长周期考核打通堵点 险资入市获得明确制度保障

证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰

1月23日，国新办新闻发布会介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展的有关情况，并针对公募基金、商业保险、社保基金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题提出了具体举措。作为典型的中长期资金类型之一，保险资金的入市动作也备受市场关注。

1 耐心资本将加大权益投资

近日，中央金融办等部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称“《方案》”）。针对保险资金入市，《方案》提出了多项举措。

太平资产相关负责人表示，《方案》为保险资金入市提供了明确的政策指引和制度保障，有助于提升保险资金对于权益投资的积极性，优化保险资金配置结构，不断增强市场稳定性。

《方案》推出的举措之一，是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。同时，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。长周期考核的规定，获得了国有保险机构的积极反馈。

中国人寿集团相关负责人表示，《方案》制定的长周期考核将引导险企更加注重稳健经营、长线投资，有助于提高险资配置权益类资产的意愿。

太平资产相关负责人表示，长周期考核使得保险资金摆脱短期考核压力，更加注重长期投资、价值投资，减少短期市场波动对保险资金投资行为的影响，进一步强化保险资金的“耐心资本”属性。

同时，《方案》允许商业保险资金作为战略投资者参与上市公司定增，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予保险资管与公募基金同等政策待遇。

中国人寿集团相关负责人表示，这有助于保险资金以更多元方式参与优质公司的长期投资，发挥耐心资本作用，优化战略投资者结构。

人保资产认为，《方案》清晰展现出引导保险资金成为坚定价值投资者的政策导向，为将保险资金培育为耐心资本，并充分发挥其优势以实现跨周期的投资布局，开辟了广阔的政策空间。

2 积极申报第二批长期股票投资试点

《方案》提到，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

2024年初，中国人寿、新华保险作为首期试点机构，共同出资500亿元设立私募证券基金，投资股市并长期持有。金融监管总局副局长肖远企昨日介绍，第二批试点的规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元。

证券时报记者了解到，已有大型保险公司就保险资金的长期股票投资试点进行了可行性研究，并着手申报，倾向于单独发起设立私募证券基金。有业界人士称，有数家保险机构正在申请第二批试点。

某大型保险资管人士表示，推动设立私募证券基金，一方面是响应政策导向，另一方面有利于开展权益投资、平滑报表。

3 多举措发挥长期资金优势

多家险企表示，将多举措发挥长期资金和耐心资本的作用，助力资本市场稳健发展。

中国人寿集团旗下资产公司相关负责人表示，公司将从多个方面入手，一是完善耐心资本配套机制，在内部树立以长期业绩为核心的激励约束机制和创新容错机制，加大长周期业绩考核比重；二是加强重点领域投资，持续优化资金投向、拓展投资领域；三是切实发挥机构投资者价值发现功能，助力提升资本市场资源配置效率。

人保资产表示，一方面，不断提升投资管理能力，强化产业研究深度，持续引导金融资源向关键领域聚集，助力实体经济发展；另一方面，积极探索创新，进一步丰富产品工具，拓展投资模式，陪伴优秀企业成长，增强资本市场稳定性与活力，助力推动资本市场高质量发展。

太平资产相关负责人表示，将充分发挥保险资金作为长期资金的属性和优势，坚持长期投资、价值投资，积极拓展参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。