资产减值AB面：顺周期与“弹簧床”

　　证券时报记者 王小伟

　　随着年报季即将到来，A股公司计提资产减值准备相关公告增多，这折射出公司资产和运营层面的一些新变化。

　　从整体表现来看，资产减值正在成为左右部分上市公司业绩水平的重要变量。基于几大报表之间的勾稽联系，比如，在建工程、应收账款等减值项目集中在资产负债表项目中，但是由于资产减值需要计入到上市公司当期损益，并作为费用列示，从而对上市公司的利润表构成影响。因此，资产减值往往会对公司利润构成压力。

　　拆解来看，有些资产减值发生方为上市公司母公司，比如，*ST龙津母公司拟计提两项药品批文的无形资产减值准备480万元。有些则涉及子公司，比如，蓝丰生化及子公司对报告期末各类资产进行全面清查，对存在减值迹象的相关资产计提了资产减值准备，包括预计信用减值损失、资产减值损失，合计减少本期归属于上市公司股东净利润约6800万元。

　　细分而言，A股公司近期披露的资产减值，涵盖了商誉、无形资产、开发支出、固定资产、存货、应收账款等不同资产类别。这是上市公司针对财务状况、资产价值及经营成果等方面，基于谨慎性原则并依据公司会计政策、会计估计判断，基于全面清查、减值测试、评估分析，最终对存在减值迹象的相关资产确认资产减值损失。从这个角度来看，资产减值可以视为产业周期和公司运营的折射镜。

　　各类减值对业绩的冲击，在部分行业表现明显，以锂电为例，在产业下滑的背景下，受到资产减值的冲击，使2024年利润表表现出一定的承压特征。天齐锂业、深圳新星、江特电机等多家企业都曾公告，计划进行减值，部分公司减值金额达到10亿元级别。

　　同时，资产减值还可以成为观察产业技术迭代的窗口。比如，近两年，N型趋势被光伏行业快速确定。在行业技术迭代的进程中，技术改造往往也会带来资产减值，尤其是此前PERC产能越高的光伏企业，资产减值的压力往往更大。再加上存货跌价引起的减值计提等原因，使部分光伏企业业绩表现面临阶段性挑战。

　　此外还有一个值得注意的现象是，个别企业在盈利增长或者扭亏无望的背景下，也相对倾向于将各类减值集中计入特定年份的年报，以便助力上市公司减轻包袱。

　　从逻辑推衍，当期较低的利润基数，往往可以为后续的盈利修复提供弹性。从这个角度来看，包括未来可能会出现的转回等会计处理在内，都可能为未来业绩变化提供“弹簧床”。

　　以近些年光伏产业链为例，受价格波动影响，光伏产业一些大厂都曾计提存货减值。尽管计提存货减值反映了存货当期的真实价值，但却可以转销。从部分公司近两年财务表现对比来看，跌价的存货被销售后，对应的减值准备则会结转，从而使得毛利有一定程度的增加。

　　因此，近期A股公司的资产减值，可以视为一项AB面并存的会计处理。在此背后，也反映出部分行业的“价格战”漩涡，昭示出需要加速走出内卷式恶性竞争的迫切性。