浙江
最近网上好些人都在吐槽，
说美国降息利好美债，结果长期美债跌成了狗，
TLT一个月下跌 8%，而TMF则下跌 26%。
咋回事呢？
从过往历史来看，美联储降息确实利好美债，9次降息周期中，有8次出现利率下行（价格上涨）。
基于此，此前买入美债基金的投资者，可以获得不错的收益。
但这次完全没按照剧本走，10年期国债收益率直冲5而去（下笔时略有回落），
导致美债出现暴跌，因为按照债券规律，收益率越高，价格越低。
那为啥这次不按剧本走呢？
原因有三：
1、市场预期与实际情况不符合
通常来说，美国降息是利好美债的。
因为债券的利息是固定的，利率一下降，固有利率的债券就更值钱，所以投资者愿意支付更高的价格购买债券。
但是，市场是变动的，预期不一定符合现实。
比如这次美国降息，是因为大家认为通胀会降温，经济热度会下滑，
意外的是，特朗普成功上台，他强调对外加征关税，对内还要减税，
导致市场通胀的预期大幅增加，加上美国非农就业居高不下，市场认为后续美联储必然会放缓甚至停止降息的步伐。
于是，明明美联储降息了100个基点，但这部分价格早已体现，根据你预判了我的预判原理，金融市场反而交易出了“加息效果”，结果美债收益率却上涨了100基点。
2、长债和利率反向关系
当大家预期通胀来临，中长期预期利率将会上行时，这对债券就非常不友好了，
因为通胀会腐蚀固定收益的实际回报，导致美债吸引力降低，引得市场纷纷抛售债券，美债收益率迅速攀升，价格走低。
举个例子，
原先新发行债券是5%利率，现在新发行债券利率是10%，那5%的债券也得定价到10%利率才能卖得动了，
这样一来，原先5%利率的债券市场价格就会持续下跌，一直跌到实际买入的利率等于10%为止。
2022年美联储加息到现在，20年期美债TLT基金，已经高位下跌超过43%了。
3、全球市场联动
美债确实大部分由本国持有，但海外私人机构和各国央行也持有一定比例，
22年俄乌战争中，美欧等国冻结了俄罗斯（制裁名单内，一千多个人）的海外资产，出于战略安全考虑，包括中国、日本、俄罗斯、欧洲央行在内的海外债主集体减仓，配置黄金等避险资产。
（我国持有美债）
综合以上三个因素，市场上的美债供给大幅增加，导致美债价格下降，那些重仓持有长期美债的美债基金首当其冲，净值缩水严重。
……
那这对投资者来说是好事还是坏事呢？
对重仓长期美债基金的人来说，美联储降息才会利好收益，但现在美联储降息预期减弱，短期来看仍有回撤的风险。
如果我们是香港保单的持有者，
已经上车的人，由于保险公司配置了长期美债，利率上涨，可能会导致美债部分资产跳水，一定程度上影响分红。
反之，还没上车的话，由于保险公司新买入的美债市场利率已经涨了，那么后续收益提高，分红实现率实现的概率变大。
人话说就是，目前10年期美债收益率在4.7%左右，保险公司买进去就能躺赢4.7%+的收益，所以更容易兑现分红。
比如我自己买的国寿海外的「傲L创富」，2年缴费，从第5年起，它会每年派发5%现金分红给我
· 这个养老金，比社保给力...
加息之后，这部分现金分红就会更容易实现。
……
有人可能会说，为什么我不直接买债券，而是选择买香港保险呢？
其实债券和港险我都有在买，但用途完全不一样，
虽然我自己也可以投资美股、美债获取收益，
但就像TLT20年期美债基金一样，买的位置不对，就有腰斩的风险，不是专业的投资者，根本拿不住。
而我配置的港险，就是降低主观人为操作的风险，
通过保单把钱交给专业的资管巨头来操作，保住本金的同时复利增值，给父母子女留一笔确定性的钱。
如果你喜欢我的内容，欢迎关主我的同名gzh: 胡胡的全球笔记，我会持续分享更多关于全球配置、海内外投资的干货~
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