山东
【导语】中国是天然橡胶消费大国，天然橡胶期货上市后活跃运行，天然橡胶是对宏观因素变动较为敏感的品种，高度依赖进口，天然橡胶自身基本面的变化也是造成期货价格波动的主要驱动之一。目前国内天然橡胶种植区域面积有限，自然条件不如东南亚国家有利，今年来我国天然橡胶每年产量维持在85万吨左右。而天然橡胶既是与粮、棉、油并列的重要农产品，又是与钢铁、石油、煤炭并列的四大工业原料和重要战略物资，在我国有着重要地位，我国对其需求量较大，依赖进口来满足消费需求。
一、2024年中国天然橡胶月度进口量与价格波动分析
中国天然橡胶的月度进口量与价格波动受到多方面因素的影响，一般来说，全球橡胶进入年内旺产期，海外供应增加的同时，中国进口量明显增加；其次天然橡胶作为期货品种，每年的套利窗口在10-12月打开后，海外高产期混合走弱，国内炒作仓单RU走强，进口商都会增加一定进口量。
2024年天然橡胶的进口量呈现一定的季节性趋势，每年二季度适逢全球停割-开割过渡期，受物候扰动整体供应偏少，是年内进口量的一个低水平；一季度初以及四季度末，海外处于旺产期，整体供应呈现增加态势，但是今年全球减产大背景，以及欧盟EUDR法案国际分流影响下中国进口量不及预期，同比近几年来看缩减明显，且随着上游原料等各项成本增加，中国的年内进口均价也随之攀升，进口商成本压力加大。
二、2020-2024年国内天然橡胶进口量与进口依赖度分析
2020-2024年中国天然橡胶进口依存度在88%附近上下浮动，整体依赖度较高。
2020由于海内外疫情扰动，国内产胶量偏低，正值海外产能旺盛，中国天然橡胶进口依赖度高达90%；2021年随着疫情的有效控制和企业复工复产，天然橡胶的需求量大幅上涨，国内产量陆续恢复，进口量呈现下滑，进口依存度下滑至87%；2022-2023年全球经济的复苏和下游需求的增加，中国天然橡胶的进口量继续攀升，叠加泰国、越南等传统供应国的出口量保持稳定增长，新型产胶国科特迪瓦出口至中国不断增加，2023年累计进口量达到649万吨，创近年来新高，进口依存度攀升至90%；2024年全球减产大背景下，海外供应紧缺，EUDR国际分流影响加剧下，中国进口明显缩减，2024年累计进口总量565.99万吨，累计同比缩减12.76%，进口依赖度至87%。预计未来国内天然橡胶进口依存度将继续呈现平稳波动。
三、2024年国内天然橡胶进口主要来源国分析
中国天然橡胶进口主要来自于东南亚国家，近五年来全球天然橡胶主要产能增长来自于泰国，越南，马来、科特迪瓦，中国天然橡胶可进口渠道较为稳定。
2024年，中国进口前三来源国是泰国、越南、马来。进口量分别为223万吨、139万吨、67万吨，进口量占比分列39%、24%、12%。从进口来源来看，近五年以来，国内天然橡胶产品来源结构前三名主要是泰国、越南和马来西亚，自2023年起，印尼产地棕榈树种植面积大于橡胶树种植面积，橡胶树减产严重，印尼已退出前四名。2024年值得注意的是缅甸及科特迪瓦的进口量，2024年中国自缅甸进口量达到39万吨，赶超科特迪瓦进口量，现已进入中国天然橡胶进口主要来源国第四名，这五个国家进口量占全年总进口量的89%。通过数据对比来看，今年由于海外主产国减产，叠加EUDR国际分流扰动，各主产国家出口至中国数量均呈现缩减，但总的来说，中国对泰国标胶及混合需求呈现不断增加，非洲胶在国内市场的流通度及终端工厂的认可程度有明显提高。
四、2025年国内天然橡胶进口预测
2025年海外部分主产区橡胶树老龄化现状仍存，但在欧盟EUDR法案影响下，高价下刺激更多原料产出，之前弃割的胶园重新开始割胶工作，且注重管理，叠加新兴产胶国科特迪瓦及越南产区树龄结构偏好，或弥补一部分主产国因胶树老龄化的损失量。从气候影响来看，2025年不排除开割时期产区气候异常，如干旱、高温等，可能影响割胶进程和产量，若2025年天气扰动不强，全球天然橡胶年产量同比2024年有增加的预期，中国进口总量或受提振增加。总的来说，2025年天然橡胶产业链供应缺口依然存在，需求增速或大于供应增速下，继续成为推涨价格的主要因素。
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