浙商证券投行评级下滑至C类 刚刚因为打价格战被警示

近日，由中国证券业协会公布的2024年证券公司投行业务执业质量评价结果显示，浙商证券评级从上年度A类评级下滑至C类。

而就在上述结果披露前不久，浙商证券投资银行类业务因涉嫌多项违规被监管部门处罚。

11月15日，浙江证监局挂出两份罚单。其中一份直指浙商证券在投资银行类业务中，存在部分尽职调查工作履职不到位，个别项目保荐费收取过低，存在不正当竞争的情形。

另一份罚单则主要针对两名保代。据公告，李某晖、王某鸣在保荐星星冷链首次公开发行股票并上市过程中，部分尽职调查工作未勤勉尽责、未有效督促发行人如实披露历次聘请保荐机构情况、工作独立性不足。故决定对两人采取责令改正的行政监管措施。

值得注意的是，早在2024年3月，李某晖、王某鸣在保荐星星冷链的违规事项被暂停保荐资格3个月。

投行业务执业质量下滑

低价竞争背后，浙商证券投行业务式微。2024年上半年，浙商证券实现营业收入80亿元，同比减少5.39%；归属于上市公司股东的净利润7.84亿元，同比减少13.94%。其中投行业务手续费收入2.86亿元，同比降约40%。

自2024年以来，浙商证券仅完成了3单股权承销业务，分别是方正阀门的首发IPO项目、三力士增发项目以及嘉益转债的可转债项目。

由浙商证券保荐的部分项目上市后表现不佳，出现业绩“变脸”等情况。比如三力士增发完成后，2024年前三季度业绩出现较大幅度下滑，营收同比下滑2.14%，净利润同比下滑32.86%，扣非净利润同比下滑49.80%。

2023年5月23日上市的英特科技，保荐机构为浙商证券。上市当年，英特科技的净利润就出现了负增长，为-3.74%，2024年前三季度营收同比下滑12.63%，净利润同比下滑42.48%。这与上市前业绩高速增长的态势形成鲜明对比，2019年至2022年其净利润增速分别为388.19%、41.01%、39.64%、22.17%。

这样的情况同样发生在了汇隆新材身上，该公司于2021年9月上市，2022年净利润便出现了43.73%的下滑。2023年4月，汇隆新材完成增发，募集资金1.2亿元，由浙商证券继续担任保荐机构。不过增发后，2024年前三季度，汇隆新材净利润同比下滑39.04%。

除了投行业务外，浙商证券其他部门同样屡屡违规被罚。就在上述罚单之前1个月，2024年10月15日，香港证监会对浙商证券全资子公司浙商国际金融控股有限公司开出罚单。因在2016年6月至2018年10月期间没有遵从打击洗钱及恐怖分子资金筹集规定和其他监管规定，浙商国际金融控股有限公司遭香港证监会谴责及罚款266万港元。

2025年1月10日，浙商证券再次被浙江证监局处罚。据浙江证监局查明，浙商证券存在为部分投资者提供变相融资服务，异化为杠杆融资工具；未识别客户的交易目的，变相成为交易对手方交易通道；未使用交易所专用对冲账户进行对冲交易；干预控股公司的资产管理计划独立性运作等问题。

鉴于上述违规内容，浙江证监局决定对浙商证券采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施，并对朱丽洁、李楠、柳梦婷三位相关负责人采取监管谈话措施。

成为一流券商任重道远

虽然业绩表现不佳，内控也频频违规。不过浙商证券的野心不小，在2024年末浙商证券完成了对国都证券的收购。

公告显示，12月27日，国都证券19.97亿股股份已完成过户登记，全部划转给浙商证券。本次股份变动完成后，浙商证券持有国都证券19.97亿股股份，占国都证券总股本的34.25%。

浙商证券表示，收购国都证券后，公司将一举打破地域限制，实现南北优势资源的深度融合与互补，编织起一张更为广阔、细密的业务网络。从沿海发达的长三角地区，到北方经济腹地京津冀，服务触手得以全方位延伸，市场辐射范围大幅增长，真正意义上朝着全国性中大型一流券商的目标大步迈进。

不过目前国都证券实力较弱，能否撑起浙商证券编织的一流券商梦，犹未可知。数据显示，国都创投2024年上半年末的净资产只有1.29亿元，营收3075.86万元，净利润1972.57万元。

而浙商证券自身内控又频频违规，突显出公司治理上的不足，在收购完国都证券后，能否有效整合双方资源，面临较大挑战。（内容来源|远见资本局）