六部门联合印发，万亿增量资金要来了？“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日收跌0.83%，四连涨后首回调！A500有望耐心资本新配置选择？

1月22日，大盘全天低开低走，上证指数跌0.89%，中证A500跌0.9%，延续窄幅震荡，成分股跌多涨少，受海外“星际之门”消息提振，光模块三剑客齐涨，中际旭创涨超10%，新易盛涨超6%，天孚通信涨超2%；兆易创新涨超3%，中兴通讯、歌尔股份等微涨，赛力斯跌超5%，立讯精密跌超4%，宁德时代跌超2%，中芯国际跌1.57%，三花智控、东方财富等微跌。

其他宽基方面，创业板指跌0.54%，科创50跌0.1%，A股全天成交1.15万亿元，较上日小幅缩量。日内仅有1000逾股飘红，个股赚钱效应收缩。盘面上，红利资产连杀4日扼杀反弹空间，热钱几乎全部集中在电子及通信行业，大消费、新能源开始阴跌。

热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（1.22）收跌0.83%，四连涨后首回调！全天成交额已超7亿元，换手率超7%，交投持续火爆。上交所权威数据显示，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)最新份额已超100亿份！

公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），还设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，此外，中证A500指数ETF（563880）还是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！所以也被网友们称为“幸运基”。

资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，近10日获资金重手增仓超1亿元，上市以来累计“吸金”超78亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！

基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新规模已经超95亿元，基金份额已超100亿份！

1月22日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。其中，中长期资金主要来自五大方面：

一是保险资金。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地。

二是社保基金。优化全国社会保障基金投资管理机制。

三是基本养老保险基金。优化基本养老保险基金投资管理机制

四是企(职)业年金。提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平。

五是权益类基金。提高权益类基金的规模和占比。

有分析认为，此举有望引导万亿资金入市。西部证券统计分析，保险资金运用余额（2024三季度末）、社保基金资产总额（2023年末）、基本养老金（2024年末）、企业年金（2024三季度末）、职业年金（2023年末）、银行理财（2024年末）分别为32.15、3.01、2.30、3.49、2.56、29.54万亿元，若权益投资比例提升1%，则有0.73万亿元资金入市，为资本市场带来增量资金。（来源于西部证券20250123《资本市场观察之一：六部门联合，多措并举推动中长期资金入市》）

方案中特别提到要优化资本市场投资生态，这其中包括：

一是引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。

二是推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。

三是允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

四是在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

五是进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

华西证券火线点评，“长钱长投”的生态建设提速，增强A股活力和韧性。根据测算，截至2024Q3，公募基金、保险资金、各类养老金等持有A股流通市值分别为6.2万亿元、2.3万亿元、1.4万亿元，在A股市场中的比重仍较低（分别占比8.1%、3.1%、1.8%），大部分险资、养老金的股票投资比例距离政策上限也还有较大空间。此次方案，通过提升投资比例、优化考核机制、优化市场生态等多方面举措，为中长期资金入市创造了良好的制度环境，将进一步塑造A股“长钱长投”的市场生态，在为A股引入增量资金的同时，也增强资本市场内在的稳定性，为A股走出长牛慢牛奠定基础。（来源于华西证券20240123《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》点评：优化市场资金结构，增强A股活力和韧性》）

从长期资金偏好来看，长期资金的入市有望流向大市值、高股息以及宽基类ETF。其中中证A500指数作为新一代宽基旗舰，无论是从政策红利上，还是从持仓体验上，均是耐心资本资产配置的较优的新选择！

【长期资金偏好：重仓金融、大市值、高分红以及宽基ETF】

平安证券表示，险资和社保长期重仓银行股为主的金融风格，以及大市值高分红公司；近年来险资持续增配ETF，被动收益风格渐增强。

行业风格上，险资2010-2023年金融仓位平均在60%以上（2023年末银行占比44%），社保自2019年以来金融仓位平均近50%（2023年末银行占比40%），公募自2015年以来成长仓位平均近40%。

规模偏好上，2023年末险资、社保重仓股平均市值分别为338.0亿元、303.5亿元，公募基金重仓股持股平均市值仅为前两者的一半左右。

红利偏好上，2023年险资、社保重仓股平均股息率分别为2.2%、2.5%，公募基金重仓股平均股息率为1.6%。

被动投资偏好上，保险资金持有沪市ETF日均市值在2023年翻倍增长，结构上以宽基ETF为主，以ETF前十大持有人数据测算，截至2024年6月底，保险资金持有ETF中，规模指数ETF占比达55%。（来源于平安证券20240927《A股市场资金研究系列（三）：中长期资金的资产配置有何历史特征？|策略深度报告20240927》）

【中证A500指数：耐心资本的较优加仓方向】

国信证券指出，“政策红利”和“持仓体验”两大维度综合考量下，A500是耐心资本的较优加仓方向，亦是核心资产新标杆。

从政策红利来看，SFISF为参与机构定制“表外操作”空间，整体利好偏大盘、股息率稳定的核心资产，A500当前股息率在3%附近，位于近10年98.27%的分位点，在持续引导分红的机制下仍有进一步提升空间；

从持仓体验来看，在分子端改善、市场稳健向上的情况下，中证A500相对50、300和800有更好的收益弹性。与此同时，A500穿越熊牛过程中的长期风险收益比略强于其他宽基指数，偏震荡且夏普为正的年份优势更明显。以战略资金持有超60%份额的终局推演，中证A500指数更优秀的持仓体验有望吸引耐心资本进一步加仓。（来源于国信证券20250122《乘风破浪的“新核心资产”》）

【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】

12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！

龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。

新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。

基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）

估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。

长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。

注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。

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风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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