2025年，储蓄还是投资？

过去两年，受国内外不确定性增多等因素影响，投资者的风险偏好下降，居民的存款储蓄水平也在持续上升。据统计，居民住户存款继2023年增加16.67万亿元后，2024年又增加了14.26万亿元。

华创证券认为，疫情以来，居民大概形成了40~50万亿的超额存款，之所以会形成这样的超额存款，主要是因为可投资资产稀缺。过去三年，国内经历了房价（代表居民固定资产）、股价（代表居民金融资产）和PPI（对应居民实体投资回报）的交织回落，共同导致居民的支出意愿下降和预防性储蓄行为。

从财富管理的角度而言，储蓄和投资都是重要的手段。过去几年，资本市场波动较大，大部分居民采取了重储蓄而轻投资的理财方式，确实降低了亏损和大幅波动的概率。但随着时间进入2025年，这种选择是否应该有所改变?

储蓄还是投资？

无论是储蓄还是投资，其目标都是让自己的资产更好地保值增值。从“钱生钱”的长期效率来看，投资收益被普遍认为高于储蓄。但在可供投资的资金量较少时，储蓄或许是更好的方式。

正如瑞索兹财富管理公司首席运营官尼克·马吉奥利在《持续买入》一书中分享的，假设可投资金额为1000美金，年化能做到10%，一年也就赚100美元，而出去和朋友聚个会（一晚上的餐饮和交通等费用）可能就会花掉100美元。因此他认为，在人生的早期阶段，与其花费大量精力在如何获取更高的投资收益率上，不如好好分析自己的收支情况，做好储蓄。

但他也指出，随着年龄的增长，大多数人都应该把重点从储蓄逐渐转移到投资上。对于是专注于储蓄还是增加投资，他建议大家比较一下预期储蓄和预期投资增长的金额大小。预期储蓄是指每年能够存下的钱（收入-支出），预期投资增长则是通过投资获得回报（可投资资产*预期回报率），而人们应该更关注预期金额更大的那一边。

总的来说，由于个人的收入和支出相对稳定，预期储蓄每年的变化一般不会太大。而预期投资增长则不然，一方面，预期回报率每年可能都有波动；另一方面，可投资的资产会随着预期回报率的提升扩大，或是收缩减少。

站在当前，选择储蓄还是投资，主要取决于个人对于投资回报率的预期。从估值的角度看，经过三年多的调整后，股票市场已经具有较好的性价比；从市场情绪面来看，投资者的信心逐步好转。近期，腾讯理财通发布的《2025理财问卷调研》显示，面对2025年的理财市场，76%投资者认为投资理财存在机会。当前，投资的性价比或许更佳。

如何稳健投资？

在震荡的市场中，投资账户出现浮亏无疑是让人倍受煎熬的，但是在反弹时踏空又会觉得失落。对于基本面改善、资金面宽松、企业盈利逐步修复等要素有信心的稳健型投资者，不妨拿出部分资金适度参与“固收+”投资。这类产品以债券资产打底，通过转债、打新、股票等资产和策略增厚收益，风险暴露和回撤波动更低。

2024年，在债券市场走牛的同时，股票市场也有结构性行情，部分同时把握住两类资产机会的“固收+”基金，也收获了良好的年度收益。例如广发稳睿六个月持有期混合（A类012943；C类012944）和广发招泰混合（A类008420；C类008421），在2024年分别取得15.13%和13.60%的净值收益率，相较同类平均的5.63%超额明显，分别排名同类第2和第5；与此同时，两只基金的区间最大回撤仅为1.87%和1.74%，相较同类3.8%的最大回撤，风险控制优势明显。（数据来源：银河证券，同类指2.5.3普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)，同类平均及排名计算的同类产品总数为333）

数据来源：银河证券基金研究中心，产品取A类，同类指普通偏债型基金(股票上限不高于30%)，过往数据不代表未来，基金投资需谨慎

资料显示，上述两只产品分别成立于2021年9月16日和2020年3月5日，基金经理都是广发基金混合投资部基金经理王予柯，且均自基金成立之日起管理。2007年入行的王予柯，拥有18年证券从业经验，近十年的公募投资管理经验。

王予柯历经过多轮市场牛熊切换，也逐步构建并完善着自己的价值参考体系，形成了自己的投资风格。整体而言，他高度重视风险控制，追求稳健回报，倾向于积极参与赔率交易和胜率交易阶段的投资，适度参与趋势交易阶段，而回避拥挤交易阶段。

“我天生是比较谨慎的人，投资中采取的是对回报要求没有那么高，对风险控制要求比较高的策略。”在过往的公开报道中，王予柯曾表示，对于“固收+”基金，他会从大类资产配置的视角来配置组合中的股、债等资产。以2024年为例，他在“固收+”基金中的股债配置和股票行业配置方面都维持了攻守平衡、适度对冲的投资策略，并从中寻找经济转型过程中的结构性机会。

近期，申万宏源在研报《固收+基金：2024年度策略回顾与2025年度策略展望》中，分类盘点了2024年的绩优“固收+”基金，广发稳睿六个月持有期混合和广发招泰混合均榜上有名。对于广发稳睿六个月，报告点评道：“策略强调布局中期竞争优势明确、估值有吸引力的个股，长期重仓公用事业，行业配置能力突出。”

步入2025年，对于回撤控制有要求，同时又希望把握股债资产布局机会的投资者，不妨关注广发稳睿六个月持有期混合（A类012943；C类012944）和广发招泰混合（A类008420；C类008421）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩及排名不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品

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