这下丢脸丢大了！美国数据被拆穿，中方再抛美债，耶伦终于求饶

据金融界官方媒体报道，国劳工统计局公布了令市场大吃一惊的非农就业报告。出乎预料的数据，也使得美联储暂停降息的叙事“板上钉钉”。数据显示，美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期的16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。与此同时，11月数据从22.7万下修至21.2万，10月数据从3.6万上修至4.3万。需要解释的是，非农就业人数和失业率数据来自两份不同的调查。

最后时刻，拜登政府给出了一个好得不能再好的数据，但对市场来说确实“一个重大的坏消息”，很多人感觉天一下子塌了。这个非农就业报告一出来，有人说，现在就要做好今年上半年美联储都不降息的准备。数据发布后，美股三大期指应声跳水，纳斯达克100指数期货的跌幅一度接近1%；10年期美债收益率大幅拉升近10个基点，已经摸到4.77%的位置。有专家哀叹说，超预期，而且过热数据出现了，拜登政府这份大礼送得足够有分量。

拜登（资料图）

各大类资产对“非农”数据十分敏感，为啥这个数据如此重要呢？“非农”从字面意思看，就是不从事农业的人口。美国劳工部统计，一般每个月第一个周五公布。它能反应美国除农业外的其他行业就业人数变化，是表现就业市场、通胀情况的重要指标。如果非农数据好于预期，表示就业人数增加，就业市场强劲，企业有扩大生产的意愿，表明需求同样在增加，经济发展较好，工资和物价会增加，利率也会上升，美元强势，加息一般对美股、黄金不利。

报告显示，去年12月非农就业人数的增长主要受医疗保健和社会救助、零售贸易、休闲和酒店业带动。政府就业人数也有所上升。制造业和批发贸易均出现下滑。参与率，即正在工作或正在找工作的人口比例保持在62.5%不变。年龄在25-54岁的工人（也被称为黄金年龄工人）的失业率也没有变化。值得注意的是，美国劳工统计局下调了此前的非农就业数据，去年10月份非农新增就业人数从3.6万人上修至4.3万人。

从这两大数据中能看出什么呢？结论只有一个，美国的经济增长非常强劲，从货币政策的本身来说未来降息的概率越来越小了，尤其是美联储比较重视的失业率，不仅仅没有出现扩大，反而在降低，这说明一切都非常的了不起了，这种情形下其实给政策制定者给了更大的信心，那就是接下来没有必要降息了。因为之前的会议中美联储主席鲍威尔就曾对未来的货币政策给出了预期，认为接下来降息的节奏会放缓或者说不降息。

美国工厂（资料图）

最新美国非农对应的市场信号非常直接，简单，粗暴：强劲的就业数据意味着经济增长或加速，通胀压力上升，美联储将更加谨慎，避免进一步刺激物价上涨。但是客观来说，12月非农数据虽然很强，但也无法证明劳动力市场将再次成为促进通胀回升的来源。还需要其他的动向来配合：在非农报告发布的同一天，通胀压力也在升温。密歇根大学发布的数据显示，美国消费者预计，未来5至10年通胀预期上升至3.3%，创2008年以来新高，大幅高于预期的3.0%。

12月非农数据远超市场预期，显示着美国经济依然具有韧性，然而过热的非农数据背后，却是美债收益率的再次飙升，让市场沸腾，但是这份数据，是真实的吗？实际上，在美国非农数据公布之前，有着小非农之称的数据已经公之于众，而从名字可以看出，这份数据其实跟非农数据有着很多相似之处，甚至可以是一个预告。但是这几个月，小非农与非农数据的差异越来越大，就拿12月来说，小非农的新增就业只有12.2万人，而非农是25.6万人，这差距恐怕已经不能说是误差了吧。

耶伦（资料图）

中美经贸中方牵头人、国务院副总理与美方牵头人、财政部部长耶伦于近日举行视频通话，双方围绕落实中美元首重要共识，回顾总结近年来中美经济领域交往合作经历，积极评价中美经济、金融工作组等对话机制的重要作用，同意在过渡期内保持沟通、管控分歧，继续稳定中美经济关系。中方就美对华经贸限制措施表达关切，特别是就美近期实施的贸易调查等阐明立场。

中方指，这次视频通话坦诚、深入、富有建设性，双方同意保持沟通联系的重要性，在美国政府过渡期内维持沟通、管控分歧，继续稳定中美经济关系。中方就美国对华经贸限制措施表达关切，特别是对美国近期实施的贸易调查等阐明立场。美国财政部声明指出，耶伦提出了一些美国关切的问题，包括中国所谓的“非市场政策和做法、以及工业产能过剩”等，并称这些问题“损害了美国工人和企业”，如果不加以解决，将继续对中美双边经济关系产生不利影响。

耶伦（资料图）

这也很可能是耶伦在卸任前，与中方的最后一次沟通。因此我们注意到，在中方发布的新闻稿件中，第一句话说的，就是双方围绕落实中美元首重要共识，回顾总结近年来中美经济领域交往合作经历。也就是说，这次会谈，主要不是推进共识，而是回顾总结，算是拜登政府想要保住任上政治遗产的措施之一。不过除此之外，耶伦还谈到了中美近期的一些分歧，其中还包括了大量中方已经作出正面回应的内容。首先是美国财政部日前不断提及的中国的“恶意网络活动”，耶伦再次表示“严重关切”。

耶伦此番连续3次指责中国，背后是美国政客根深蒂固的霸权思维与零和博弈心态作祟，既无视事实真相，也背离合作共赢时代潮流。中美作为全球两大经济体，合则两利、斗则俱伤，美方应摒弃无端指责，回归理性对话、务实合作正轨，携手应对全球性挑战，这才是正途。与此同时，中方则是直接反将一军。据悉，在通话过程中，中方就美对华经贸限制措施表达关切，特别是就美近期实施的贸易调查等阐明立场。

耶伦（资料图）

中美贸易战和科技战打到现在，诚如雷蒙多所言，美国打压遏制中国的努力都是徒劳，现在美国唯一能赢的途径是发展和创新。据CNN报道，特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，连这表明美国的经济状况比表面看上去更加严峻，也就意味着，美国更加需要延续中美经济沟通机制，稳定中美经济关系。耶伦的这通电话，既是为了给拜登政府留下外交遗产，也算是为了向特朗普传递对华经贸合作，切勿滥加关税的信号。

随着美国经济转向弱势，美国财长耶伦的经济主张也在改变。耶伦曾肯定中国在加入世贸后出口量骤增的经济表现，也在特朗普第一任期时激烈抨击特朗普的关税壁垒政策。当下美国自由市场体系崩盘的节点上，耶伦从反对关税转向拥护关税，其态度变化是美国经济筹码快速滑落的缩影。在这同时，相比于拜登，即将就任的特朗普有望展现更务实的对华态度。