零食第一股，跌停又爆雷！

来源 | 深蓝财经

撰文 | 吴瑞馨

最近一个月吃了10个涨停板、暴涨近120%的“零食第一股”，业绩暴雷了。

1月17日，A股零食龙头来伊份公布业绩预告称，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为-8600万元左右，与上年同期减少了14305万元左右，同比下滑251%左右。

这不仅是其疫情之后又一次亏损，也将是其2016年上市以来最大亏损。

与之相反的是，最近一个多月来，来伊份在A股市场上接连涨停，备受瞩目。不到一个月，来伊份股价涨幅就接近120%，成为备受股民追捧的“妖股”。

而在业绩暴雷后，“妖股”的神话也随之破灭。截至1月22日收盘，来伊份已经连续四个交易日股价暴跌，股价累计跌幅超31%，市值蒸发超26亿。

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“零食第一股”业绩暴雷

创下上市以来最大亏损

零食第一股，最近一个月受到前所未有的瞩目。

12月20日以来，来伊份股票突然受到游资“爆炒”，股价极速拉升。其中，12月20~25日收获4个连板；进入2025年后，1月9日~16日，来伊份又收获了六连板。

短短一个月时间，来伊份斩获10个涨停板，股价也从12月19日收盘时的11.20元，最高涨到1月16日的24.6元，涨幅最高达到119.6%。

如果时间线拉长，从2024年9月18日盘中7.8元/股的最低点算起，到2025年1月16日，4个月时间，来伊份股价最大涨幅达到215%，市值暴涨56.6亿。

来伊份股价图 截至1月22日收盘

但在来伊份股价暴涨的背后，其实并没有什么利好支持，全靠炒概念。

此次来伊份突然备受关注，主要是因为“微信小店概念”。12月微信小店开启“送礼物”功能灰度测试，被外界看作是腾讯冲击电商的又一重大举措。

据媒体报道，微信计划在春节前全量开放微信小店的送礼物功能。大规模对外开放不到一周，白名单用户已达3亿多，累计触达用户4000多万。

如此巨大的用户基数，在外界和不少消费品牌看来，这似乎是一个前所未有的新机会，包括来伊份在内，多家消费品牌纷纷宣布入驻微信小店。

而在来伊份最近多份股票交易异常波动问询函显示，公司目前在微信渠道端销售占比很低，占比不足总收入的1%。

另一边，来伊份股价暴涨的背后，不仅没有业绩增长的支撑，反而还暴雷了。

1月16日，来伊份发布业绩预告称，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为-8600万元左右，与上年同期减少了14305万元左右，同比下滑251%左右。

或将创下其自2016年9月上市以来最大亏损。

对于业绩预减的原因，公告中表示主要是因为包括主营业务在主要销售区域受到市场环境挑战，导致华东区域销售下降。此外，部分销售渠道的战略调整及经营模式优化影响了业绩。报告期内，非经常性损益预计对净利润的影响为-1000万元，主要源于政府补助、银行理财产品投资收益和金融资产的公允价值变动损益。

业绩预减发布后，“妖股”神话也随之破灭。1月17日，来伊份股价直接应声跌停，1月20日、21日分别跌去7.36%、8.87%，1月22日开盘又大跌超8%，尾盘跌停，收盘报16.82元/股，连续四个交易日大跌之下，来伊份股价跌幅超31%，市值蒸发超26亿。

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业绩连续7个季度同比下滑

半年门店减少213家

事实上，来伊份业绩下滑，也并不是这一两年了。

从历年的财报来看，过去9年，来伊份的营收虽然一直在稳步上升，但增速其实一直在下滑。

2022年，来伊份营收到达43.82亿元的最高点后，便开始走下坡路了。2023年营收规模同比下滑9.25%到39.77亿元。2024年前三季度每个季度都在持续下滑。

2024年第三季度，来伊份实现营收7.307亿，同比下滑18.12%，这已经是其自2023年一季度以来，连续7个季度营收同比下滑。

从盈利来看，来伊份从上市第二年开始，净利润就开始滑坡。

净利润起伏较大。尤其是2020年疫情期，对来伊份打击颇大，创下上市首亏，亏损达6520万。不过在2022年，来伊份的归属净利润反弹至1.02亿元。

但这个势头并没有持续下去。2023年，来伊份归母净利润又下降至5705万元；2024年前三季度，来伊份归母净利润直接由盈转亏，亏损4262万元，同比下滑1038.26%。

对此，来伊份的解释是：行业竞争越发激烈，收入减少。

据中研网披露，国内前十五大休闲食品企业的市场总占有率为21.5%，行业龙头包括良品铺子、三只松鼠、洽洽食品、盐津铺子、来伊份等。

而近年来，量贩零食、折扣店等新模式冲击传统零食和互联网零食。尤其是量贩零食巨头零食很忙，又如一匹黑马，迅速成长。

市场竞争更加激烈，来伊份线下门店也在持续缩减。截至2024年上半年，来伊份全国门店总数3472家，而在2023年末，这一数据为3685家。半年时间，来伊份门店数量就减少了213家。

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副总裁刚离职

2023年薪酬108万

与业绩预减公告一同发布的，还有公司副总裁周晨君的辞任消息。

公告称，因工作调整原因，周晨君申请辞去公司副总裁职务，公司另有任用。周晨君辞任后将不再担任公司副总裁职务，公司会根据业务需要安排其担任其它职务，其辞任不会影响公司正常经营。

公开资料显示，周晨君是来伊份的老将。从2006年2月起就职于公司前身爱屋食品，历任信息中心工程师，系统运维部经理，副总监、总监，来伊份科技总经理，现任副总裁分管互联网事业群。

根据2023年报数据，剔除独立董事、监事会主席、监事后，来伊份共有12位董事和高级管理人员。董事和高级管理人员合计领取报酬781.68万元，平均薪酬66.95万元。

其中，周晨君2023年的年薪高达108.2万，是12位董事和高管中排名第二高的，与最高的李建钢只差0.31万。

时间拉长来看，虽说来伊份业绩近年来持续走下坡路，但高管的薪酬，却持续增长。

据新浪财经鹰眼工作室统计，2021年~2023年，来伊份董事和高管薪酬总额分别为708.58万元、825.55万元、781.68万元。从2021年到2023年，董事和高管薪酬总额增加73.10万元，增幅10.32%。

尤其是2023年，来伊份在公司股价年内下跌37.61%，营收、净利润双双下滑的情况下，董事和高管的薪酬仍然增长。

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结语

面对未来竞争愈加激烈的市场，来伊份也不是没有采取应对措施。线下方面，来伊份持续推进发展加盟；线上方面，来伊份对线上渠道进行了战略调优。同时，来伊份还开始打造健康新零食，且重视年轻化，还与跨界联动《元梦之星》，增强影响力。

但至少从短期来看，效果还并没有在业绩上体现。

据艾媒咨询预测，2025年零食量贩市场规模将达到1239亿元。新的一年里，量贩零食将发动更加猛烈的扩张攻势，面临更大冲击，来伊份又将如何应对？