Mysteel解读：政策端发力 2025年销区市场预期向好

本周全国饲料企业库存整体呈现小幅增加态势。产区东北及华北地区基层供应增加，多数饲料企业进行节前备货完成，物流基本停止运输。南方中大型饲料企业多以消耗为主，补库相对减少。西南销区主要以甘肃、宁夏、陕西、山西及内蒙古粮源为主，东北粮因质量问题到货相对较少。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至1月23日，全国饲料企业平均库存33.60天，较上周增加0.21天，环比增加0.63%，同比上涨8.56%。

表1：饲料企业库存情况（单位：天）

表2：饲料企业玉米库存

华中地区节后玉米价格预计上涨：短期来看，节前价格变动幅度有限。春节之后，干粮数量继续增加，贸易商建库意愿逐渐增强，渠道库存蓄水功能逐渐体现出来，对价格形成支撑。东北及华北产区玉米价格预期上涨，销区报价提高，受政策面消息影响较大。关注政策粮源收购库点分布及收购主体任务安排。春节前消息影响犹在，玉米价格延续高位运行。 从季节性来看，节后下游企业有补库的需求，采购意愿增强。从心态来看，随着价格不断筑底，国储收购政策虽然在东北地区实施，但对市场心态有正向利好作用。因此，预计节后价格或会维持偏强运行。

沿海地区节后玉米价格政策支撑上涨：春节后饲料企业会有短暂的补库需求，但当前沿江、沿海港存为同期3倍以上，预计3月后以上区域需求不大，如东北玉米发往华北地区不顺价，华北再涨150以上东北才能解套，而往西南地区竞争力不及西北玉米。未来主要看增储是否带动市场信心，否则难以看到利好，产区大涨还需时间、空间调整。

西南销区市场节后玉米价格重心或逐步抬升：春节之前，下游饲料企业依然有补库需求，多数企业会把库存做到正月十五左右，也就是企业库存基本维持在40天以上。春节之后，下游企业有短期集中补库的需求，对市场有短暂的利好支撑。从当前的情况来看，市场虽然看涨，但看涨的预期幅度不大，预计春节之后玉米价格整体价格重心或会逐渐抬升，但决定价格能否持续上涨的依然要看贸易商的存粮意愿和节后玉米购销恢复的节奏变化。

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