北京
极致分化，继续关注“科技牛”行情。
开年第一天，A股市场出现极致分化行情：受TMT行情带动，科创板块大涨，小微盘指数也涨幅靠前；受红利板块大跌拖累，大盘权重指数高开低走，表现不佳。
截至收盘，科创50、万得微盘股指数、中证2000分别上涨2.9%、2.12%和1.34%；中证红利、中证A50、沪深300分别下跌1.97%、0.53%和0.58%。
行业层面，计算机、传媒分别大涨6.27%和3.48%，电子、有色金属、国防军工涨幅也超过1个百分点；综合（-2.31%）、煤炭（-2.2%）、建筑材料、食品饮料、通信等跌幅靠前，均超过2个百分点。
市场在演绎什么？
一方面，市场认可DeepSeek异军突起对中美AI产业链的估值重估效应。既然技术差距缩小了，估值差距也该缩小，对应到A股AI产业链，便是较大的上涨空间。在这个意义上，在中美AI差距缩小被证伪之前，A股本轮“科技牛”行情仍有延续性，时间和空间均值得期待。
很多人质疑DeepSeek是否真能引发共识变化。其实，DeepSeek只是一个催化剂，中国近两年在科技卡脖子领域的一系列进步，一直在做量变的积累，从量变到质变，需要的只是一个催化剂。至于DeepSeek是否真能发挥催化剂的作用，有较大概率，不妨边走边看。
另一方面，美国加征10%关税落地，叠加1月制造业PMI回落至荣枯线以下，内需复苏一波三折，市场对经济基本面前景仍有疑虑。相应地，与实体经济高度相关的板块，表现不佳。
一句话总结，TMT领涨，是独立逻辑；权重指数下跌，则是基本面逻辑。对于前者，在中美AI差距缩小这一认知被证伪之前，仍可期待独立行情；对于后者，关键在于增量刺激政策和基本面数据改善，考虑到两会交易窗口临近，市场对新一轮刺激政策的预期开始升温，权重板块持续下跌的概率并不大。
短期内，不妨继续关注科技牛行情；同时，可逢低布局红利和顺周期板块。
着眼于长期，低价买入优秀的公司，耐心持有，仍是最具操作性的投资策略。
就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.16%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.53%、-0.58%、0.45%、0.61%和1.39%。权重指数明显跑输。
行业层面，计算机（6.27%）、传媒（3.48%）、电子、有色金属、国防军工等涨幅靠前，均超过1个百分点；综合（-2.31%）、煤炭（-2.2%）、建筑材料、食品饮料、通信等跌幅靠前，均超过2个百分点。
今日两市成交金额12896亿元，较上一交易日放量1717亿元。
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