多家造车新势力进入盈亏平衡点，理想、问界之后谁将扭亏为盈？

近年来，全球造车新势力面临的经营压力持续加大，两极分化的趋势日趋明显，掉队的企业越来越多，如国内的高合汽车、极越汽车、合创汽车，美国的Fisker、Lucid、法拉第未来、Rivian等均遭遇经营困境。

不过也有部分企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，如理想、蔚来、零跑、小鹏、问界、深蓝、极氪等，产销量快速上升正让它们的盈利能力日渐走强，小米汽车、埃安、岚图、智己、阿维塔等也在持续上量之中。

基于当下的竞争环境以及对未来的经营预期，造车新势力普遍把2025年、2026年作为决战阶段，不仅要求产销量大幅增加，部分未盈利的造车新势力甚至期望在“决战”期间实现扭亏为盈。

已有5家造车新势力扭亏为盈

造车新势力普遍面临盈利难的问题，不过这对理想汽车来说，却显得“异常轻松”，早在2020年Q4就实现了盈利，该年度净利润为1.08亿元，2021年Q4继续维持盈利表现，达2.96亿元，2022年Q4因遭到问界狙击以及价格战影响，盈利水平降至2.57亿元，年度盈利目标落空。

不过2023年凭借飙涨的销量，带动理想汽车首度实现年度扭亏为盈，净利润达117.04亿元。该年度广汽埃安也迎来业绩利好，根据广汽集团披露，该公司于2023年6、7月连续盈利。

进入2024年，理想汽车销量一路高歌，虽未能达成年度销量目标，但创新高的50.05万辆销量，再度实现年度盈利已无悬念。埃安则由于前半程销量降幅较大，影响了其年度盈利能力，不过年内仍出现连续多月销量超4万辆的情况，预计Q4存在再次盈利可能。

AITO问界则借助新M7销量大涨，早在年初，华为常务董事、终端BG董事长余承东就披露了华为车BU扭亏为盈；下半年有了盈利空间更大的问界M9加持，AITO问界全年累销38.56万辆高端车型，年度扭亏为盈也无悬念。

相比如上三家车企，零跑则是2024年的最大黑马。该公司销量曾于2023年1月跌至1139辆，被市场预判“出清”，不过随后凭借C系列车型逆势翻盘，2024年C系列产品矩阵继续向上扩容，带动公司盈利能力大幅提升，不仅实现年度29.37万辆的销量表现，还于Q4提前一年扭亏为盈。

另外，深蓝汽车也实现了单月盈利。深蓝汽车CEO邓承浩于2024年下半年曾表示，“在销量超过3万辆的情况下，深蓝汽车可以实现盈利。”而该品牌在2024年11月、12月销量分别为3.6万辆、3.66万辆，近日邓承浩也确认，深蓝汽车近期已实现月度盈利。

除了如上5家造车新势力，其余企业暂未有盈利相关消息披露，接下来最有可能实现扭亏的企业或在极氪、蔚来、小鹏、小米之间产生。

作为高端品牌之一，极氪扭亏为盈的难度显著小于全力布局换电网络的蔚来汽车，整车毛利率已接近于燃油车车企水平，扭亏为盈或为时不远；小鹏汽车则深度受益MONA M03实现销量暴涨；小米SU7未来仍将继续爆单，YU7也下场在即。其他造车新势力则受制于较小的销售规模，短期内仍难以摊销成本。

争相于2026年实现年度盈利

除了掉队的车企，主流造车新势力中，2024年仅有埃安、腾势、哪吒3家车企出现销量回落，其余车企则保持高速增长趋势，特别是AITO问界，同比增速超过300%，零跑、极狐、阿维塔也同比增超100%。

在头部企业加快拉开差距的背景下，造车新势力们对年度盈利的预期愈发迫切。

其中，蔚来汽车提出2025年销量翻番、2026年实现公司盈利的硬性目标；在MONA子品牌的主推下，小鹏汽车也有了盈利的底气，力争在2025年Q3实现单季盈利，市场预期2026年小鹏汽车具备年度盈利可能。

零跑汽车于2024年Q4提前一年实现单季度盈利后，年度盈利目标是否提前仍未可知，不过2025年计划交付50万辆新车无疑暴露了其盈利目标。哪吒汽车2024年虽然过得并不如意，但方运舟接手后，提出了“2025年整体毛利率转正，2026年公司整体盈利”的新目标。

极氪认为，公司年销量达到50万辆将会实现盈利，而该公司2025年的交付目标为32万辆，年度盈利节点或定位于2026年。事实上，2024年初，极氪就把年度交付计划调整为23万辆（实际交付量为22.21万辆），并预期该目标销量在香港财务报表准则下可实现扭亏为盈，若按此推测，极氪有望于2025年扭亏为盈。

多家造车新势力进入盈亏平衡点（来源：车企及公开数据，单位：辆）

注：盈亏平衡点参考值为月销量2.4万-2.6万辆

深蓝汽车也于2025年1月提出“要在2025年实现正向的盈利循环。”值得注意的是，深蓝汽车CEO邓承浩还披露了一组数据，“目前新能源汽车的盈亏平衡点是月销量2.4万-2.6万辆。”而目前进入这一月交付范围的新势力中，除了理想、问界、埃安、零跑、深蓝、极氪、蔚来、小鹏，小米汽车月交付量也达到盈亏平衡点，随后紧追而来的还有腾势、岚图、极狐、阿维塔、智己、方程豹。

造车新势力预期2025年-2026年实现扭亏为盈，主要来自两大支撑，一是销量继续飙升，根据各车企披露或市场预测的2025年交付目标，2025年月均销量在盈亏平衡点范围的车企有理想、问界、埃安、零跑、深蓝、极氪、蔚来、小鹏、小米、腾势。

二是国内汽车供应链进一步成熟，除了主机厂年降要求，供应链价格体系也主动平稳向下，如禾赛科技计划今年将激光雷达售价砍半；锂盐价格方面，高工锂电认为2025年仍将小幅下修；智驾芯片方面，根据多家供应商向笔者披露数据，整体成本也将出现较为明显的下降。与此同时，主机厂继续深挖降本空间，无疑加速扭亏节点的到来。