好博窗控冲刺IPO 业绩随地产行业波动

21世纪经济报道记者 欧雪 深圳报道

1月16日，深圳好博窗控技术股份有限公司（下称“好博窗控”）回复了第二轮审核问询函。

资料显示，好博窗控重点回复了经营业绩稳定性、业务模式、终端客户及经营业绩变动、经销收入、主营业务毛利率等内容。

在2021-2023年，好博窗控营业收入保持增长趋势。但在2024年上半年，公司营收开始下滑，同比下降2.46%。

公司表示，这主要系我国房地产市场处于调整周期，2024年1-6月，我国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积均同比下降，对工装、家装门窗市场均造成一定影响。

同时，消费者偏好变化，导致消费者消费决策周期延长，甚至延后装修，一定程度上延缓了家装需求的释放，给家装门窗市场带来一定影响。

好博窗控复杂的上市之路与房地产行业深度绑定，这让投资者对其未来发展充满好奇。

手握5.61亿再募资5.7亿

公开资料显示，好博窗控成立于2013年1月28日，是一家研发驱动型的系统门窗控制装置及整体方案提供商，主要产品包括门窗控制装置、智能化门窗控制产品和STORO系统门窗解决方案产品三大类。

好博窗控的IPO之路始于2018年，但其上市进程并不平坦。

2018年3月，好博窗控就已萌生在国内A股上市的想法。然而，直到2021年11月，中信建投作为首任辅导机构，才向深圳证监局提交了辅导备案申请。

遗憾的是，由于中信建投项目组在重视程度、内部协同及项目推进方面未达预期，双方于2022年7月13日正式签署终止辅导协议。

到2022年7月20日，好博窗控开始调整策略，与国信证券签署辅导协议，并于7月27日再次向深圳证监局提交辅导备案申请。随后，公司在2023年6月正式向深交所递交了首次公开发行股票并在主板上市的申请，正式开启新一轮的上市冲刺。

但是，正式的上市冲刺也并非想象中顺利。公司主板IPO在2023年7月25日就进入问询阶段。此后，IPO进程曾多次因财务资料问题被中止。

2023年9月30日，由于IPO申请文件中的财务资料有效期已过，深交所决定中止其发行上市审核。不过，好博窗控在2023年12月25日完成财务资料更新后，审核流程得以恢复。

然而，2024年3月31日和9月30日，公司又因同样的财务资料过期问题，再次被中止审核。

到2024年12月31日，好博窗控更新并提交了相关财务资料，其IPO进程才得以继续推进。

其最新招股书显示，好博窗控公司计划通过此次IPO发行不超过1500万股，募集资金5.7亿元，主要用于投资“好博窗控智能系统产业园”项目。

好博窗控最新问询函回复显示，公司目前在广东深圳共有三处生产场所，均为租赁取得，厂房面积约5.5万平方米。因此，此次IPO也主要为了建设自有厂房。

但值得注意的是，截至2024年6月，好博窗控的资产总额为9.07亿元，货币资金达5.61亿元，自身的资金储备已接近此次的IPO募资金额。

2024年12月28日，好博窗控智能系统产业园已在广东肇庆进行封顶，用地90.5亩，达标达产后年产值超14.5亿元，预计2025年第三季度可以投入使用。

业绩受房地产行业波动

与传统的门窗相比，好博窗控着重布局智能化产品。

第二轮问询函回复显示，公司主要向产业链横向拓展，对门窗控制装置进行智能化升级，实现了传动锁闭部件的传动壳电动化、操控部件的执手智能化。

同时，公司产品可与智能家居、传感器、物联网、第三方接口实现多方接入，实现多种场景环境下门窗的智能控制。

2023年以来，好博窗控已向500余家直销客户销售智能化门窗控制产品。整体来看，招股书显示，公司为建筑五金行业排名第一梯队，市场占有率为门窗五金行业前三名，家装门窗五金行业排名第一。

在2021年至2023年，好博窗控业绩增长较快，营业收入分别为6.68亿元、8亿元、10.42亿元，2021-2023年年均复合增长率为24.89%，归母净利润分别为5617.62万元、9053.25万元、1.94亿元。

不过，在2024年上半年，公司业绩开始呈现下跌趋势，实现营收4.44亿元，同比下降2.46%。

实际上，好博窗控的业绩与房地产行业紧密相连。2022年，受不可控因素、房地产开发商业务下滑及停滞等因素影响，二手房交易、新房住宅竣工均出现同比下滑。

而好博窗控2022年经营业绩依然保持增长，主要是公司依靠差异化品牌布局、丰富的产品类型、覆盖全国的销售渠道。

到了2024年上半年，虽然二手房交易面积和套数同比增长，但新房竣工面积同比下滑。受房地产市场调整、消费偏好变化等因素影响，公司营业收入出现小幅下降，与行业变动趋势一致。

“若未来房地产宏观调控政策导致房地产市场景气度持续下降，将影响到公司下游终端消费市场的需求下降，公司所处行业下游市场也将受到一定的不利影响。”好博窗控在招股书中提示风险称。