特种集成电路业务下游需求不足 紫光国微2024年归母净利润预计同比下降53%

1月13日晚间，紫光国微（002049.SZ，股价59.87元，市值508.67亿元）发布了2024年业绩快报。

紫光国微在业绩快报中直言，2024年公司特种集成电路业务受市场下游需求不足影响，面临部分产品价格下降和去库存压力。预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润11.91亿元，较上年同期下降52.99%。

前三季度净利润同比下降已超50%

根据紫光国微在业绩快报中的说法，2024年的市场环境很严峻，存在“竞争异常激烈的市场环境和特种行业周期波动”等不利因素。从业绩数据来看，2024年紫光国微预计实现营业收入55.11亿元，较上年同期下降27.26%；预计实现归属于上市公司股东的净利润11.91亿元，较上年同期下降52.99%。

对此，紫光国微在业绩快报中解释称，2024年度，公司经营业绩较上年同期下降，主要系特种集成电路业务下游需求不足，产品出货量减少导致营业收入下降，以及公司保持高强度研发投入所致。此外，公司联营企业净利润同比下降导致投资收益减少，也对业绩带来一定影响。不过，紫光国微也强调，公司财务状况良好，2024年预计归属于上市公司股东的所有者权益为124.06亿元，较报告期初增加6.42%，预计资产负债率26.39%，较报告期初下降6.71个百分点。

由于第四季度业绩数据未出，无法从单季度分析全年紫光国微所处行业的需求情况。《每日经济新闻》记者注意到，2024年前三季度，紫光国微的净利润已经较上年同比下降超50%。彼时紫光国微就称，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比减少，主要系公司特种集成电路业务下游需求不足，销售量和单价下降所致。

其余主营业务方面，根据紫光国微的说法，2024年公司智能安全芯片业务总体保持平稳。2024年7月，新紫光集团进行了品牌焕新，紫光国微的定位为主要围绕半导体集成电路产业，未来瞄准汽车电子行业。2024年，紫光国微还将偏向消费电子方向的紫光青藤35%股权做了转让，同时收购了紫光芯能和紫光安芯两家公司。其中，紫光芯能已经在车规级高性能域控芯片解决方案的设计和开发领域有多年的储备；紫光安芯则从事测试服务并具备相关领域系统级解决方案的能力。

1月14日，《每日经济新闻》记者就车规级芯片最新发展情况等问题询问紫光国微方面，相关人士回复称，目前紫光国微汽车电子业务均涵盖在安全芯片业务中。根据上述人士提供的材料，在智能安全芯片领域，2024年紫光国微发布了3款重磅产品，包括全球首颗同时具有开放式硬件+软件架构的安全芯片E450R，以及中国首款Arm Cortex-R52+内核ASIL DMCU——第二代汽车域控芯片THA6系列。

大力发展汽车电子行业

再向前追溯，其实去年8月，紫光国微时任董事长马道杰就曾在投资者关系活动中提到，特种集成电路下游有效需求复苏不及预期，智能安全芯片业务市场竞争环境也日益激烈。

将上述业务拆开来看，根据2024年8月投资者关系活动时的介绍，紫光国微是新紫光集团高可靠芯片和汽车电子与智能芯片两大板块的核心公司，以特种集成电路、智能安全芯片两大主业为基础底座。其中，紫光国微核心产业公司深圳国微电子目前是特种芯片领域的行业龙头，在特种FPGA（场效可程式化逻辑闸阵列）、特种存储器、AI智能芯片以及模拟领域均保持市场领先地位。

2024年上半年，特种行业的需求尚未出现根本性好转，下游仍处于去库存阶段。从客户种类来看，根据紫光国微2024年8月时的说法，特种集成电路下游细分领域的客户对其供应商的质量保障能力、持续供货能力、技术和产品能力有非常高的要求，紫光国微是细分领域科研生产机构的核心供应商。

值得关注的是，从紫光国微特种产品发展过程看，近几年相关产品价格下降较大，但毛利率下降幅度相对价格降幅较小。究其原因，一是小部分价格压力向供应商传递，并共同分担或转移一部分；二是产品的规模效应，随着规模的扩大，单位成本会有明显下降；三是生产效率的提高。

除了特种行业，根据紫光国微的说法，公司智能安全芯片业务周期和整个半导体的周期规律是一致的，但相较消费行业更慢。前两年受益于市场供需关系的变化，相关业务出现较高增速，且因为海外业务的起量，整体毛利率水平提高。从目前（2024年8月）来看，该部分业务会逐步进入到相对平稳的阶段。

新业务扩展方面，根据去年8月的说法，新紫光集团还在积极协调内外部资源，争取为紫光国微特种板块注入AI业务。新紫光集团非常看好紫光国微的发展，认为彼时的股价并不能准确反映公司的真实价值。提到股价，2022年8月，紫光国微股价曾一度涨至155.33元/股。截至发稿，紫光国微股价为59.87元/股。

（封面图片来源：每日经济新闻 资料图）