2025年第一场冲击波，恺英网络要起飞

1月13日，恺英网络举行游戏发布会，一口气公开了22款新游，网罗MMORPG、格斗、开放世界、卡牌策略、益智休闲等多个品类，阵仗之大，令人惊呼，“这还是我们认识的恺英吗”？

依GameRes来看，这场发布会至少有三个值得关注的点，其一，这是恺英网络成立以来举行的首场发布会；其二，公布的新游从数量到类别上都可能给现有市场格局带来变数；其三，新游中带有明显“传奇”指向的产品仅有《王者传奇2》。

依靠传奇品类在行业站稳脚跟的恺英网络，此次并没有将全部筹码压在老牌业务上，它不只是一场秀肌肉的游戏狂欢，更是一场公开宣言，向全行业彰显其战略转变的成果与决心。

经典、次元、国创、休闲，四大阵容保驾护航

这些年恺英网络始终聚焦游戏主业，确立了研发、发行以及投资+IP的战略方针，在传奇品类等基石业务上深沟高垒，同时在二次元、国创等年轻向产品上发力，稳步推进多元化品类布局。

此次发布会的新品介绍环节，既是公司多年探索的一次总结，也是一个新的开始。

新品介绍整体划分为四个部分，“经典再续新篇章”主打经典IP，每个拿出来都是脍炙人口的招牌项目；“奇幻次元大冒险”以漫改作品为轴，带领玩家游历纷繁的幻想异世界；“国创武侠新风潮”则有金庸、古龙等作品改编压阵，热门网文改编撑场；“乐享休闲好时光”迎合轻量化趋势，将趣味进行到底。

1.经典再续新篇章

第一部分以经典IP的改编或续作为主，龙之谷、王者传奇、仙境传说、热血江湖、拳皇，无一不带着鲜明的年代记忆与玩家号召力，玩法类型则集中在恺英的优势品类MMORPG上，同时从美术画面、玩法打磨、体验焕新等多个角度拉高游戏品质。

其中，与盛趣联合发行的《龙之谷世界》为IP十五周年的重磅新品，在此前的测试拿到了次留接近80%的卓越成绩。

龙之谷世界：

由盛趣游戏自主研发，与恺英网络联合发行的龙之谷系列旗舰级手游。经精英团队五年的精心打造，致力于将《龙之谷》端游的经典元素和独特的战斗打击感完美移植至手机平台，为玩家带来前所未有的3D动作手游体验，预计2月20日公测。

王者传奇2：

延续了1代打怪爆装备，所有装备都只在BOSS产出，大幅提升装备的爆率，官方不卖装备，并且支持玩家自由交易。赛季重置是《王者传奇2》重构MMO生态的重要一步，玩家之间不会产生永久的差距，任何时候都是新玩家入坑或者老玩家回归的好时机。二代沿袭一代跨服玩法、沙巴克等百人GVG玩法，同时开辟了一片可支持千人战争和探索的大地图。

代号：X

以魔幻题材的MMORPG手游。整个游戏采用了全新虚幻引擎，带来画质的全面革新。核心玩法传承了传统的MMORPG模式，主打剧情冒险闯关，并搭配游戏内大量的放置机制，亮点在于其丰富的日常玩法和多元化任务模式。

代号：传说

韩国GRAVITY正版授权，延续了RO系列的世界观和经典元素，玩家将于米德加尔特大陆重启传奇旅程！从普隆德拉小镇启程，穿越至繁华的斐扬城，再深入神秘的朱诺，每一站都满载着往昔的感动与梦想。系列中极具特色的MVP BOSS玩法、多样化的职业技能体系、海量经典时装等都将得到再现。

代号：新热江

热血江湖动漫正版IP授权改编，北京逗娱、恺英网络联合、共同开发的一款大型多人在线角色扮演手游，游戏保留了《热血江湖》端游令人怀念的Q版风格，美术品质得到了质的飞跃，那些曾陪伴玩家度过无数日夜的经典特色，如强化合成、宠物助战、野外PK、正邪大战等，都在游戏中一一重现。

代号：KOF

由SNK正版授权，恺英网络研发和发行的拳皇IP改编横版卡牌格斗手游。游戏深度传承了拳皇的经典韵味，将街机时代的格斗精髓原汁原味地呈现。玩家可以通过精湛的操作技巧，实现华丽连招与强力必杀技的无缝衔接，每一次出招都伴随着强烈的打击感与炫酷的视觉特效，仿佛将玩家瞬间拉回那个热血沸腾的街机岁月。

2.奇幻次元大冒险

第二部分则以各类人气动画作品的改编为抓手，玩法类型丰富多样，开放世界、模拟经营、策略卡牌、放置休闲等不一而足，与第一部分在MMORPG领域的深耕不同，第二部分更侧重于在细分赛道发力，拓宽产品布局的广度。

在这些产品中，我们技能看到数码宝贝、Overlord、Bleach等日本热门ACG作品，也有黑猫警长等本土人气作品，从年代、类型、地域等多个角度出击，以此触达更广泛的用户群体。

数码宝贝：源码

由东映动画正版授权，万代南梦宫（上海）娱乐有限公司联合恺英网络共同开发的次世代数码宝贝冒险手游，采用次世代PBR写实风格数码宝贝和奇幻数码世界搭配的设计理念，期待能带给被选召者们耳目一新的沉浸体验。

纳萨力克：崛起

《Overlord》IP正版授权开放世界手游，从神秘的纳萨力克大坟墓，到亡灵出没的卡兹平原，从雄伟的耶兰提尔城，到广阔的托布大森林，玩家需要亲身探寻各个熟悉又陌生的地区，与IP人物一起并肩作战，续写新的异世界冒险篇章。

蒸汽堡垒

一款蒸汽文明下的末日生存模拟经营策略对战游戏。作为一座蒸汽堡垒的管理者，玩家通过召集帮手建设堡垒、合理分配有限资源、驾驶载具前往地表寻找生存物资等努力，为幸存的人类撑起一方安全乐园。

钢铁苍穹

一款深度策略对战游戏，玩家可自由组合多兵种与载具，在庞大战场上展开智勇较量。精细策略布局，多样战术选择，体验指挥钢铁部队的极致快感，引领战争潮流，铸就胜利传奇。

代号：黑猫

基于上海美术电影制片厂同名动画片《黑猫警长》为背景的一款游戏，游戏故事主要讲述了黑猫警长所率领的森林公安局，为维护森林治安同以一只耳为首的搬仓鼠黑帮进行斗争的故事。

生存大作战

一款以“末日生存”为核心，拥有末日体系的放置游戏。玩家可以体会到无限击杀丧尸的快感和末日危机，培养各种高科技、高性能的机械兽，获得各式各样的特种装备，电磁护盾、肾上腺素、时空炸弹....等更多特种武器等玩家开启！

代号：BLEACH

由《BLEACH千年血战篇》IP正版授权， 在玩法上采用策略搭配+卡牌收集双重设定，即时回合的战斗玩法放大打击表现，配合策略卡牌组合连招，带给玩家更多更酣畅的战斗体验。

3.国创武侠新风潮

第三部分继续在IP授权改编上发力，但集中于带有鲜明国风元素的作品，如古龙小说、金庸小说，时间跨度同样有明显的区隔，前者是成文于报刊连载时代、经由各类影视改编不断翻红的不朽名作，也有《盗墓笔记》、《斗罗大陆》等于万千网文中脱颖而出的时代经典。

盗墓笔记：启程

由南派三叔正版授权的全新探索解谜手游，“铁三角”齐聚，探索黑暗的地下世界，解开重重谜题，寻找破局之路。在黑暗庞大的地下世界中，机关陷阱随处可见，胆识与经验是生存之道。

三国特攻队

一款休闲动作冒险游戏，玩家将与三国时期著名人物组队，在广袤大地图上征伐采集，占领新领地。

古龙群侠录

根据“古龙武侠系列小说”正版授权改编的RPG游戏，游戏将多部古龙的经典作品进行融合，创造了一个全新的古龙江湖。游戏中，玩家将扮演一个初入江湖的少年侠客，通过探索江湖，与众多古龙小说中的经典角色邂逅相逢、共同成长，最终成为一代大侠。

三国：天下归心

一款以三国为背景的高福利、快节奏、强策略，以多跨服玩法+国家天梯匹配为核心的爽快国战SLG。游戏使用U3D引擎，轮换式跨服玩法，力求打造真实的战场环境和刺激爽快的战斗体验。

代号：射雕

由金庸著作《射雕英雄传》、《神雕侠侣》、《倚天屠龙记》授权的动作游戏，围绕经典IP，游戏将会把“射雕三部曲”融为一体，高度还原小说中部分剧情、人物和场景设定，让援助中个角色集结于写实但又具有游戏特色的武侠世界。

代号：斗罗

一款“斗罗大陆”IP改编的轻量mmo手游，“斗罗大陆”小说中的各种人物背景和故事剧情是组成世界观中最主要的组成部分。

4.乐享休闲好时光

第四部分的休闲游戏作为新品介绍环节收尾，主打消遣娱乐，不过从会上介绍来看，该部分的游戏更多是体验上的轻度，其丰富的内容与玩法足以撑起游戏长线运营，从内容供给层面提供给玩家源源不断的乐趣。

小兵打天下

一款架空文明背景的策略养成类手机网络游戏。玩家从一名小兵开始，通过自己的努力，建设城池，组建部队，发展成为一个强大的帝国。玩家在游戏中可以构筑队伍，探索世界，进行战斗，占领建筑，开拓版图，与其他玩家征战。

开心小矿工

一款休闲放置养成游戏，玩家将踏上一段惊险刺激的挖矿之旅，深入地下的神秘矿脉，挖据宝贵的矿石，发现古老宝藏，成为矿山的传奇探险家。

代号：大富翁

由《大富翁》正版IP授权，游戏保留了《大富翁》系列的基石玩法作为传统模式，支持多人同局竞技，该模式不仅保留了经典的场景与角色自定义功能，还创新性地加入了携带卡片自定义环节，让玩家之间的商业经营和角逐更加丰富精彩。

IP、情怀、多元化，恺英网络蓄势待发

二十二款新品，从MMORPG出发，向横版格斗、策略对战、动作冒险、休闲益智等多个细分品类发起冲击，在一轮接一轮的视觉轰炸中，不免让人看花了眼，如同新品发布会第二部分的“奇幻次元大冒险”所展现的，观众在整场发布会中其实就是在一个个迥异的游戏世界中穿梭跳跃，既有西幻的剑与魔法，也有武侠的快意江湖，有科幻的瑰丽幻想，也有日常的轻松写意，其跨越之大，让人难以相信是同一厂商的手笔。

其背后自然是恺英网络多年深耕游戏主业、持续积累研发实力的结果。

不过，在这般鲸吞多个赛道的恢弘蓝图下，仍能摸索到一些穿针引线的脉络：以经典IP为抓手，深化行业战略协同，构建短中长期产品矩阵。

IP，是解读关键词，有半数以上的新品均有强力IP背书。

据伽马数据发布的《2024年中国游戏产业IP发展报告》，2024年1-9月中国游戏市场实际销售收入中82%的流水来源与IP产品，可见，IP仍旧是打开市场、吸引用户的重要手段。

在该方面，恺英网络具备显著优势，2024年公司先后签约了《拳皇》《大富翁》《仙境传说RO》等海外游戏IP，同时拿到了金庸《射雕三部曲》《古龙群侠系列》《黑猫警长》等在本土家喻户晓的经典IP，年内累计获批版号多达14款，同时还在韩国首尔IFC中心建立了办事处，进一步增强与韩国各个IP方的联系。

复古情怀是公司在IP发展战略上的主导，从DNF手游在去年畅销榜单的霸榜、卡普空宣布重振经典IP来看，逐渐向存量过渡的市场、不断收紧的扩张步伐，让老牌IP的价值被重新挖掘，它们具备广泛的认知度与市场基础，更能激发受众的情感共鸣。

《龙之谷世界》、《代号：新热江》等游戏在新品阵营中具备显著意义，前者在测试期间收获广大玩家认可，上线后有望得到系列老玩家的呼应，用市场口碑带动新玩家入局，书写IP新篇章，而《热血江湖》作为当年的网游顶流之一，也能开启新一轮的复古热潮，恺英网络更是全面参与了《热血江湖》中文区域的IP管理、游戏研发和发行、衍生品开发和维权等多个事项，成为该IP在中国地区的唯一版权窗口。

龙之谷世界

深化行业战略协同，是恺英网络不断扩充IP储备、输出IP精品的原因之一。公司此前与世纪华通达成战略合作，共同推进传奇系列的发展，整合资源、助力游戏生态实现“百尺竿头更进一步”的跃进。与世纪华通旗下联合发行的《龙之谷世界》，可以说是双方深度合作的新篇章。

除此之外，公司还在去年与上海电影达成战略合作协议，在IP合作、共同投资、影视、数字资产、游戏等多领域展开合作，《代号：黑猫》是双方合作的一个缩影，未来我们有望看到双方基于上影IP推出更多形态的高品质内容。

基于IP的多样性，恺英网络也发展出了更为多元的品类布局，虽然整体上仍以MMORPG为主，但在细分赛道上又各有差异，如《代号：斗罗》走的是轻量化路线，《王者传奇2》延续传奇类游戏GVG玩法风采，《龙之谷世界》凸显的是3D动作体验，《代号：X》在虚幻引擎加持下将为玩家提供次世代MMO的崭新体验。

在巩固强社交、高粘性的MMO网游基本盘后，公司也在不断强化二次元、开放世界等新兴品类或未来科幻等创意题材的供给能力，如《纳萨力克：崛起》便基于原作品的宏大世界观，展现出景致、氛围跨度极大的开放世界，借由这些与IP深度融合的多元品类布局，恺英网络能够触达更为广泛的新用户，满足当下玩家的个性化需求。

从《2024年中国游戏产业IP发展报告》我们还能看到，原创游戏IP收入占比最高，老牌游戏IP能够持续提供市场增量。伴随游戏市场成熟度的不断提升，长青游戏具备更有效的抗风险能力，拥有自主知识产权的IP能掌握更多主动权。

恺英在不断加码跨领域IP改编游戏的同时，也在培养原创IP，构建立体的IP产品矩阵，通过IP引入借力、IP投资发力、IP孵化蓄力的方式实现公司的长线发展。

由此，公司的未来已可清晰预见，短期内依靠传奇等具备研运优势的重点品类，通过持续更新迭代来提供业绩支撑；中期凭借多款IP产品共同发力，在品类、数量、质量的协同作用下，来强化公司产品布局，打造全新的收入增长引擎；长期，则有赖于自有IP、老牌游戏IP的长线运营能力，围绕IP形成多媒介生态，整合产业链上下游资源、深化行业战略协同实现良性共赢。

开年王炸？其实是长期深耕后的丰收之年

据游戏工委发布的《2024年中国游戏产业报告》，去年国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%，再创新高。爆款新品的出现、长青游戏的稳健运营、小游戏的强势是主因。

从数据来看，市场走出了增长疲软、消费下滑的阴霾，但从大环境看，行业前景仍不不甚明朗，聚焦精品游戏，集中资源在根深蒂固的老游戏与少数具备市场潜力的新游，是厂商的主要方针。

2025年才刚起步，恺英网络就以迅猛的冲锋姿态抢在起跑线上，无疑起到了提振士气的正向作用。

不过，举办一场游戏发布会，靠的不是喊口号，背后反映的是一家厂商在行业内的深厚积淀。“长城筑成非一日之功”，恺英网络在发布会上展现的殷实家底显然也不是一朝一夕建成的。

细数恺英这些年来的动作，不难发现，他们早已蓄势待发，在研发、发行以及投资+IP的三驾马车拉动下，摆脱了靠传奇单一品类支撑的僵局。

据公开消息显示，恺英网络研发人员逐年增长，2023年年末超过1200人，占员工总数近七成，在研发费用上的投入同样阔绰，2022年至2024年前三季度，分别投入研发费用5.11亿元、5.27亿元、3.99亿元，近三年合计超过了14亿元。

与之同时，是营销费用与成本管理的优化，去年Q2财季管理费用0.94亿元，同比下降34.21%，Q3财季销售费用环比减少约4950万元。

此消彼长，换来的是公司在产品储备与精品游戏上的快速发展。

这些年陆续有非传奇类产品问世，且取得了不错的开场成绩，《高能手办团》国服公测前取得300多万的预约量，上线三周流水破亿。这些成功产品都为后续相应品类的研发与运营积累了大量经验。

与之同时，公司积极开辟海外战场，极具前瞻性地入局小游戏赛道。

去年以《仙剑奇侠传：新的开始》、《天使之战》、《诸神劫：影姬》、《怪物联盟》等为首的产品纷纷进入东南亚市场，在iOS与Google Play免费下载榜、畅销榜收获颇丰，带动公司海外营业收入取得巨额增长，去年上半年同比增长334.95%。

2023年上架微信小游戏的《仙剑奇侠传：新的开始》则打响了公司在小游戏赛道的名号，在IP引力、玩法打磨、商业优化、新锐平台等综合作用下，闯入小游戏畅销榜Top10，也为公司后面的小游戏+APP多端发行铺平道路。

为提高公司在研发侧的效率与技术优势，恺英网络还积极布局AI领域，研发“形意大模型”，深入融合大模型技术与游戏开发各环节，与常规AI生成工具相比更注重世纪研发需求，其覆盖游戏动画、地图设计、技术开发等多个方面，让AI技术成为开发的核心驱动力，推动游戏研发自动化和协同化。

在一系列组合拳的作用下，公司迎来了连续四年的业绩大增长，据财报显示，2024年前三季度营业总收入39.28亿元，同比上升29.65%，归母净利润12.8亿元，同比上升18.27%。

此番发布会上新品的集体亮相，其实便是公司战略转型后的成果展出，在研发、发行以及投资+IP的指引下，确立IP+游戏的优势路径，扩大情怀IP储备，夯实MMO网游基础，发力细分赛道，构建短中长期产品矩阵，同时通过前沿技术、外部合作、价值探索来稳固现有的市场成果，全方位回到行业一线阵列。

随着新品在年内的逐一落地，我们将看到恺英网络市场业绩的再次突破，公司也将进入新的成长周期。