天津
继玉米持续上涨之后，小麦也不甘示弱，也开启了全面上涨的模式。主要表现在两个方面：
一个是全国小麦大面积上涨，企业提价势头明显；
另一个则是储备小麦拍卖出现了溢价。
要知道前阵子还在大量流拍呢，这会儿又突然溢价了，不得不说，市场的风变得太快。
而这只能说明一件事，那就是小麦市场的情绪在上涨。
小麦市场情绪为什么会上涨？
也是因为几件事：
拍卖溢价算一个，但只是其中之一；
另一方面，节前面粉走货加速，企业备货需求增加，这也算一个；
然后还有一个关键的原因，那就是玉米的持续上涨。
前两年正是因为玉米上涨，使得更多小麦进入到饲用领域，拉升了小麦的需求。而后来随着玉米跌落神坛，小麦的饲用量也就大幅下降，于是价格也就频频走跌。
而这次，随着玉米的再次上涨，以及玉米小麦价差缩小，使得小麦市场情绪也兴奋起来。
但是对于年前，我们认为不必期待过高。
一方面，小麦的供需并没有改变，或者说小麦需求增长幅度有限，对小麦的拉升也就有限。
另一方面，市场的恐高情绪也比较明显。
再加上虽然小麦正涨在兴头儿上，但平心静气来看，也不过是之前跌得太猛，现在补涨罢了。
看来看去，总体也还是在1.2元/斤上下波动，所以激动个啥劲儿呢？
而且市场就是这样，一激动，往往看到的都是好消息，而忽略了其他。
比如，政策小麦拍卖确实部分地区出现了溢价的现象，但是也要看到，还有一些地区依然流拍。
所以，这说明市场的涨跌博弈还是非常激烈的。
但是不管怎么说，玉米、小麦这么一涨，倒是对年后的行情有了一些新的期待。
首先，还是要先说说压力方面。
年后小麦市场可以说压力仍存。
压力主要来自于两个方面：
一是年后储备小麦的拍卖。
这也是近两年来压垮小麦市场的稻草，而且根据相关统计，部分主产省份仍有不少托市小麦等待拍卖，且部分时间较长，且量级也不小，所以这部分小麦拍卖后肯定会再次利空小麦行情。
二是需求依然不景气。
根据国家统计局数据显示，2024年全国小麦产量为2802亿斤，同比上年增加了70.2亿斤，增幅为2.6%。
而根据国家粮油中心预计，2024/25年全国小麦供应量为14874万吨，消费量则为12069万吨，年度结余量为1805万吨，同比增长了33.9%。
这也充分说明小麦需求并不景气，结余量较多。
虽然说在新一年度里政策面还是以扩大内需为主，届时餐饮等消费会有一定提升，但是由于食用消费是刚需，所以总体拉动能力也有限。
但是另一方面，年后小麦也不乏机会。
一是随着市场对于年后玉米看法的改变，认为玉米供需逐渐紧缩，以及潮粮较多，使得小麦的饲用预期随之升高。
据统计，2024年小麦饲用量明显下降，但是到新一年度，随着玉米小麦价差不断缩小，小麦重返饲用领域的可能性正在增加，所以预计2025年小麦的饲用替代会有所增长。
二是进口小麦直线下滑。
近两年进口小麦数量高企，也成为压制小麦的一个重要原因。但是从去年下半年开始，进口小麦明显放缓了脚步。
比如，去年11月份，进口小麦数量仅为7万吨，同比大降近90%，并且创下多年来单月进口新低。
截至去年11月，我国共进口小麦1102万吨，同比减少了4.1%，且12月也依然维持低迷，所以预计去年小麦进口量是同比下降的。
而有机构预计，2025年进口小麦将进一步下滑，甚至有望回落至配额以内，这也无疑是给小麦减轻了压力。
三是小麦托市价格提高，意义重大。
尤其当前部分地区小麦价格已经低于托市价格，而小麦筑底十分明显，这意味着后续小麦将向托市价格不断靠拢。
所以虽然年后小麦依然是供强需弱的格局，但是依然不乏机会，重点关注阶段性需求增长，区域性供需错配以及小麦质量带来的价差。
这大概就是年后小麦的情况。
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