开盘涨超280%！海博思创正式登陆科创板，“大储第一股”鸣锣上市

文|储能100人

在春节前的最后一个交易日，海博思创（688411）终于敲开了A股市场的大门，在上交所科创板成功上市。

海博思创发行价为19.38元/股，开盘大涨281%左右，最高报73.95元/股，集合竞价一度高达84元/股以上，涨幅335%。 截至发稿，报64.7元/股，总市值115亿元。

其实，海博思创自科创板IPO获上市委会议通过后，就一直在行业内外上下备受关注，甚至有媒体将其形容为“国内储能第一股”。而实际上 第一家以储能为主业的上市公司为派能科技， 二者最大的差别在于细分赛道选择的不同。派能科技是一家主打海外业务的户用储能公司，海博思创则主要以大型储能为主，因此形容为“大储第一股”更为贴切。

招股书显示，本次海博思创公开发行股票数量4443.2537万股，集资金净额7.66亿元。主要投向储能系统生产建设项目、储能系统研发及产业化项目，以及数字智能化实验室建设项目、营销及售后服务网络建设项目和补充流动资金。

在募集资金到位，有了资本加持后， 这家储能龙头企业将在未来的储能大潮中开启新的征程。

先行者的成长之路

北京海博思创科技有限公司创办于2011年，意为“海归的博士想创业”，这也是“海博思创”名字的由来。

创业之初，启动资金几乎来自创始人张剑辉个人的收入。彼时，挤在从朋友处借来的只有10平方米的办公室里，创始团队完善了具有自主知识产权的电池管理系统BMS。 正是凭借自身先进的产品和技术，海博思创尚未成立，就获得了来自东风汽车的订单，并在后续合资成立东风海博新能源科技有限公司，致力于动力电池全生命周期价值利用。

回首海博思创的发展历程，其早期的大部分收入来自电动汽车领域，但在微电网、移动储能、分布式储能进行了大量的实践。在储 能行业尚处于萌芽期的2012、2013年，相继完成了国家电网微网储能项目、南方电网分布式模块化储能项目等示范项目。

在张剑辉眼里，储能是一个还在沉睡的庞大市场，储能的拳头在后边蓄势待发，但后手实际上更有力。2016年海博思创便建设了集研发和生产为一体的北京房山生产基地，系统性地提升了研发能力和生产制造能力。

事实印证了他的判断。2018年，储能迎来了真正意义上的元年，电网公司开始认识到储能的价值，电网侧储能开始爆发。

凭借前瞻的积累和布局，2018年海博思创中标国家电网及南方电网的多个变电站储能项目，储能系统业务开始增长。

但产业的发展之路一波三折，国家层面2019年叫停了电网侧储能，行业上演“倒春寒”。这一年海博思创逆势而上，业务实现了重要突破，批量中标了发电集团火储联合调频项目。直到2020年，在双碳政策主导下，电源侧替代电网侧成为主力，储能才进入了真正的爆发期。

在标普全球2024年11月发布的《2024电池储能系统集成商报告》中，海博思创成功跻身2023年全球新增储能装机排名前三，成为全球市场前三大储能系统集成商。

从财报数据来看，顺应大储市场的如火如荼，近几年，海博思创营收几乎每年翻倍式增长。2021-2023年，海博思创营业收入分别实现8.38亿元、26.26亿元以及69.82亿元，2022年和2023年的增幅分别为213.40%及165.89%，年复合增长率为188.67%。

截至目前，海博思创参与建设的储能项目超过300个，已投运的项目容量超过20GWh，成为推动能源低碳转型的引领者。

“AI＋智能”铸就护城河

众所周知，储能行业并不好做，尤其储能系统的开发需要积累大量的电芯应用数据，突破相关核心技术往往需要较长时间的制造经验和项目经验积累。

正是基于大量数据上的积累和工程实践，海博思创已研发从电芯应用到储能系统集成，从储能整站系统最优控制到储能场站全生命周期智能运维的储能核心技术和关键设备产品。

作为系统集成商，海博思创从BMS起家，深知对电池管理的重要性，始终在安全性和可靠性上不断探索。其位于北京房山的实验室，除了对电池、PCS、BMS等关键部件进行全方位评价测试，还对电池在不同环境下的温度冲击、湿热循环、盐雾及浸水，电滥用情况包括过充、过放、短路、热失控等，机械滥用情况如挤压、针刺等各类场景进行全面测试，确保产品的安全可靠。到目前为止，在产品实验测试中心建设上的相关投入金额已超过亿元。

海博思创更懂电池的使用。通过多年实践，海博思创已总结出一套电池全生命周期评价体系，包含了从前端的电池选型，到准入后的性能挖掘，再到产品设计开发出来后进行的产品设计验证（DV），再到应用阶段的评估，最后到退役评估。

正如海博思创在招股说明书上指出，系统集成是涵盖电池、电力电子、大规模集成电路、嵌入式系统、算法、机械结构和热力学、人工智能和大数据等多个技术领域的复杂工程。

高安全、低成本、高效率是储能技术三大发展目标，其实无论是电池环节、电力电子环节还是变压器辅助功耗，每一个单点做好，都不足以支撑整个系统效率的提升。同时储能系统是一个高度复杂的、非线性时变系统。1个GWh规模的电站有100万颗电芯，让它们一起协奏进入电力系统不亚于造一个大飞机，层级众多、接口繁杂，每颗电芯安全检测及故障预警、整个场站的监控运维、海量运行数据的存储与分析，都需要设备商具备强大的协同控制及软件能力，仅靠终端的数据，很难去估算系统的状态。

以海博思创参与建设的山东黄台100MW/212MWh储能电站为例，该电站内部有超过22.5万颗电池单体，通过电池数字化建模技术，构建机理模型和云端大数据的电池管理算法，基于海量运行数据训练模型，提升SOX算法估算精度及整站运行效率，辅助决策全站592个PCS功率调节分配，整站可用容量提升7.5%，直流侧超配容量减少7%，整站系统效率最高达到87.8%。

AI的未来是新能源+储能，储能的下一步是AI。海博思创在项目中应用的电芯已经超过了2500万颗，测试点接近4000万个，包含所有的电、热、力、可燃气体等数据，每天监测的数据量超过了1TB，海量的数据会汇集到电池控制管理系统、能量管理系统和云平台。

基于自己的基因和数据优势，海博思创率先布局储能系统的全生命周期数智化赋能，形成“硬件+软件+AI大模型”的储能新格局。此外正在加大力度投入芯片研发，将成为其“储能+AI”产业升级的重要后盾，从而提升储能系统的运行效率与维护效果，为储能电站的投资与运营创造最大化价值。

经过十几年的持续努力，海博思创形成了300余项核心技术专利申请和150余项软件著作权。上市之后，公司将继续加码研发和AI，拟分别使用募资1.64亿元和1.22亿元投向储能系统研发及产业化项目、数字智能化实验室建设项目，剑指更广阔的未来。

海内外齐头并进

过去几年里，全球主要发达国家开始尝试规模化应用电化学储能技术，未来电化学储能将在全球范围内呈加速增长态势。

除了欧、美、澳等电力市场成熟的国家，亚太、中东非等地区增速潜力依然不小，全球还有8亿人没有使用电力，中国的先进产能会成为支持“一带一路”经济社会发展和全球应对气变的重要的积极力量。

以储能行业为例，中国储能企业电池的出货量占世界的90%，但是国内的储能市场规模只占世界的三到四成。作为国内领先的系统集成商，不仅要兼顾于国内的市场，还要看到海外更大的市场。

正是看到这样的机会，海博思创一直没有放弃国际化的努力。 特别是近几年，海外市场的开拓在明显提速并提出了自己的五年计划，未来5年海外营收占比达到50%。

2019年开始向韩国客户销售储能系统产品；2022年，储能系统产品应用于墨西哥的光伏电站配套储能项目；2022年底，组建专门的海外储能业务拓展团队，设立销售服务中心，专注于境外业务拓展；2023 年以来，在北美、欧洲、澳大利亚等区域同步开展市场开发活动；2023年9月，与欧洲客户签订10GWh储能系统意向框架合同。

进入2024年，国际步伐明显加快。海博思创与Fluence达成战略合作，通过双方的优势互补和强强联合，共同开发创新解决方案，为行业设立新的标准，降低储能部署成本，拓宽大型储能的应用案例。

海博思创与法国独角兽公司NW在2023年良好合作基础上于2024年签署了新的合作协议，新签署的协议包含了在2025年底之前供货500MWh的储能产品，以及在2026年底之前交付总计超过1GWh的储能产品意向订单。

此外，海博思创还与澳大利亚Tesseract签署了大型储能和工商业储能领域长期项目的合作协议，双方将携手推进澳大利亚的储能项目落地，助力推动澳大利亚清洁能源的转型。

目前，国内大储市场正处于飞速发展期，不同背景的储能集成商疯狂跑马圈地，连集装箱企业也在承接系统业务，行业集中度不高。主要是国内大量的项目尚未实现商业化闭环和进入电力市场交易，系统集成能力没有被足够重视，各个厂家真实的产品力自然也就无法体现。

储能作为新质生产力，只要双碳目标不变，“可再生能源+储能”替代化石能源的道路虽有挑战，但趋势不可逆转。期待国内电力市场改革不断深入来催生储能行业更多的商业模式，储能价值才会得到根本性的提升。

对有志于在储能行业长期发展的企业来说，“不管前面的路有多难走，都要相信，在那有一丝光亮的尽头，所有的努力，最终：总会花开。”

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