“元宇宙第一股”，暴跌！

【导读】Roblox美股盘前跌超30%

中国基金报记者 安曼

全球最大社交游戏平台Roblox，突然爆雷！

2月6日晚间，Roblox发布四季度业绩报告。报告显示，2024年第四季度营收为9.882亿美元，同比增长32%；归属于普通股东净亏损2.196亿美元，上年同期亏损3.24亿美元。

最重要的是，Roblox当季日活跃用户为8530万，低于市场预测的8839万。

Roblox首席财务官Michael Guthrie表示，业绩达到或超过了2024年第三季度财报电话会议上提出的指引，超额完成了在2023年11月投资者日上传达的长期财务目标。2024财年，收入和订单量分别同比增长29%和24%；利润率提高了620个基点以上；经营现金流从2023财年的4.582亿美元增长至8.223亿美元，增幅为79%，自由现金流增长417%至6.413亿美元。

不过，市场却选择“用脚投票”，Roblox美股盘前一度跌超30%。截至最新开盘信息，目前Roblox跌幅为13%左右。

三季度业绩引爆

股价大涨超70%

之所以说Roblox四季度业绩爆雷，主要是其强劲三季报的参照。

2024年10月31日，Roblox美股盘前公布了其2024年第三季度的业绩。

财报显示，Roblox的营收达到9.19亿美元，同比增长29%；利润方面，Roblox该季度仍亏损2.79亿美元，但与去年同期相比减少了7%，显示出公司在成本控制和盈利能力上的逐步改善。

在用户数据方面，Roblox去年三季度日活跃用户数（DAU）增长至8890万，同比上涨27%。同时，游玩时长同比增长了29%，达到207亿小时。

三季报披露后，高盛、富国银行、麦格理等多家机构调高了Roblox的评级和目标价，Roblox的股价也一路走高，截至2025年2月5日，上涨77.12%。

“元宇宙第一股”曾遭兴登堡做空

2021年，“元宇宙”概念火热。彼时，顶着“元宇宙第一股”光环的Roblox成功登陆纽交所。

据了解，Roblox旗下有多款广受欢迎的游戏，包括同名沙盒游戏《Roblox》，玩法类似Minecraft，饲养虚拟宠物的《Adopt Me!》，以及派对推理游戏《Murder Mystery 2》。

与传统意义上的游戏制作公司不同，Roblox并未直接参与游戏创作，而是通过构建生态和运营平台，吸引玩家和开发者参与到游戏的创作之中，从而形成社区化的发展模式，并通过游戏内的虚拟货币“roux”对开发者进行激励，同时完成公司的商业化。

Roblox平台上，每一名用户同时也是游戏的开发者，可以分享游戏的货币化收益。

玩家充值后，应用商店抽取相应分成后，将剩余部分转化为roux，而roux一部分作为报酬付给游戏创作者，另一部分则被官方回收。同时，创作者获得roux后，可以选择变现或在游戏内购买广告推广自己创作的游戏。

roux既可以在平台用户之间进行交易和转让，应用在游戏中，也可以通过公司的“开发者交换计划”，换成现实世界里的货币。

目前，向游戏平台上的用户直接出售roux是公司营收的主要来源，因此，DAU是公司营收的直接驱动力。

2024年10月9日，公司遭到美国做空机构Hindenburg Research（兴登堡）狙击，其被质疑DAU等核心运营数据“注水”。

兴登堡指出，公司的DAU并不完全是真实的个人玩家，而是充斥了大量来自东南亚的机器人“水军”。

不过在10月底，Roblox就发布靓丽三季报做出反击，股价掉头上涨。2025年1月中旬，兴登堡创始人内特·安德森（bate Anderson）宣布解散这家研究机构。