智通港股解盘 | 主动出击增强市场底气 地产负面冲击得到缓解

【解剖大盘】

每到周末，一般股市都表现不太好，就担心周末会有什么不好的消息，但这一次似乎不一样，市场已经不太担心了，说明市场情绪确实在好转。今天两地市场均反弹，港股收盘涨0.31%。

今天公布的重磅数据提振了市场信心，上午国家统计局发布2024年国民经济运行数据。GDP：初步核算，2024全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，四季度增长5.4%。工业增加值：2024年，规模以上工业增加值同比增长5.8%，12月份同比实际增长6.2%。社会消费品零售总额：2024年，社会消费品零售总额487895亿元，同比增长3.5%，12月份同比增长3.7%。进出口：2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元人民币，贸易规模再创历史新高，同比增长5%。来之不易，尤其是四季度的增长较快，对于今年的增长信心会更强一些。

市场还有一个底气在于，现在不像以前那么被动挨打，而是敢于主动出击。在特朗普即将上任之际，中国对芯片终于开启反制措施，中国商务部新闻发言人16日称，中国国内产业有权对自美进口芯片提出贸易救济调查申请，调查机关将依法启动调查。发言人表示，国内有关芯片产业反映，一段时间以来，拜登政府对芯片行业给予了大量补贴，美企业因此获得了不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟制程芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。中国国内产业的担忧是正常的，也有权提出贸易救济调查申请。

这就叫以其人之道还治其人之身，美方经常以这种理由搞动作，典型的包括新能源汽车、光伏等。当然，对待欧洲也是如此，2004年，美国向世贸组织提出诉讼，指控欧盟以各种形式向空客提供非法补贴。而欧盟随后也向世贸组织起诉美国政府向波音提供巨额非法补贴。大家都差不多，没有哪个是完全没有政府补贴的。因此，我们依法启动调查也相当合理。既然你高端的芯片不卖，那么对不起，你低端货我们也不要。以前不敢这么做，是因为没有底气，低端的也做不了。现在的情况是，中国芯片已经走向中高端，完全可以不用低端货。

既然说到这份上，国产替代就不是口号了，将进入实质性的全面替代阶段了。因此，中高端的中芯国际(00981)直接大涨超9%，昨天也谈到了寒武纪的下跌对中芯的影响：“主要是情绪影响。后市并不悲观，从台积电的乐观预期来看，芯片行业依然值得持续看好”。想象一下替代空间有多大，中芯是不是还有空间？低端一点的华虹半导体(01347)也是一样，今天涨近5%。其它包括上海复旦(01385)也涨4.61%。

中兴通讯(00763)除了国产AI服务器这块之外，在5G通信领域也是明显受益，当初被美国搞得灰头土脸，这回也要扬眉吐气。今天也大涨7.53%，长飞光纤(06869)似乎经常和中兴联动，也好理解，都是5G，而且AI提升对光纤的需求也在提升，今天涨超7%。

昨晚祝九胜被带走调查的传闻闹得沸沸扬扬，曾一度让市场很担心，不过今天辟谣了。万科将在2025年迎来偿债“高峰”。值得庆幸的是，今天万科债券多数上涨，“22万科04”上扬超13%，“20万科06”升超12%，“22万科05”涨超10%，“22万科07”涨超9%，“21万科04”走高近9%，“21万科02”涨超6%。股票方面，万科企业(02202)今天的股价走势，看样子得到了资金的支持。

当前来看，地产股通过自身努力来解决债务问题看来是非常困难。因为大环境早已今非昔比，除了一二线城市还有较强的购买力，三四线以下已经非常艰难。很多房企大都是因为在扩张的时候在低线城市囤了很多地而陷入了困境，只有等经济大幅好转才能逐步消化。因此唯一化解就是外部资金的接手。近期，宣城、铜陵万达广场投资公司股东变更为新华保险和中金资本运营公司；新华保险已接手11家万达广场，阳光保险、大家保险和横琴人寿也接手了多处万达广场。

其它品种如华润置地(01109)、龙湖集团(00960)等均涨超2%。后期的降息降准也是一个较大的预期，昨日板块聚焦提到的工程机械类如三一国际(00631)、中国龙工(03339)今天均涨幅在3%。还有西部水泥(02233)、中国联塑(02128)均是炒这个预期。

微信再度升级“送礼物”功能，此次灰度更新将功能内嵌到了聊天框内，该功能与红包并列，且允许用户撰写个性化的祝福语并精心挑选心仪的礼物。微盟集团(02013)继续催化，涨超8%。

京东集团-SW(09618)也在跟进，宣布推出送礼功能，支援单对单、群发及回赠礼物，用户于京东平台上购物时可选择送礼予微信好友或群发予微信群组成员，都在抢红利，不想错过风口，如果春晚再刺激一下，对销量预计会有帮助，今天涨4.7%。

而JS环球(01691)的上涨，应该也受益于微信小店题材的刺激，因为小家电、小礼品是最直接的受益品种。不过，市场讨论热度比较高的还有一个话题就是私有化，当前公司市值不到66亿港币，光间接持有九阳股份(002242.SZ)66.7%股份，按照最新九阳9.79元来算，就值50亿人民币。还没加上拥有SN亚太业务的权益，SN则持有北美、欧洲及海外区域业务。因此，港股市场这么低迷，实施私有化也是合理的选项。近期资金炒作相当凶悍，成交量也异常放大到今天近6个亿。也不排除是炒这个题材。今天大涨近14%。

有报道称，三星电子研究与OpenAI建立开放式合作伙伴关系，为产品和服务集成人工智能(AI)功能，如点击搜索、实时翻译及生成壁纸等，尤其是在电视产品方面。例如用户可通过与电视语音交互，获取正在观看的演员或电影的详细信息以及类似节目的推荐。AI电视或是下一个方向，今天发酵的主要是昨日提到的TCL电子(01070)再涨5.75%；还有一个1月金股的京东方精电(00710)涨超3%。

【板块聚焦】

1月17日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍中央企业高质量发展有关情况，并答记者问。国务院国资委副主任袁野指出，中央企业普遍认为，中央经济工作会议对全年经济工作作出全面部署，政策好、力度大、含金量高，为企业高质量发展创造了良好环境和更广阔的空间。

具体抓好六个方面的重点工作。一是切实抓好发展质量效益提升。二是切实抓好自主创新能力建设。三是切实抓好国有经济布局优化和结构调整。四是切实抓好国有企业改革深化提升行动高质量完成。五是切实抓好中央企业控股上市公司高质量发展。六是全面加强党的领导党的建设、纵深推进全面从严治党。

总结一下就是通过改革迎来高质量发展。后面需要有具体的政策出台，如中国铁塔(00788)、中国中车(01766)、中国中铁(00390)、中国建筑国际(03311)等。

【个股掘金】

西部水泥(02233)：公司与华运智远签定海外单 海外市场仍具有较大发展空间

2024年12月22日，华运智远与华为技术有限公司、西部水泥在北京共同签署了关于智慧矿山建设的合作协议，旨在携手推进智慧矿山与水泥厂的智能化进程，打造传统矿山及水泥厂数智化示范项目。华运智远与西部水泥还签署了一项埃塞俄比亚的智慧矿山建设项目销售合同，合同金额高达2.08亿元。

点评：西部水泥与华运智远的合作意味着在矿山领域又开辟了一条新路，公司是水泥行业为数不多的能走势异常坚挺的品种，主要原因是海外市场带来了很大增量。

据天风证券研报：此前市场主要担心埃塞俄比亚比尔贬值后对盈利的影响，11月初埃塞俄比亚贸易和区域一体化部长宣布停止此前的水泥贸易安排，允许水泥厂自主选择分销商和零售商，受此次事件驱动，公司埃塞水泥销售价格预期提涨。但与市场销售价仍存在差距，未来水泥价格仍有提涨预期，汇率波动对利润的影响基本消除。

该行认为，国内外水泥价格存提涨预期。当前非洲地区的人均水泥消费量不足0.3吨，相当于我国30年之前水平，中长期来看增长空间仍然较大，而目前在非洲地区有新建项目的国内头部企业仅有西部水泥和华新水泥，但目前华新以收购方式为主，且从区域来看与西部水泥重合度较低，预计供给格局不会有较大冲击，24年以来华新收购动作的加快也印证其对非洲市场前景的看好。预计当前西部水泥市值预计有较大的提升空间。

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