需求回暖助力锂企盈利改善

近日，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能等多家锂盐企业陆续发布2024年年度业绩预告。受行业下行周期影响，多家锂企的业绩下滑，甚至出现亏损。

锂价走势是决定锂企业绩的核心指标，回顾2024年，碳酸锂市场整体呈现震荡下行态势，不过有分析人士指出，当前锂电需求端呈现回暖趋势，虽然锂价已难回昔日“巅峰”，但下跌空间已相对有限，随着供需关系逐步平衡，锂价有望企稳回升，为锂企业绩回暖提供支撑。

去年业绩普遍承压

从业绩预告看，2024年多家锂企业绩承压。

其中，天齐锂业预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损71亿元—82亿元，上年同期盈利72.97亿元；赣锋锂业预计2024年度归属上市公司股东的净利润亏损14亿元—21亿元，同比下降142.45%—128.3%，上年同期盈利49.47亿元；盛新锂能预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损5.5亿元—6.9亿元，同比下降178.32%—198.26%，上年同期盈利7.02亿元。

融捷股份虽未亏损，但业绩同比出现下滑，公司预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元—2.3亿元，同比下降39.53%—50.04%。此外，也有少数锂企实现净利润增长，例如雅化集团预计2024年归属于上市公司股东的净利润2.8亿元—3.3亿元，比上年同期增长596.26%—720.6%。

锂价波动是影响锂企业绩表现的主要因素。赣锋锂业提到，本报告期内，主要系受锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，虽然产品出货量同比增加，但公司经营业绩同比大幅下降。此外，公司根据会计准则对存货等相关资产计提了资产减值准备，故公司净利润同比大幅下降。

天齐锂业表示，尽管公司2024年度及2024年第四季度锂化合物及衍生品的产销量分别实现同比、环比增长，但受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。同时受公司控股子公司 Talison Lithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，本报告期公司经营业绩出现阶段性亏损。

融捷股份则表示，受新能源锂电池材料行业市场环境影响，公司主要产品锂精矿销售价格同比大幅下降，导致公司利润同比减少。

供需格局逐步优化

近年来受供需失衡影响，锂化工产品价格整体偏弱。纵观去年全年，碳酸锂价格波动频繁，一度跌破8万元/吨行业供需平衡成本线。上海钢联发布的数据显示，2月7日电池级碳酸锂价格较上日下跌200元，均价报76900元/吨。

不过值得注意的是，业内有分析认为，随着全面电动化需求持续高涨，新能源汽车、储能、低空经济等多个产业的快速发展将极大带动锂电池及锂材料的市场需求，逐步优化供需格局，为锂价企稳回升提供支撑。据高工产业研究院（以下简称“GGII”）统计，在中国市场强劲增长带动下，2024年，全球新能源汽车销量将突破1750万辆；GGII预计2025年全球新能源汽车销量有望突破2100万辆，全球汽车电动化渗透率将达到23.2%。

国际能源署发布的《关键矿物在清洁能源转型中的作用》报告预测，如果要实现2050年全球碳中和目标，到2040年仅能源部门对关键矿产的总体需求就比2020年增加6倍，其中生产新能源电池所需的矿产总体需求将增长33倍，而作为核心元素的锂、镍、钴、锰的需求将分别增长超33倍、140倍、70倍、58倍。

“锂是交通部门电气化转型、构建现代能源体系重要的战略资源，不能忽视锂资源需求的长期增长。未来在多领域需求的驱动下，全球锂资源需求量将大幅增长，锂资源仍存在再次出现短缺的可能。”一位锂电行业分析师在接受《中国能源报》记者采访时指出。中信建投研报指出，锂电行业预计将在2025年二季度迎来三年来第一次供需形势的扭转。

行业基本面向好

针对2025年锂电行业发展，多家机构发布的研究报告给出企稳回升的预期。中金公司研报认为，锂电板块经过近3年的下行周期，当前时点，底部已逐步清晰。展望2025年，随着产业链价格逐步企稳、供需关系改善，各环节有望迎来基本面向上拐点；与此同时，以固态电池为代表的锂电新一轮技术大周期启动，有望加速驱动产业链升级。

东兴证券指出，在需求端增长仍具韧性背景下，板块景气度已走过最差的时刻且有望持续转暖，对于基本面的悲观预期已逐步缓释，当前时点板块业绩已企稳且兼具弹性，具备一定的配置价值。2025年锂电板块供需格局不断改善下的基本面回归机遇以及诸多新技术产业化应用的持续演绎将是板块上涨的主要驱动力。

总体来看，全球能源转型的加速推进、电动汽车销量的稳步上升与锂电池应用场景的不断拓展，将为锂行业带来更广阔的发展机遇。尽管短期内原材料价格波动、市场竞争加剧等带来的挑战使部分锂企盈利能力下滑，但长期来看，锂电行业前景依然光明，随着需求的增长、锂价的企稳以及新技术的规模化应用，锂企有望走出盈利“低谷”。

天齐锂业此前提到，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车、船舶和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的。因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。

文丨本报记者 姚美娇