2.4万亿“红包雨”+3400多亿“春节大礼包”，谁更大手笔？

作 者丨崔文静

编 辑丨朱益民

图 源丨图虫

证监会主席吴清在1月23日举行的新闻发布会上提到，2024年上市公司全年分红2.4万亿元，创历史新高；2024年12月、2025年1月，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额达3400多亿元。

2.4万亿的2024年“红包雨”、3400多亿的“春节大礼包”，落在了何处？

21世纪经济报道记者梳理相关数据发现，六大行，茅五汾泸等“五瓶酒”，长江电力、陕西煤业等“现金奶牛”，宁德时代、赛力斯等民营科技企业是分红主力军。仅六大行派发的“春节大礼包”即多达2048.2亿元。

与此同时，成熟期、经营效率高的公司分红金额更高。比如，银行、石油石化、通信等行业企业分红金额较大。

值得注意的是，亏损公司的分红比例也在提升，此类公司多为留存未分配利润较多、现金流较为充裕的上市公司。

红包雨飘来

2.4万亿“红包雨”，落至何方？

记者梳理相关数据发现，当前上市公司分红呈现三大特点。

首先，分红规模再创新高。沪深上市公司共有3755家上市公司在2024年实施现金分红，分红总金额约2.4万亿元，家数、金额较2023年全年分别增加11.7%、14.7%。

其中，工商银行、建设银行分红金额超千亿元，32家公司分红金额超百亿元。现金分红比例持续提升，2023财务年度分红金额占当年净利润的42.5%，同比提升1.62个百分点。

其次，中期分红家数、金额倍增。截至2025年1月21日，共975家上市公司发布2024年中期分红公告(含一季报、半年报、三季报)，现金分红金额达6919.2亿元，家数、金额分别为上年同期的4.2倍、2.7倍。

原本半年后才能实现的分红提前到账，增强了投资者及早分享业绩成果的获得感和确定性。投资者对红利指数产品偏好上升，截至2024年底，红利指数产品规模达1484亿元，较上年年末增长112%。

再者，春节前分红烘托氛围。春节前两个月内(2024年12月至2025年1月)，预计共324家公司实施分红，分红金额达3509.9亿元，家数、金额是去年同期的9.8倍、7.8倍。

其中，六大行分红2048.2亿元，茅五汾泸等“五瓶酒”分红近500亿元，长江电力、陕西煤业等“现金奶牛”分红61.4亿元，宁德时代、赛力斯等民营科技企业分红59.0亿元，中信证券、中国银河等17家上市券商分红35.6亿元。

成熟、经营高效公司分红优厚

细查分红公司类别可以发现，不同阶段、不同行业、不同经营情况的公司，分红力度存在差异。

分阶段来看，成熟期公司分红金额及增速均大于成长期公司。

“从理论上说，成长期企业由于投资支出频繁、资金需求较大，衰退期企业由于经营效益不佳、偿债能力下降，为保持企业正常生产经营分红水平相对较低；成熟期企业销售收入和盈利水平稳定，投资及研发支出减少，一般更愿意采取积极的现金分红政策以提高资金使用效率、稳定投资者预期。”业内人士表示。

从数据来看，的确如此。以沪市为例，以上市时间超过8年的公司作为成熟期，小于8年的纳入成长期。2024年成熟期公司分红金额达4302亿元，同比增长318%，成长期分红金额为1457亿元，同比增长46%。

就行业而言，传统成熟行业分红能力及意愿明显增强。

分红金额方面，深市分红金额前五名的行业为酒饮、邮政、货币金融、煤炭开采和畜牧业，行业内公司平均分红超10亿元，其中酒饮公司平均分红34亿元。从变动情况看，金属冶炼、农林牧渔、货币金融等行业分红金额较同期增幅均在100%以上。

沪市中，银行、石油石化、通信行业企业分红金额较大，2024年中期分红金额合计4123.16亿元；工商银行中期分红金额达511亿元，为沪市中期分红金额最大的公司。

总体上，政策改革对传统成熟行业的推动作用更为明显，业内龙头具有稳定的盈利能力和自由现金流，其分红能力和意愿普遍更高。

从经营情况来看，经营效率高的公司更有能力进行现金分红。

以沪市为例，把ROE作为衡量依据，2022年度—2024年度分红公司前三季度ROE分别为12.36、9.88和6.69，而未分红公司前三季度ROE分别为3.19、3.49和1.17，经营效率高的上市公司更有能力实施现金分红。

值得注意的是，亏损公司的分红比例正在提升。

此类公司多为留存未分配利润较多、现金流较为充裕的上市公司，分红金额占 2023 年度末货币资金比例平均不足10%，实施现金分红有利于稳定投资者预期，也体现了上市公司分红理念的进一步转变。

科创板公司分红力度提升

“不同板块上市公司分红政策理应有所差异。主板上市公司发展阶段更为成熟，整体而言具备更强的分红能力。与之相对，科创板公司整体处于加大研发投入、加快技术商业化和加速产能扩张的发展阶段，需要尊重公司结合所处行业、发展阶段、经营模式等实际情况制定的中长期分红规划，平衡好支持公司发展和提升投资者回报水平的关系。”业内人士认为。

从数据来看，科创板分红力度也在不断提高。

统计数据显示，2023年度科创板共409家公司宣告年度分红方案，板块覆盖面为71%；分红金额合计424.7亿元，创开板以来新高，在板块短期业绩承压的背景下仍实现1.6%的同比增长率。

拉长时间来看，科创板开板至今，整体分红金额逐年增长，九成公司实施过现金分红，分红金额累计超过1400亿元，超七成公司在2个以上年度实施过现金分红；大全能源、中国通号、传音控股上市以来累计分红金额分别达到97.4亿元、96.4亿元、89亿元，位居板块前三；禾迈股份、虹软科技等126家公司连续3年分红比例超过30%。

值得注意的是，重要指数成分公司是科创板分红“主力军”。

数据显示，37家科创50公司2023年度现金分红金额合计207.6亿元，占板块分红总额约五成。例如，传音控股2023年度受益于智能手机出货量提升，年内2次派发现金红利合计约48.4亿元，年度分红比例高达87.4%。石头科技海外市场布局取得良好成效，2023年度现金分红金额同比增长518%，超过当年业绩增速。

分红比例是衡量企业分红意愿的关键指标。数据显示，科创板公司2023年度现金分红比例平均值为44.1%，同比增加8.3个百分点。珠海冠宇、中望软件等121家公司分红比例超50%，公司家数较上年同比翻番。同时，六大行业平均分红强度均有所提高，其中，高端装备制造、新能源行业平均年度现金分红比例分别较上年增加15.9、12.3个百分点。

从分红规模看，企业分红金额与行业发展周期密切相关。科创板高分红公司主要集中于光伏、医疗器械、轨交设备等近年来经历高景气周期的行业，其中光伏行业一贯为分红“豪客”，2023年度光伏行业分红金额中位数4.5亿元，是板块中位数的10.7倍。晶科能源、天合光能、大全能源三家光伏龙头2023年度分红金额分别为22.3亿元、13.7亿元、8.9亿元。

从分红公司家数看，集成电路行业分红队伍不断扩容提速，2023年度派现公司家数较上年增加24家，其中中微公司、沪硅产业等半导体细分龙头已实施上市后首次分红。

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本期编辑 金珊

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