资产减值冲击 锂电业2024年利润表集体承压

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

锂电业景气度的下滑，对相关企业资产带来了全方位考验。

1月19日晚间，天齐锂业公告，在编制2024年年报过程中，公司正在结合最新情况对其澳洲奎纳纳合计4.8万吨氢氧化锂项目进行减值测试。

对此该公司指出，“如后续公司确定会对该项目进行计提资产减值准备，确认的资产减值损失金额将对公司2024年度经营业绩造成较大影响。”

天齐锂业的情况并非个例，而是锂电行业面临的普遍问题。

据不完全统计，已经预亏的12家锂电行业的样本公司中，至少有中化国际、深圳新星、江特电机等8家企业计划进行减值，其中部分公司减值金额达到10亿元。

需要指出的是，以上会计处理带来的损益项目，会直接计入到上市公司利润表的营业外支出项目中，从而对上市公司全年盈利构成重大影响。

毫无疑问，减值将成为左右锂电企业年报的重要变量，部分公司在面对景气度下降带来的经营性亏损的同时，还将遭遇资产减值对其账面盈利的冲击。

涉及存货、在建工程、应收款等

中化国际的锂电业务集中在三元正极材料及动力电池电芯环节，整体营收占比较小，但由此衍生的减值却成为了亏损的主要原因之一。

在周末披露的业绩预告中，该公司预计2024年亏损22.8亿元至28.6亿元。

“2024年锂电池业务面临行业和内外部环境变化影响，有进一步减值的风险……基于初步估算的可收回金额，预计将计提约人民币13亿元至19亿元的长期资产减值准备。”中化国际公告称。

在此之前，中化国际2024年前三季度业绩减值金额较小，并未对当期盈利构成太大影响。但是，随着以上大额减值项目的存在，使得公司全年亏损金额较三季报5.16亿元的亏损额大幅增加。

需要指出的是，由于行业景气度的系统性下滑，上市公司进行减值的原因也是多方面的。

比如深圳新星预计的2.5亿元至3.5亿元亏损中，有1.2亿元因六氟磷酸锂价格下跌、客户需求不及预期等产生的经营性亏损，另有1.36亿元计提的六氟磷酸锂等相关生产设备、在建工程、存货等减值，以及0.23亿元左右的信用减值损失。

国内六氟磷酸锂产能最大的天赐材料，虽然依旧保持盈利，但是公司预计净利润规模会出现70%以上的下降。

2024年，该公司面对产品价格下跌带来的主营业务减利影响以外，同样受到了存货跌价损失、资产减值和信用减值等事项的影响。

作为六氟磷酸锂上游的锂盐企业，面对2024年碳酸锂价格的进一步回落，则几乎集齐了各种类型的减值元素。

江特电机披露的计提资产减值公告显示，2024年公司计提资产减值准备合计1.88亿元。

其中，在建工程减值准备0.64亿元，存货跌价准备0.47亿元，应收款项坏账准备0.37亿元，固定资产和无形资产减值准备分别0.05亿元和0.35亿元。

此外，易成新能、嘉元科技、华盛锂电和奥克股份在业绩预告中，也提及了资产减值所带来的影响。

不难看出，在建工程、应收账款等减值项目集中在资产负债表项目中，但是由于资产减值需要计入到上市公司当期损益，并作为费用列示，从而对上市公司的利润表构成影响。

这对于锂电企业而言，会对其账面利润构成双重压力。相当于，在自身主营业务出现经营性亏损的同时，还会因上述会计处理的因素进一步加大年报的账面亏损幅度。

接下来披露的业绩预告、业绩快报和年报中，甚至不排除资产减值金额大于经营性亏损的可能。

哪类企业减值风险更大？

资产减值，受到市场环境、企业经营情况变化等多方面因素影响。

当上市公司相关资产价值因此波动，并存在可收回金额低于账面价值的可能时，企业便需要进行相应的减值测试、减值确认和减值计提。

中化国际在谈及业务存在的减值风险时，也给出了行业竞争、出口风险与需求结构等多方面的变化。

该公司指出，“行业竞争的加剧导致非头部企业的生存空间愈加狭窄，低端落后的产能逐渐被淘汰。同时动力电池行业的产量显著高于装机量，动力电池供过于求，库存消纳加剧价格战竞争。”

出口业务方面，国际政治经济局势严峻，美国、加拿大等多国政府宣布，就中国动力锂电池加征关税，对中国锂电池出口产生不利影响。

2024年9月13日，美国政府发布声明，确定将于2024年9月27日起执行对中国开展的301关税政策，大幅度上调中国产品的进口关税，其中对电动汽车加征关税100%，新能源汽车用的动力锂电池加征关税25%。

“考虑到后期国际贸易政策的不确定性，公司原接洽沟通的相关出口业务的合同签署时间较计划出现了较大的延后，同时业务后续供货执行的不确定性大幅增加。”中化国际指出。

以上减值风险并不局限于中化国际，而是几乎所有锂电企业都面临的共同问题，包括锂盐、正极材料，以及中小型电池企业都存在减值的可能。

同时，考虑到行业运行节奏，锂电业的景气度高点集中在2021年至2022年，其间大量上市公司并购锂电行业资产，2024年依旧在三年业绩考核期内。

而从2023年开始，行业景气度快速回落、相关资产盈利能力迅速下降，如若相关上市公司并购的锂电资产业绩不达标，也会带来较大规模的减值风险。

比如磷酸铁锂头部企业之一的龙蟠科技，公司预计的5.9亿元的亏损便受到了一定商誉减值的影响。

上述背景下，近两年未计提减值、减值规模较小，并且市场环境变化明显、在建工程规模较大的企业，接下来减值风险也会更大一些。

实际上，以上公司出现的较大规模减值还有一个重要背景。

以Wind划分的锂电池板块为例，目前共有17家上市公司披露业绩预告，其中预计净利润下降的公司占比达到82%，预计亏损的企业占比则超过58%。

在盈利增长或者扭亏无望的背景下，将各类减值集中计入2024年报，则可以帮助上市公司减轻包袱，当期较低的利润基数也可以为后续的盈利修复提供更大弹性，这或许也是相关减值案例较多的原因之一。