欧洲天然气储备告急 2025年库存压力加剧

自从俄乌冲突导致俄罗斯对欧洲的天然气供应大幅下降以来，欧洲的天然气库存一直是备受关注的指标。

欧盟各地的天然气储存设施网络是仅次于美国的世界第二大天然气储存设施，并且已成为缓解供应冲击和价格飙升的重要缓冲。

当来自俄罗斯的天然气流量下降时，欧盟通过减少总体天然气需求并增加从美国、卡塔尔甚至俄罗斯的液化天然气进口，成功避免了冬季供应紧缩。

智通财经APP注意到，但 2025 年欧盟的天然气存储压力可能会加大。恶劣的天气条件导致欧洲在冬季更快地消耗其天然气储备，季节性价差也发生逆转，使得在夏季补充库存变得不经济。

如果俄罗斯和乌克兰达成和平协议，那么通过这条路线向欧洲输送天然气将恢复正常。欧盟是否会重新进口俄罗斯管道天然气仍有待观察。欧盟不太可能愿意将其能源安全控制权交还给俄罗斯。

德国天然气存储容量居欧盟首位

欧洲对天然气储存的依赖程度有多高？

欧洲在冬季依赖天然气库存，随着供暖的增加，平均消耗量将翻倍。尽管欧洲大陆的天然气供应商(从挪威和阿尔及利亚到卡塔尔和美国)通常会将产量提高到最高水平，但这不足以满足不断增长的需求。

因此，储存的天然气在冬季可满足欧盟约 30% 的日常需求。在最冷的日子里，这一比例可能超过 50%，尤其是在风速较低、可再生能源发电量下降的情况下。在供应严重中断期间，这一比例甚至更高，例如2006 年和 2009 年严寒天气期间俄罗斯和乌克兰之间的天然气争端。

能源危机如何改变欧洲的天然气储存方式？

俄罗斯入侵乌克兰引发的能源危机促使欧盟自 2022 年起对整个欧盟的天然气储存量制定了具有法律约束力的目标。此举旨在确保供应安全。

到 11 月 1 日，库存必须至少达到 90%，此外还有 2 月、5 月、7 月和 9 月的中期目标需要实现。中期目标因成员国而异，取决于其储罐规模和消费水平。

到2025年2月，一些国家还未能实现其目标。欧盟尚未对未能实现目标的成员国进行惩罚，但欧盟法规规定，“大幅和持续的偏离”可能导致欧盟委员会采取行动，确保天然气供应安全不受危害。

为什么市场对2025年欧洲的天然气储存水平感到担忧？

2024-25 年冬季供暖季，欧盟的天然气储备迅速耗尽。天气比一年前更冷，无风天也更多，这增加了对天然气的需求，迫使各国动用其储备。再加上俄罗斯通过乌克兰的管道天然气损失，2 月初欧盟的天然气仓库仅装满约 50% ，远低于一年前的近 70%，也是自 2022 年能源危机以来今年这个时候的最低水平。

2024/25 年冬季欧洲天然气库存消耗速度加快

欧洲目前没有天然气耗尽的威胁，但人们担心为明年冬季做好准备所需的库存补充速度。欧盟各国官员一直在努力实现库存目标。意大利已推动尽早开始储备，而德国则讨论了对库存补充的补贴。

围绕欧洲如何补充天然气库存的担忧导致夏季天然气合约价格飙升，并在 2 月 10 日将短期价格推至两年来的最高水平。因此，能源费用居高不下，延长了欧洲家庭和企业的痛苦，而与此同时，德国和英国等国的经济衰退风险再次成为关注焦点。

供应方面短期内不太可能出现缓解，预计到 2025 年，由于许多新生产项目面临延误，供应仍将保持紧张。欧洲在液化天然气货物方面面临的竞争水平将取决于中国的经济、日本核反应堆的重启以及影响供暖和制冷需求的北亚天气状况。

天然气价格如何影响存储补充率？

夏季和冬季天然气合同之间的价差是决定是否有经济动机为明年冬季储备天然气的关键。买家通常希望利用夏季价格较低的机会，储存天然气，然后在冬季使用或出售以赚取利润。

但购买 2025 年夏季天然气的价格已经比购买明年冬季天然气的价格高。今年 1 月，价格差达到三年来的最高水平。2 月 10 日，价格仍高达每兆瓦时 5 欧元(每兆瓦时 5.16 美元)。

据彭博情报称，这相当于夏季购买和冬季销售之间约 30 亿欧元的差距，而欧洲可能需要增加天然气库存才能达到 90% 的目标。对于能源公司、贸易商，甚至一些囤积天然气的消费者，如维多集团、壳牌公司和莱茵集团来说，这些都是潜在的损失。