三“苏宁系”公司被申请重整，前年苏宁系总负债超过2千亿元

2月8日，全国企业破产重整案件信息网发布苏宁电器集团有限公司（下称“电器集团”）、苏宁控股集团有限公司（下称“控股集团”）、苏宁置业集团有限公司（下称“置业集团”，与电器集团、控股集团合称“三家公司”）重整案管理人账户开户银行比选公告。

公开资料显示，苏宁控股集团和苏宁电器集团均为苏宁易购股东，其目前分别持股2.75%和1.4%。上述三家公司的创始人均为张近东，其目前持有苏宁控股集团51%股份，苏宁电器集团50%股份，苏宁易购17.7%股份。

针对两家股东被申请重整一事，苏宁易购方面回应，被申请重整的两家股东其持股比例较低，苏宁易购与苏宁控股集团、苏宁电器集团之间业务相互独立。而此前，苏宁易购也曾发布公告表示，公司股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司于1月26日收到南京中院送达的《民事裁定书》，裁定受理相关债权人对上述股东的重整申请。

三“苏宁系”公司被申请重整

根据全国企业破产重整案件信息网发布的公告，南京市中级人民法院（下称“南京中院”）于2025年1月26日分别裁定受理三家公司重整，根据江苏天健华辰资产评估有限公司的申请，裁定受理苏宁控股集团有限公司重整一案；根据苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司的申请，裁定受理苏宁电器集团有限公司重整一案和苏宁置业集团有限公司重整一案，并于同日指定北京市金杜律师事务所、江苏法德东恒律师事务所、北京市中伦（南京）律师事务所担任三家公司管理人（以下简称“管理人”），开展重整各项工作。

此前一天，全国企业破产重整案件信息网于2月7日发布三家公司一债会公告，南京中院定于2025年4月2日14时15分通过网络方式召开第一次债权人会议，依法申报债权的债权人有权参加债权人会议。

公开资料显示，电器集团曾是苏宁系的非上市融资平台，在2020年之前，电器集团并表了苏宁易购和置业集团，从2015年开始，苏宁电器共发行各类债券36只，累计债券融资475.33亿元。而置业集团则是苏宁系唯一的房地产开发平台，不过此前因建设单位资金困难，合肥苏宁广场、仙林中心苏宁广场、杭州临平区苏宁广场等项目，已停工多年。

对此，有接近苏宁易购内部人士表示，目前申请破产重组保护的三家苏宁系公司——苏宁置业、苏宁控股、苏宁电器，皆属于苏宁易购以外的非核心业务。““现在这三家公司与苏宁易购业务相互独立，不会有影响。”

此前，1月26日，苏宁易购曾针对股东重整被受理发布公告。公告中称，被申请重整的两家公司均非公司的控股股东或实际控制人，上述股东被申请重整不影响公司治理结构，不影响公司持续经营。

苏宁易购还表示，全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器、苏宁控股不经营同类业务。同时，公司在资金、资产、财务、人员、技术等方面都完全保持独立性。上述股东被申请重整不影响公司持续经营。另外，在家电“以旧换新”政策持续助力下，苏宁易购已经重回盈利轨道。

不过值得注意的是，苏宁电器、苏宁控股均为上市公司苏宁易购的股东，截至今年2月，苏宁电器持有苏宁易购1.4%的股份，苏宁控股持有2.75%的股份。上述三家公司的创始人均为张近东，其本人持有苏宁控股51%股份、苏宁电器50%股份、苏宁易购17.7%股份。

昔日“买买买”成财务负担，前年苏宁系总负债超过2000亿元

有业内人士表示，此次苏宁系公司风波与当初苏宁各种“买买买”投资失败有关，昔日的大手笔酿成了现在的结果。

公开资料显示，自2012年起，苏宁一路上演各种投资并购戏码，3.34亿美元控股PPTV、2.73亿欧元拿下国际米兰俱乐部68.5%股权、27亿元收购万达百货、42.5亿元收购天天快递、48亿元收购家乐福中国80%股权、95亿元入股万达、140亿元投资蚂蚁、200亿元投资恒大……据不完全统计，2012～2020年，苏宁对外投资超过780亿元，但这些投资除了入股阿里外，大部分最终都成为了财务负担。

2018至2021年，苏宁电器的资产负债率直线上升，分别为55.78%、63.21%、63.77%、89.66%。苏宁易购2020年财报显示，期内净利润为-42.75亿元，同比下降143.43%；扣除非经营性损益后的净利润为亏损68亿元；总负债1352.43亿元，资产负债率63.77%；现金流净额为115.64亿元。2021年，苏宁易购净亏损432亿元，资产负债率接近82%。为了还债，苏宁开始甩卖资产，物流仓储、PPTV、阿里股票、苏宁金服等一众资产售出。

但苏宁的资金困境并没有得以解决，2021年，苏宁陷入严重资金危机，随后阿里系和江苏、南京国资紧急入局，在各种转让股权后，苏宁电器对苏宁易购的持股比例从19.99%降至13.98%，后又降至1.4%。张近东及其一致行动人苏宁控股、苏宁电器，对苏宁易购的持股比例降为21.8%，虽仍为第一大股东，但张近东本人失去了对苏宁易购的控制权，董事长一职让位于阿里系。

不过2023 年年报显示，苏宁电器资产总额1249.6 亿元，归属母公司净利润亏损57.03 亿元，负债总额1344.79 亿元。加上上市公司苏宁易购1086亿元的负债，苏宁系总负债仍然超过2000亿元。

此前战略投资者曾要求聚焦零售主业

有业内人士指出，此次三家苏宁系风波也与近年来苏宁易购收缩业务有关。虽然昔日苏宁系曾有过庞大的商业版图，但是在债务的巨大压力下，苏宁易购也不得不紧缩业务。事实上，早在2021年南京国资联合阿里、小米等战略投资者注资88亿元时，重组方案就明确要求苏宁易购聚焦零售主业。

而除了上述各种“变卖”资产外，2023年年底，内江锦华物流有限公司向法院申请内江苏宁物流有限公司破产，不久后，苏宁易购、鞍山苏宁易购又被债务人申请破产清算。

而且债务的巨大压力，也倒逼2024年时苏宁易购的“还债”脚步进一步加快。2024年1月，张近东主持苏宁易购2024年度工作部署会时，喊出 “不许躺平，全员创业”的口号。他提出，苏宁未来工作聚焦三大板块：稳住线下基本盘，持续深化下沉市场发展，稳健推进线上业务的开展。同时继续剥离非主营业务资产。他将42.5亿元收购的天天快递，以1000万元“骨折价”卖了。而曾经耗资巨大的国际米兰俱乐部股权也在同年完成处置。更具标志性的事件则是家乐福的大举关停。从苏宁接手时的全国200多家门店，到2023年财报期末，家乐福中国仅剩4家门店仍在运营。

不过聚焦主业的举措似乎也让苏宁易购缓了一口气。1月20日晚间，苏宁易购发布2024年度业绩预告。预告显示，苏宁易购2024年预计归母净利润5亿元至7亿元，较2023年实现扭亏为盈。据悉，这也是自2020年以来，苏宁易购首次实现全年度盈利。

对于业绩扭亏的原因，公司在公告中称，去年公司所在家电零售行业前三季度市场景气度较低，四季度受家电产品以旧换新补贴政策提振逐步回暖向好。苏宁易购还表示，开年会联合品牌加速新品上市，届时将有新一批用户加入换新潮。综合来看，在国补带动下，今年一季度销售预计增长8至10倍。

此外，南都湾财社记者注意到，2024年报告期内，苏宁易购推进资产处置、债务化解等非经常性损益项目合计带来收益约18亿元至20亿元，2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润同比减亏71.98%至76.81%。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭