金隅集团逆势并购！一个多月花费超11亿收购水泥企业，公司：下行期价格合理

本文来源：时代周报 作者：郭鹏

1月14日晚间，金隅集团（601992.SH）发布多笔收购水泥公司的公告。据悉，金隅集团将要收购三家位于辽宁的水泥行业企业，一家河北的水泥企业，总收购价格达4.62亿元。

近一段时间，金隅集团密集收购水泥企业。2024年12月7日，该公司发布公告，拟收购2家水泥企业，总价达7.06亿元。

一个多月内，金隅集团总计花费11.68亿元开展水泥行业内收并购，然而目前水泥行业正处于发展下行区间。

2022年，受房地产市场下行影响，全国水泥产量大幅下滑。受此影响，金隅集团业绩出现较大下滑。2022年和2023年，该公司净利润出现大幅下滑，2024年前三季度，该公司亏损4.37亿元。

针对为何收购东北区域的水泥企业，时代周报记者致电金隅集团证券部门，该公司工作人员表示，除了本次收购符合公司战略外，2024年全国水泥市场整体呈现北方优于南方，东北领先全国的发展情况，东北区域水泥市场表现良好，价格方面相较全国表现较为突出。

他同时向时代周报记者表示，行业下行期间，收购水泥公司价格较为合理，同时一些企业老板也愿意出售旗下水泥公司，去寻找其他投资标的。

开启多笔收并购

公告显示，金隅集团旗下唐山冀东水泥股份有限公司（以下简称“冀东水泥”）的控股子公司辽宁金中新材料产业集团有限公司（下称“辽宁金中”）拟以现金方式收购李英科、李金航2名自然人股东合计持有的辽宁恒威水泥集团有限公司（以下简称“恒威水泥”）100%股权；收购彭耀华、唐军忠2名自然人股东合计持有的辽阳市弘光矿业有限公司（以下简称“弘光矿业”）70%股权；收购李英辉、徐振宇2名自然人股东合计持有的本溪永星新型建材有限公司（以下简称“本溪永星”）100%股权。

经评估，恒威水泥100%股东权益预评估值为3.09亿元、弘光矿业70%股东权益预评估值为5969.06 万元、本溪永星100%股东权益预评估值为5972.77万元，合计4.28亿元。股权转让价款拟为4.28亿元，最终转让价款以有权国有资产监督管理机构备案后的资产评估结果为准。

恒威水泥、弘光矿业、本溪永星三家公司具有关联关系，恒威水泥实控人李英科与弘光矿业、本溪永星股东均存在代持关系。

公告显示，截至2024年12月31日，恒威水泥未经审计财务数据显示，公司资产总额2.94亿元、负债总额3.87亿元，净资产为-9300万元。2024年，该公司营收3.91亿元，净利润为-5.43亿元，扣除处置应收往来款损失后实际盈利1736万元。

弘光矿业拥有一条260万吨/年骨料线，主要为恒威水泥、百威商砼提供石灰石、骨料等材料。截至2024年12月31日，未经审计财务数据显示，弘光矿业营收2852.27万元，净利润为50.28万元。

本溪永星矿粉产品主要供应恒威水泥。截至2024年12月31日，未经审计财务数据显示，本溪永星营收6011.56万元，净利润为-2668.86万元，扣除债权处置损失848万元、非正常经营支出600万元，全年预计实际亏损1200万元。

公告显示，金隅集团收购三家公司符合其以京津冀为核心，华北为一体，东北、西北为两翼的战略布局，有利于进一步做强做优公司水泥主业，有利于进一步落实反“内卷式”竞争要求，助力公司水泥业务核心市场京津冀区域高质量发展。

上述工作人员对时代周报记者表示，恒威水泥目前处于亏损状态，金隅集团将其收购后，可以向其输出管理经验，实现降本增效。同时，金隅集团作为国资背景的企业，融资贷款成本较低，相关财务费用也将下降。

该工作人员也向时代周报记者表示，恒威水泥作为辽宁区域的水泥企业，金隅集团收购后可以有效守护公司在东北区域的市场份额。

同时，金隅集团控股子公司邯郸金隅太行商砼科技有限公司（以下简称“邯郸金隅商砼”）拟以评估值3417.84 万元作对价，收购河北锋帆贸易有限公司（以下简称“河北锋帆”）、河北追达建筑劳务分包有限公司（以下简称“河北追达”）持有的邯郸市永年区宏鹏商砼有限公司（以下简称“宏鹏商砼”）90%股权。本次交易完成后宏鹏商砼成为公司合并报表范围的子公司。

宏鹏商砼混凝土年产能120万方，2024年1月-10月，宏鹏商砼营收4458.74万元，净利润为372.18万元。

公告显示，该笔收购可以提升金隅商砼在邯郸区域的影响力，提高市场占有率及金隅商砼在邯郸区域的影响力，提高市场占有率。

早在2024年12月，金隅集团发布公告，控股子公司冀东水泥拟以评估值 7113.35 万元作对价，收购闻喜鑫海天混凝土有限公司100%股权和运城市海鑫海天混凝土有限公司100%股权。

此外，冀东水泥还拟以评估值6.35亿元作为对价，收购双鸭山新时代水泥有限责任公司100%股权。

逆势收购或为谋求更好价格

金隅集团是北京国资企业，第一大股东是北京国资委旗下的北京国有资本运营管理有限公司，持股比例达45.26%。金隅集团业务主要为新型绿色建材板块、地产开发及运营。其中，水泥业务隶属于新型绿色建材板块，金隅集团是全国第三大水泥产业集团。

2022年，受房地产市场下行冲击，水泥市场需求萎缩。根据国家统计局数据，2022年全国水泥产量21.3亿吨，同比下降10.5%，水泥产量为2012年以来最低值。

受此影响，金隅集团水泥相关业务业绩也出现下滑。据其2022年年报，该公司水泥及熟料综合销量8687万吨（不含合营联营公司），同比下降12.89%；水泥及熟料综合毛利率19.95%，同比减少6.84个百分点；2022年度混凝土总销量1191.7万立方米，同比减少22.03%；混凝土毛利率8.04%，减少2.58个百分点。

2023年，水泥行业未回暖。据国家统计局数据，全国水泥产量连续三年下降，至20.2亿吨，同比下降0.7%。

金隅集团水泥相关产品销量上涨，但毛利率进一步降低。据其2023年年报，该公司水泥及熟料综合销量9324万吨（不含合营联营公司），同比提高7%；水泥及熟料综合毛利率8.89%，同比下降11.06个百分点。混凝土总销量1387万立方米，同比增加16.4%；混凝土毛利率12.83%，增加4.79个百分点。

受水泥行业和地产行业下行影响，2022年和2023年，金隅集团净利润下滑。据其2022年和2023年年报，该公司净利润分别为12.13亿元和0.25亿元，同比下降58.65%和97.92%；扣非净利润分别为-5.40亿元和-20.28亿元，分别同比下降132.11%和275.93%。

2024年，水泥行业依旧处于下行区间。国家统计局数据显示，2024年1-11月，全国水泥产量16.7亿吨，同比下降10.1%。

据金隅集团2024年半年报，该公司水泥及熟料销量3818万吨（不含合营联营公司），同比下降13%；水泥及熟料综合毛利率10.36%，同比下降0.2个百分点。混凝土业务实现销量538万立方米，同比减少22%；混凝土毛利率9.8%，同比下降4.5个百分点。

据金隅集团财报，2024年前三季度，该公司净利润为-4.37亿元，同比下降4212.65%。