年内恒科飙升！中芯、小鹏暴涨，科技股前景大好？

蛇年春节期间，来自中国的AI公司DeepSeek大放异彩，给了美股科技股一击重击，"AI总龙头"英伟达（NVDA.US）的股价遭遇暴跌，台积电、AMD等AI概念也大幅下挫。

而在另一边，有机构认为，此次DeepSeek凭借低成本、高性能优势引发市场"巨震"，将推动投资者重新评估中国科技企业的潜力和价值。

或受此影响，节后回来，港股市场的恒生科技指数延续涨势，于2月4日飙升逾5%，年内则已累涨超过10%，整体表现亮眼，这也引发了众多投资者的关注。

这些成分股表现最佳

从恒生科技指数成分股的走势来看，中芯国际（00981.HK）在2月3日、4日期间连续飙涨，截至发稿时间，年内更是已累涨逾40%，表现最佳。

有分析指出，DeepSeek横空出世后，自主可控重要性更加凸显。此外，由于DeepSeek开源和低成本特性，国产显卡用于推理的性价比和ROI大幅上升，明显利好国产算力产业链。

在这个大背景下，作为国内芯片代工龙头，中芯国际获得资金青睐实属正常，华虹半导体（01347.HK）亦是如此，其股价在2月4日飙升12.66%。

值得一提的是，2月5日A股开市，DeepSeek概念飙涨近15%，板块内安恒信息（688023.SH）等股录得涨停，海光信息（688041.SH）也迎来大涨。

小鹏汽车-W（09868.HK）也在2月4日跳空大涨12.40%，截至发稿时间，年内累涨近39%，涨幅位居恒科成分股第二位。

消息面上，2025年1月份，小鹏汽车以30350辆的交付量领跑新势力阵营，同比大增268%，连续三个月突破3万辆大关。其全新车型MONA M03表现尤其出色，上市两个月累计交付超1.5万辆，堪称现象级产品。

而改款旗舰P7+自2024年11月发布后，仅用两个月即达成2万辆交付里程碑。

此外，此次蛇年春节期间，机器人、eVTOL（电动垂直起降航空器）惊艳亮相，小鹏汽车在相关领域也早就进行了布局。

另一只引发广泛关注的恒科成分股是小米集团-W（01810.HK）。近年来，小米集团的股价一改颓势，一路狂飙猛涨，连创新高，其市值于2月4日盘中一度涨破万亿港元。

摩根士丹利日前发布研报指出，小米集团来自电动车业务的内在价值更高，人工智能物联网（AIoT）和手机发展更加积极，因此上调目标价。

摩根士丹利表示，小米2024年电动车交付强势，达到13.5万辆，这是一个里程碑。2025年小米的目标是交付30万辆，是2024年的两倍多。摩根士丹利预计第三款SUV电动车交付也有可能取得巨大成功。长期来看，小米"手机+电动车+人工智能物联网"结合将让公司比同级更有竞争力。

除上述公司外，年内股价涨逾10%的恒科成分股还有金蝶国际（00268.HK）、金山软件（03888.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、京东集团等。

港股科技板块的前景如何？

值得注意的是，关于港股市场科技股的前景，近期仍有多家机构表达了积极看法。

银河证券分析师认为，在国内经济处于转型期的环境中，聚焦中长期视角下具备更强确定性的投资机会。

其中，科技方面，中国国内自主可控逻辑的重要性提升，以减少对外部供应链的依赖。同时，当前我国政策高度支持新质生产力的发展，政策支持下科技创新主题配置价值突出。

华泰证券指出，自2023年以来，中美科技股估值显著分化，或源于投资者对AI发展水平和远期盈利预期的差异。中美科技股在各自市场市值占比的差异，也反映出国内优质科技企业或尚待大规模涌现。此次DeepSeek凭借低成本、高性能优势引发市场波动，或推动投资者重新评估中国科技企业在AI赛道的技术潜力，科技股或迎来价值重估行情。

国信证券在2月4日的研报中称，随着美债利率的下行以及1月港股各个板块业绩的普遍上修，港股的估值修复在路上。且历史统计，春节后行情上行的确定性很强。

板块方面，包括1）、恒生科技：随着DeepSeek的发布，中国的互联网公司也迎来了A的新局面，多家企业更新或者发布了大模型，给了让投资人更积极的期待；2）、汽车、医药、消费均回到了业绩驱动框架中，这些板块此前涨幅较小，随着国内消费政策的不断落地加之其业绩的改善，未来一段时间也会有不错的表现；3）、金融、高股息在国债收益率为1.7%的背景下，依然有较好的配置价值。

浙商国际的分析师也在研报中表示，整体来看，港股市场虽然资金面和情绪面未有明显改善，但可以看到基本面表现有亮点，且政策面仍在不断加码，因此对于港股市场的短期观点由谨慎转为谨慎乐观。而中长线来看，港股走势仍将回归基本面。后续若能实现政策端加码叠加经济数据持续改善的共振，市场有望启动第二阶段业绩驱动行情。

板块配置方面，浙商国际分析师看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子、家电、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。

作者|云知风起

编辑|Annie