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回顾2024年，A股走势“先抑后扬”，整体收涨。上证指数涨幅达到12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨13.23%。
从混合类公募产品2024年表现看，偏股混合型产品表现占优，5只产品2024年收益率超过10%，其中光大理财“阳光橙优选基金宝”夺得榜单冠军，2024年净值增长率为13.41%，宁银理财宁赢个股臻选系列两款产品包揽亚军和季军，净值涨幅居前，不过两款产品投资周期较长。此外，兴银理财、民生理财、招银理财亦有产品进入榜单前十。从风险指标看，招银理财“招智无忧目标2035(两年持有)”年化波动率和最大回撤最低，分别为5.92%和2.62%，产品收益回撤比最高，兴银理财“富利兴易智享量化指增3个月最短持有期1号A”最大回撤和年化波动率相对较高。
具体来看，榜首产品为光大理财存续的老产品，成立于2009年9月15日，产品风险等级较高，为四级（中高风险），业绩比较基准为“中证800指数收益率×70%+中债综合财富指数收益率×25%+人民币活期存款利率(税后)×5%”。
根据投资报告，该产品主要通过私募资管计划投资公募基金，2024年末产品第一大持仓资产为“光证资管优选基金宝(MOM)集合资产管理计划”，占比达到88.22%，产品另持有4.61%的“24国债09”和4.35%的“鹏扬基金光裕集合资产管理计划”。
从权益仓位看，产品2024年呈现逐季度加仓趋势，旗下持仓的私募资管产品穿透后的权益投资比例从2023年末的67.87%上升到2024年末的77.45%，超过75%。截至2024年末，产品最新资产规模为9200.73万元。
管理人表示，产品属于偏股混合类产品，业绩比较基准中权益仓位占比70%，今年产品收益率受权益市场拖累较大，但产品跑赢了公募偏股混合型指数。展望后市，管理人表示将继续保持权益基准附近的多头仓位，保持产品在权益市场的弹性。
值得注意的是，在“资产荒”叠加理财规模增长的背景下，公募基金成为银行理财重要的投资方向。银行理财登记托管中心数据显示，截至2024年末，理财产品投资资产合计32.13万亿元，投向公募基金9317.7亿元，占比2.9%；而截至2023年末，理财产品投资资产合计29.06万亿元，投向公募基金6102.6亿元，占比2.1%。可见，2024年理财资金加大了配置公募基金的力度，2024年末投资比例环比2023年末提高了0.8个百分点，公募基金作为增厚理财收益、提高资产配置多样性的方式，或将持续受到银行理财资金的青睐。
华西宏观固收团队认为，理财与公募基金的合作可能会更加紧密。一方面，理财或继续强化短债基金的流动性管理功能；另一方面，理财可能还希望借助公募基金的投研优势与交易能力，拓展投资策略和收益来源，例如通过投资中长债基的方式，间接配置高等级长久期信用债等，而当市场出现调整时，又能借助基金申赎的灵活性，及时控制风险。
国信证券表示，2025年银行理财与基金合作可能有三个增量空间。一是存款增强，大方向是替代高收益存款；二是流动性管理2.0，大方向是替代信托和背后的收益平滑、收盘价估值等；三是收益增厚，大方向是替代非标投资。
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