面对DeepSeek冲击大力砸钱AI！谷歌Q4云收入逊色，今年资本支出指引意外爆表 | 财报见闻

去年最后一季，谷歌的搜索、广告和YouTube视频服务均表现优于预期，在大力增加支出投入的情况下，最直接受益于人工智能（AI）技术应用的云业务增长却逊于华尔街预期，母公司Alphabet当季总营收由此低于预期。

谷歌还决定今年更大力度投入，数据中心和AI基础设施相关的年度资本支出指引远超华尔街预期。评论称，谷歌对AI的巨额投资迄今为止未带来超额回报，面对以超低成本推出高性能模型的中国AI新势力DeepSeek飞速崛起，投资者可能更加质疑谷歌如此投资是否有合理回报。

美东时间2月4日周二美股盘后，Alphabet公布截至2024年12月31日的公司第四财季（下称四季度）财务数据及全年数据，前一财季称为三季度。

1）主要财务数据

营收：四季度营业收入约964.7亿美元，同比增长11.8%，分析师预期966.2亿美元，三季度同比增长15.1%，全年营收3500.2亿美元，较上年增长13.9%。
EPS：四季度稀释后每股收益（EPS）为2.15美元，同比增长31.1%，分析师预期2.13美元，三季度同比增长36.8%，全年EPS为8.04美元，较上年增长38.6%。
营业利润：四季度营业利润约为309.7亿美元，同比增长83.2%，分析师预期307.2亿美元，三季度同比增长33.6%；四季度营业利润率32%，同比升5个百分点，分析师预期31.9%，三季度同比升4个百分点至32%，全年营业利润率32%，较上年高5个百分点。
净利润：四季度净利润265.4亿美元，同比增长28.3%，三季度同比增长33.6%，全年净利润1001.2亿美元，较上年增长35.7%。
资本支出：四季度资本支出142.8亿美元，同比增长29.6%、环比增长9.3%，分析师预期132.1亿美元，三季度同比增长63.7%、环比下降近1%至130.6亿美元，全年资本支出约525.4亿美元。

2）细分业务数据

广告：四季度谷歌广告业务营收约为724.6亿美元，同比增长10.6%，分析师预期717.3亿美元，三季度同比增长10.4%；其中，四季度YouTube广告营收104.7亿美元，同比增长13.8%，分析师预期102.2亿美元，三季度同比增长12.2%；四季度AdSense等谷歌网络业务营收79.5亿美元，同比下降4.1%，分析师预期81.4亿美元，三季度同比下降1.6%。
搜索：谷歌广告业务中，四季度谷歌搜索和其他业务营收540.3亿美元，同比增长12.5%，分析师预期532.9亿美元，三季度同比增长12.2%。
谷歌云：四季度谷歌云营收119.6亿美元，同比增长约30%，分析师预期121.9亿美元，三季度同比增长约35%；谷歌云营业利润约20.9亿美元，同比增长142.2%，分析师预期20.4亿美元，三季度同比增长632%。
订阅、平台和设备：四季度Play Store等谷歌订阅、平台和设备业务营收116.3亿美元，同比增长7.8%，分析师预期120.3亿美元，三季度同比增长27.8%。
其他押注：四季度自动驾驶公司Waymo等其他押注业务营收4亿美元，同比下降39.1%，分析师预期5.919亿美元，三季度同比增长30.6%；三季度其他押注营业亏损11.7亿美元，同比扩大36%，分析师预期亏损12.1亿美元，三季度亏损同比收窄6.5%至11.2亿美元。
TAC：四季度支付给合作伙伴的流量获取成本（TAC）为148.5亿美元，同比增长6.2%，三季度同比增长8.5%。

财报公布后，收涨2.5%的Alphabet股价盘后跳水，盘后一度跌超9%。

总营收和谷歌云增长超预期放缓 数字广告和搜索收入高于预期

财报显示，四季度谷歌的营收和EPS盈利增长均较三季度放缓，营收增速为2023年第三季度以来最低，但营收低于预期，EPS高于预期。换言之，营收增长放缓至约12%的程度超出分析师预期，EPS的放缓程度还没有预期大。

上周Meta公布的四季度营收超预期增长至单季最高纪录，数字广告业务猛增超20%，作为数字广告巨头的谷歌四季度也保持了两位数增长，当季增速将近11%，较三季度的约10%略有加快，并未如分析师预期放缓至约9.5%。

广告业务中，四季度谷歌搜索和YouTube广告的营收也都较三季度更快增长，未如分析师所料放缓。负责谷歌和YouTube销售活动的高级副总Philipp Schindler称，去年的美国大选广告收入带动了YouTube的销售增长。

谷歌云成为四季度谷歌和Alphabet主要业务中突出的“败笔”。当季云收入同比增长30%，较三季度的35%放缓，而分析师预期增速仅放缓至将近33%。

谷歌管理层看好AI应用创造的云需求。Alphabet兼谷歌CEO Sundar Pichai在财报公告中表示，AI驱动的谷歌云产品组合正迎来更强劲的客户需求，YouTube继续在流媒体观看时间和播客方面处于领先地位。2024年，谷歌云和 YouTube的年化收入达到1100 亿美元。

Pichai在业绩电话会上说，谷歌大模型Gemini的开发者用量半年达到440万。更年轻的用户在搜索中拥抱AI。谷歌拥有一些最有效的AI模型。

四季度资本支出较预期高8% 今年支出指引较预期高近30%

四季度Alphabet的资本支出同比增长近30%，较三季度增长放缓，但比分析师预期的支出水平高8%以上。

更让市场吃惊的是，Pichai在公告中表示，公司预计2025年将在资本支出方面投入750亿美元。这意味着，Alphabet今年的资本支出将较去年激增逾42.7%，比分析师预期高将近30%，分析师预计的支出额只有579亿美元，相当于较去年增长10.2%。

评论称，谷歌之前一直面临压力，投资者希望谷歌展示其AI方面的巨额投资如何转化为业务的具体成果。最近DeepSeek以高性价比模型和AI服务火遍外网，登顶全球App下载榜首。在DeepSeek取得突破后，面临的这种投资者压力可能会加剧。

Pichai此次在业绩电话会上评价，DeepSeek拥有一支“强大的团队”。