欧元下调关键利率，存款利率下降，欧元贬值

欧洲央行(ECB)再次将欧元区基准利率下调0.25个百分点。目前存款利率为2.75%。而美联储将关键利率维持在 4.25% 至 4.5% 的范围内。欧元与美元的利率差距正在扩大。市场可能会变得不安定。

欧洲央行和美联储的利率决定

自2024年夏季利率调整以来，欧洲央行现已五次降息，总计降息1.25个百分点。欧洲央行以通胀正在下降证明了降息的合理性。今年通胀率可能会回到理事会2%的中期目标。

欧洲央行在近期通胀浪潮中的利率政策与美联储的利率政策存在显著差异。欧元区通胀的时间比美元晚得多，而且通胀幅度也没有美元大。通胀结束时，欧洲央行较早开始降息，并且持续更快地降息。这导致目前和美元利率差距约为 1.25 个百分点。

还会接着降息？

欧洲央行致力于达到2%的通货膨胀率。然而欧元区通胀最近再次小幅上升，12月份达到 2.4%。美国的这一比例同样高达 2.9%。然而，美国的经济和就业正在强劲增长，这也使得价格保持在较高水平。加上特朗普关税和大规模驱逐政策存在的不确定性，可能会推高物价。然而，欧元区的增长明显较低，最大经济体德国甚至陷入停滞。

经济学家认为欧洲央行将在未来几个月进一步降低关键利率。他们预计欧洲央行的降息幅度应是刺激经济，而不抑制经济 DZ 银行经济学家 Jan Holthusen 表示，“我们预计将进一步降息，在夏季之前每次会议都会降息 25 个基点。到7月份的存款利率将为1.75%。我们认为这才是一个略微扩张的水平。

Holthusen 表示“截至今天，欧洲央行的主要利率降幅超过美联储。我们认为美联储还有两次小幅加息。这意味着与欧元区的利差正在扩大。这将增强美元兑欧元的汇率。”

直接后果：欧元贬值

较高的利率使到美国投资更具吸引力。这也增强了对美元的需求，从而增强了兑欧元的汇率。几个月来，欧元兑美元汇率一直在稳步下跌。当前汇率约为 1.04 美元兑换 1 欧元，美元和欧元平价时刻即将到来。上次美元和欧元的平价发生在2022年俄罗斯袭击乌克兰之后。

Holthusen表示：“根据我们目前的预测，我们预计未来六个月欧元兑美元汇率将达到 97 美分左右。”

然而这不会阻止欧洲央行进一步降息。Holthusen继续解释 “欧洲央行一直强调，它关注的不是欧元水平，而是汇率变化的速度和程度。尽管欧元已经走弱，但贬值速度不是很快，而且贬值的程度也并不令人担忧。”

欧元疲软对德国有利也有弊。一方面，许多进口产品，例如以美元计价的石油和天然气等能源进口会变得更加昂贵。另一方面， “欧元疲软对德国出口商来说构成优势。使德国商品以美元计算更便宜。欧元自9月底以来兑美元已贬值7%。假设美国对欧洲进口产品征收百分之十的关税，欧元进一步贬值将抵消这种影响。”

降息对建筑贷款影响不大

Holthusen还预计，“即使关键利率下调，建筑贷款利率可能还是保持不变。” 相反：“资本市场的收益率曲线正在正常化。短期利率正在下降，但长期利率已经上升。” 而建筑贷款通常都是长期贷款。

信贷经纪商 Baufi24 的董事总经理 Oliver Kohnen 表示对建筑贷款利率前景持谨慎态度。近期利率再次上涨。十年期贷款平均利率为2.70%，15年期的贷款利率接近3%。比12月份上涨了约0.3%。Kohnen认为抵押贷款利率上升可能是因为债券收益率上升。他预计 2025 年利率将在 3.0% 至 3.5% 之间。

活期和定期存款利率将会应声下降

对于定期存款的储户和投资者来说，情况有所不同。活期存款和短期定期存款的利率将立即下降。消费者门户网站“Finanztip”建议：“降息意味着非常明确信息：立即确保自己获得尽可能最好的条件。在不久的将来，情况不会好转。”

对于家庭来说，还是老一套：央行提高关键利率，贷款利率马上上涨，而活期存款和定期存款的储蓄利率只是缓慢上升。如果央行降低关键利率，储蓄利率就会迅速下降。而贷款利率下降的速度则非常缓慢。

根据信贷经纪人 Smava 的一项调查，只有大约一半的银行计划降低贷款利率。他们预计消费贷款利率最多下降0.3%。最贵和最便宜的贷款报价平均相差约 3%。

Smava 首席执行官Alexander Artopé表示：“去年的关键降息并未惠及借款人。” 欧洲央行去年将关键利率下调了1%。而德国央行称，2024 年6月贷款利率仅小幅下降了 0.17%。7月份还小幅上升。如果接受调查的银行的评估正确，2025年第一季度全国平均贷款成本将在8%左右。