零跑汽车净利润提前转正，混动成新势力车企盈利关键

理想汽车之后，又一家新势力车企实现了季度净利润转正。

1月13日晚间，零跑汽车（9863.HK）发布盈利预告，宣布2024年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标。零跑汽车也成为理想汽车之后，第二家实现季度盈利的中国造车新势力企业。

公告显示，零跑汽车预期2024年营业收入不低于305亿元，同比增长不低于80%；毛利率不低于8%。2024年，零跑汽车销量为293724辆，同比增长104%，其中第四季度零跑汽车月平均交付超4万辆，售价较高的C系列车型销量占比超77%。

零跑汽车董事长、CEO朱江明接受记者采访时曾表示，零跑原本预估的盈利节点会是2025年的后半段，但从当时的情况看，盈利节点会比预估来得更早。

2024年零跑汽车销量向上趋势明显。除含有春节假期的2月外，其它月份交付量均超过万辆，并且从3月开始，零跑汽车月销量连续9个月环比增长，8月实现月交付量破3万辆，11月实现月交付量破4万辆。

在销量持续增长的情况下，零跑汽车一度出现供不应求的情况。2024年末，零跑汽车曾表示，金华两个工厂单月产能约4万辆，保持满产的节奏，但交付仍有延期；零跑汽车正在加紧布局杭州新建工厂，目标明年上半年投产；零跑正在规划金华第三座工厂，预计明年年底或后年年初投产，明年年底规划产能达到100万辆。

据悉，2025年零跑汽车的年销量目标为50万辆。

从2023年开始，零跑开始推出混动产品，目前除入门级产品T03外，主销的C系列产品均采用了增程式混动和纯电双动力形式。混动产品的推出，是零跑汽车销量实现连续增长的重要原因之一。

“混动车型结合了燃油车和电动车的优点，目前国内混动车型普遍有较长的纯电续航里程，在大部分工况下可提供媲美纯电车的行驶质感；但在电量不足时，插混车型不存在补能焦虑，同时得益于高效混动技术的普及，当前插混车型使用成本较燃油车大幅下降，这也是插混车型热度高居不下的主要原因之一。”国内某车企管理层人士告诉第一财经记者。

在具备智能、平顺等电动车特点的同时，混动产品可油可电的属性，大幅减少了用户的里程焦虑。同时混动产品价格普遍比同类型纯电产品定价更低，这使得混动车型的销量在近一两年出现了快速增长的势头。

乘联会数据显示，2024年纯电动汽车批发销量为614.2万辆，同比增长15.8%；插电式混动汽车销量为206.8万辆，同比增长90.7%，增程式混动汽车销量为66.3万辆，同比增长77.4%。

混动细分市场的增速已经呈现出大幅跑赢纯电的态势。有部分车企高管认为，到2030年前后，混动、纯电和燃油会形成1：1：1的市场格局。从目前的情况来看，混动仍有较大的增长空间。

对于新势力车企而言，混动车型有望带来较好的销量表现，并提升财务表现。2024年销量排名靠前的几家新势力车企中，理想汽车的产品仍以混动为主，并且理想汽车是国内第一家实现盈利的造车新势力企业。此外，在2024年末宣布第四季度实现盈利的深蓝汽车，亦采用了混动和纯电的双动力产品矩阵。

在较好的市场发展预期下，2025年开始，小鹏汽车、极氪、小米汽车、智己等中国新势力车企均已确定将会推出混动产品，国内目前明确仍专注于纯电的新势力车企仅有蔚来一家。