AI算力底座投资正当时：鼎晖新基建专项投资基金完成10亿元首关

21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道

1月21日，据市场消息，鼎晖夹层旗下新基建专项投资基金完成近10亿元人民币首关，投资人包括多个国资平台, 另有多家保险公司、国资平台、高校捐赠基金拟参与后续募集。据悉，该基金预计将在2025年完成设立，目标规模25亿元人民币。

这是继2020年成功设立国内第一只人民币数据中心专项基金后，鼎晖夹层发起设立的第二只专注于投资数据中心的专项基金。

2018年开始布局，鼎晖IDC投资金额超50亿元

鼎晖夹层于2018年起开始布局IDC行业，是国内最早专注于数据中心领域投资的私募基金之一。鼎晖IDC投资策略聚焦于超一线城市集群的优质数据中心，已累计投资项目13个，投资金额超50亿元。目前，所有已投项目均位于北京、上海、广州、深圳四个超一线城市。

2020年10月，鼎晖夹层团队募集国内首只人民币数据中心专项基金，募集规模达到20亿元人民币。投资人以险资、国有企业、高校捐赠基金等专业机构投资人为主。投资期间实现了每年现金分配不低于8%，截至2024年底，基金 DPI 已达0.72，实现了良好的业绩回报。

自布局IDC赛道以来，鼎晖夹层团队运用灵活、高效的夹层投资模式，精准地为具有重资产属性的IDC企业进行赋能，不仅助力IDC企业在开发、并购类项目上迅速抓住市场机会，还能够助力成熟项目通过REITs等方向实现资本化。

以鼎晖夹层团队参与投资的位于上海临港的某IDC集群为例，团队从项目一期开发建设阶段即参与投资，随着一期项目的成功交付运营及快速去化，又紧随市场需求支持了该IDC集群的后续扩容。跟随市场最新趋势，该机房亦逐步升级定位为高密算力机房，本次募集完成的新基金也将继续投资该项目最新一期扩容。目前该IDC项目已规划为上海五大智算中心之一，服务于字节跳动、腾讯等大型互联网企业及算力、网络运营相关国企单位。

据悉，本次募集的新基建专项投资基金将延续之前成熟的投资策略及经验，并结合市场新形势进行创新，目前已在一线城市集群储备了数个优质项目。基金预计将在近期完成首个项目的投资。

AI驱动新一轮增长周期，IDC迈向AIDC关键变革进行时

从“云计算”到“人工智能”，从“新基建”到“算力底座”，数据中心作为信息时代数据产业链的终端基础设施，具备长期的增长确定性。鼎晖夹层团队认为，AI的爆发正加速驱动数据中心进入“IDC→AIDC”的新一轮增长周期，当前IDC市场正处于“新兴需求上行”、“有效供给探底”的有利投资窗口期。

在需求侧，通过对上游芯片出货量、上市互联网企业资本开支等先行指标的长期追踪，鼎晖夹层团队观察到AI的技术革新正在为数据中心行业带来全新机遇。以2022年底ChatGPT-3.5横空出世为关键节点，大厂的IT支出迅速回暖，连续多个季度实现三位数的爆发增长，针对AI的相关资本开支将会在未来进一步增长。大厂全面开启算力领域的“军备竞赛”，加上GPU服务器的较高运营环境要求，为IDC资源需求提供了直接动力及全新标准。

在供给侧，鼎晖夹层团队认为，上一轮的周期调整已进入尾声，市场库存回到低位。2020年新基建政策的出台带动了国内数据中心建设高峰，后续数年受到疫情冲击、外资撤出、互联网平台整顿政策等影响，IDC新建速度放缓，非专业玩家和资产逐步出清。AI产业的发展一方面迅速消化了一线城市及其周边集群的有效IDC机柜库存，同时也对IDC项目及服务商综合能力提出更高要求，使得市场供给加速筑底，供需缺口开始扩大。

历经10余年持续发展和创新演变，鼎晖夹层已发展成为国内领先、管理资产规模最大的夹层基金，目前在管基金规模约130亿元人民币，累计投资超过140个项目，完成370亿元的项目投资。

鼎晖夹层投资聚焦于“三新一特” 的核心策略：即新基建、新能源、新产业资产及特殊机会，重点关注数据中心、长租公寓、产业园区及养老等现金流资产。

鼎晖夹层也连续创造了多个业内“第一”——第一个有成功基金退出经验的国内夹层基金、第一个引入险资作为LP的国内夹层基金、第一个实现LP完全机构化的国内夹层基金，第一只设立人民币数据中心投资的基金等。

面对当前的数据中心投资机遇，鼎晖投资管理合伙人，鼎晖夹层创始合伙人胡宁表示：“鼎晖夹层团队在数据中心领域持续跟踪并投资近10年，在行业研究、项目渠道，合作方关系等方面，均积累了深厚且独到的经验。在当前AIDC变革的新趋势下，我们会继续夯实过往积累的丰富资源与优势，并持续对行业进行前瞻性的研判。在不断变化的新形势下，为投资人创造能够穿越周期的稳健回报。”