AI助Meta Q4业绩创纪录，而Q1指引逊色，“烧钱”应对DeepSeek，今年支出或增六成 | 财报见闻

去年最后一季，Meta的销售和利润齐创历史新高，体现了应用人工智能（AI）技术对数字广告业务的提升作用，Quest VR头戴设备和智能眼镜所在的元宇宙业务继续亏损，但亏损略低于预期。

而面对中国AI新势力DeepSeek高性价比的开源模型挑战，Meta今年依然计划开足马力“烧钱”，支持对AI及其核心业务的开发。但本季度的逊色指引让人怀疑，Meta的"现金牛"数字广告能否足够快速增长，满足公司对AI和元宇宙等面向未来业务的投资需求。

Meta CEO扎克伯格在业绩电话会上为公司的大幅支出计划辩护，他预测今年将是AI领域“真正重大的一年”，Meta的AI助手将成为行业内应用最广泛的助手。他说

“在AI领域，我预计今年将是高度智能和个性化的AI助手覆盖超过10亿人的一年。我预计Meta AI 将成为领先的AI助手。”

美东时间1月29日周三，Meta公布截至2024年12月31日的公司第四季度财务数据。

1）主要财务数据

营收：四季度营收483.9亿美元，同比增长21%，分析师预期469.8亿美元，三季度增长19%。
EPS：四季度稀释后每股收益（EPS）为8.02美元，同比增长50.5%，分析师预期6.78美元，三季度增长近37.4%。
资本支出：包括融资租赁的本金支付在内，四季度资本支出148.4亿美元，同比增长87.8%，三季度同比增长36%至92亿美元，全年392.3亿美元。
营业利润：四季度营业利润为233.7亿美元，同比增长43%，分析师预期200.9亿美元，三季度增长26%。
净利润：四季度净利润208.4亿美元，同比增长49%，三季度增长35%。

2）细分业务数据

广告：四季度广告收入467.8亿美元，同比增长约21%，三季度增长18.7%。
应用家族：包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务在内，应用家族四季度营收473亿美元，同比增长约21%，分析师预期460.8亿美元，三季度同比增长29%，四季度该业务营业利润283.3亿美元，同比增长近35%，分析师预期253亿美元。
现实实验室：包括AR（增强现实）和VR（虚拟现实）相关硬件、软件和内容在内，元宇宙相关业务现实实验室四季度营收10.8亿美元，同比增长1%，分析师预期11.1亿美元，三季度同比增长29%，当季营业亏损49.7亿美元，亏损同比扩大约7%，分析师预期亏损51亿美元。

3）业绩指引

营收：2025年一季度营收预计为395亿至418亿美元，分析师预期416.7亿美元。
费用：2025年全年费用预计1140亿至1190亿美元，分析师预期1080.1亿美元。
资本支出：2025年全年资本支出预计600亿至650亿美元，分析师预期524.1亿美元。

财报公布前，收涨逾0.3%的Meta股价在美股盘后先曾跌超4%，后转涨，财报公布后，迅速抹平盘后的小幅涨幅转为下跌，一度跌超5%，后又转涨。扎克伯格在业绩电话会上乐观预期今年AI助手将大展拳脚、Meta的助手将业内领先后，Meta股价盘后曾涨超5%。

四季度总营收和广告收入均增21% EPS增逾50% 应用家族日活33.5亿

财报显示，Meta四季度表现优异，营收和EPS盈利双双超预期、打破公司自身单季最高纪录，且较三季度加快增长。

其中，营收较分析师预期高3%，同比增幅超过20%，EPS较分析师预期高18%、同比增幅略超过50%，比分析师预期的增幅高三成以上。占公司总收入97%的数字广告四季度也创下了近几年少有的20%以上强劲增长。

包括Facebook等社交媒体平台所在的应用家族业务四季度收入增长较三季度 有所放缓，仍增超20%，且较分析师预期高2.6%。应用家族的日活用户（DAU）四季度达33.5亿，同比增长5%，较分析师预期的32.8亿高2%。

Meta未在财报中透露其推出的X竞品Threads目前有多少用户。CEO扎克伯格称，Threads“每天新增注册用户超过100万”，他的目标是在未来“几年”内让其用户达到10亿。

元宇宙相关业务现实实验室四季度的营收略低于分析师预期，但当季的亏损低于预期，全年收入增长13%。

未提供今年营收指引 资本支出或较分析师预期高逾20%

Meta的业绩指引令华尔街失望。一季度的营收指引低于预期，相当于同比增长8%至15%，整个指引区间的增幅都明显低于四季度的21%。分析师预期的均值位于指引区间的高端。而且Meta并未提供今年全年的营收指引，只是说，预计今年对公司核心业务的投资将带来全年营收继续其强劲增长的机会。

资本支出方面，Meta重申扎克伯格上周五宣布的计划，今年资本支出将达到600亿至650亿美元，较分析师预期高14.5%至24%。以这一指引计算，今年Meta计划的资本支出要较去年增长52.9%至65.7%。

Meta称，今年全年的资本支出增长将源于增加对生成式AI和公司核心业务的投资，全年带份支出将继续直接用于核心业务。

下图可见 ，去年二季度和三季度，Meta的资本支出均低于预期，四季度的支出大反弹、大超预期。

扎克伯格：最新Llama模型在取得“巨大进步”

最近DeepSeek的成功令市场倍加质疑，Meta等美国科技巨头大举烧钱开发AI的投资回报是否合理。

虽然美国业界都称赞Deep Seek取得的成绩，但评论认为，在赞扬的背后，美国政坛、华尔街和硅谷都一致认为DeepSeek 是Meta开源模型Llama的主要竞争对手。几位华尔街分析师本周一都表示，DeepSeek的创新表明Meta在AI竞赛中落后了。

在Meta的四季度业绩电话会上，扎克伯格表示，Meta最新的Llama模型正在取得“巨大进步”（great progress）。

尽管Llama 面临着美国国内外模型的激烈竞争，扎克伯格仍表示，他相信市场上还有空间让多款AI应用都蓬勃发展。

扎克伯格说，用户希望自己的AI能够根据他们身处的环境、个人的兴趣、个性、文化以及对世界的看法进行个性化设置，“我不认为会存在一个人人都用、还用来做一回事的大型AI。人们将能够选择他们的AI如何工作，以及它对他们来说是什么样子。”

除了预测Meta的AI助手将在今年整个AI行业“重大的一年”表现业内领先外，扎克伯格还表示，他预计今年将“有可能构建一个AI智能体具备中等水平工程师的编码和问题解决能力。这将是一个影响深远的里程碑，可能成为有史以来最重要的创新之一。” 他希望Meta能够实现这一目标。