湖北
有人问：“摩根大通说 1 月底中国股市大逆转，你怎么看？”
实际上，我内心是认同的。我之前讲过，1 月 20 号前市场没有趋势性行情，机会更多可能在 2 月份。原因并不复杂，就是资金不清楚老头上台后要做什么。出于避险考虑，先观望，没有承接资金，稍有恐慌和卖盘，市场就震荡下行。不过缺口不能补，因为这是 9 月 24 号这波进场资金的心理承受防线，所以就在此位置震荡。
那我为啥说老头上台后反而有戏？
摩根大通给出的逻辑是，当下由于对岸政策、美元强势以及地缘政治因素，市场有所承压。1 月底前后，一旦对华政策和我方回应明朗化，市场大概率迎来逆转。还有小摩更乐观的观点，说市场逆转后，新年消费旺季、经济数据、企业盈利以及政策刺激会继续影响股市，家庭增加股票配置、中美关系缓和以及出台更大规模的收入和消费刺激。对此，我部分认同，确实有点过于乐观了。
我还是这么看的，24 年年底，无论是政治局会议还是经济工作会议，有一个词特别重要，就是“稳住股市楼市”。想想看，股市楼市为什么如此重要？
中国家庭资产中，60%以上是房产，其他 40%属于金融资产，居民金融资产中很大一部分是储蓄存款。过去我们的消费主要依赖宏观经济增长，这里面主要依靠投资，不管是地产还是基建，其次是外需。为啥我们的资本市场老是 3000 点？根本上是资产质量不高，问题出在哪？在于产业结构。
那现在为啥说要稳住股市楼市，一直通缩可不行。首先得稳住楼市，房地产下行，证券化资产缩水，收入不增长，消费自然无法扩张。其次，证券化资产流动性好，一旦资产升值，对消费有扩张的边际效应。再者就是调整产业结构，我们现在的问题是旧产业衰退，新产业没崛起。未来一定要让高科技企业、有预期的企业慢慢成为资本市场和实体经济的主体，资本市场的作用至关重要。
虽说这是比较长期的事，像打通长期资金入市的堵点，都很漫长。稳是当下，稳的背后改革很重要。但相信才能看见，所以当下是中美博弈的关键时刻，信不信国运，谁也说服不了谁。
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