融创中国等房企表现相对较好，单月业绩实现同比正增长。其中，融创中国凭借上海壹号院二批次开盘日光，热销66亿元，单月销售总额达68亿元，环比上升297%，同比上升80.9%。

图表：2024年1月-2025年1月TOP150房企销售总额及同比

资料来源：亿翰智库

2025年1月，房企在境内市场成功发行信用债40笔，总融资规模为363.22亿元，同比下降28.3%，环比下降11.4%，净融资规模为75.6亿元，环比增加0.23%。发债成本上，2025年1月房企境内债融资平均票面利率为2.5%，较2024年12月下降了0.2个百分点。海外债融资持续低迷，新增融资金额0.69亿美元。

图表：2022年1月-2025年1月不同性质房企信用债融资情况

资料来源：亿翰智库

图表：2021年1月-2025年1月房企海外债融资情况

资料来源：亿翰智库

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