一开年，银行理财就开始往美元存款、美债等海外资产要收益了

大众投资理财重要选项，今年将如何表现？

▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼

文 | 特约UU

当我国债券收益率震持续荡下行，10年期国债收益率都已经徘徊在1.62%关口附近的时候，公开数据显示，美国10年期和30年期国债收益率均创下自2023年11月以来的最高水平。

这实在是很符合一批专业理财从业人员年初的预判：今年要着重关注美债、美股和黄金的投资机会，向海外资产要收益。

Part 1

配置海外资产的产品批量在募

周观查阅中国理财网发现，截至1月12日在募的配置海外资产，其名称带有“美元”、“全球”、“QDII”的理财产品共计18只。这些以美元币种在募的公募产品均为封闭式，期限均为3-6个月、6-12个月、1-3年。发行人有招银理财、建信理财、中银理财、农银理财、光大理财、北银理财、宁银理财、贝莱德建信理财、高盛工银理财、施罗德交银理财。

从资产投向来说，这些产品有配置存款存单及国债的，如光大理财阳光金美元安心计划21期和如招银理财招睿美元海外QDII封闭22号等；有配置了标普500的，如招银理财招睿美元慧盈封闭8号。据笔者粗略统计发现，这些产品绝大多风险等级较低，为R1（仅有配置了标普500的为R2中低风险）；同时业绩基准大多数都比国内的固收理财高，落在3.8%-4.6%区间居多（少数的为3.2%-4.2%）。

Part 2

行业人士的预判在落地

证券时报日前有个刊文，说得很是在理：截至去年末大多数理财产品业绩基准仅勉力维持在2.4%左右，在无风险利率已跌破2%的情况下，中收益资产获取难度加大、估值平滑方式被严控、业绩基准进一步下降、产品费率进一步压降，成了2025年理财行业可预见的四大定势。

不管低利率时代再怎么来袭，展望2025年，加大产品策略创新，打造进一步适配客户稳健低波投资诉求的策略是必须的。此外，业界普遍认为，有这么几个既定动作是肯定要延续的：

一是仍旧要积极配置符合绝对收益目标、资产价格波动较稳定、或者说分红率较高的资产，比如REITs、转债、国债期货、非标等，这是固收资产基本盘。另外金融债中的商金债和二永债兼顾收益和流动性，预计在2025年仍会成为机构追逐品种。

二是积极配置“固收+”。那这个“+”是什么，一些乐观一点的一线投资经理任认为今年权益市场有望受益于政策支持而回暖，可以关注投资性价比明显回升的A股；有一些投资经理则还是对A股持审慎态度。但不管这个“+”到底多少配A股，总之银行理财提高含权资产配置是必然的；

三是把握海外市场投资机遇期，提高对部分收益表现较好品种的投资力度。

尤其是第三点。很多专业人士都提到了。

招银理财总裁钟文岳日前在中国财富管理50人论坛2024年会上表示，今年理财公司应积极把握美国高利率环境及降息周期，提高针对美债、美股的资产研究及产品布局，提高跨境类产品投资收益。同时，加大黄金配置力度，黄金作为避险资产的投资价值依然较高，可积极捕捉投资机会。

贝莱德建信理财总经理张鹏军日前接受证券时报券商中国专访时也指出：从投资者端，在国内市场无风险利率越来越低的情况下，投资者也应该将目光投向海外市场，这可以是境内的外币产品、QDII和QDLP产品，配置了海外产品的多资产产品，也可以是各种跨境的基金或者理财产品等等；而从管理人端，理财公司需要利用好海外市场的投资机会，灵活使用、配置各类跨境投资组合工具，争取从全球更深的市场寻找收益，补充提升投资组合的综合收益水平和抗风险能力。

Part 3

进一步看股债汇全球市场

回顾2024年，外汇市场整体呈现美元升值，非美货币（欧元、人民币、日元、英镑）震荡贬值的格局。

如何看待2025年的外汇市场？

招行研究院认为:强美元叙事延续，预计美指的核心波动区间将上移至105—115之间，建议从标配上调为中高配。其理由是基准情形下，无论是美国通胀、经济增长还是特朗普所主张的贸易保护主义，均对美元利多。

平安理财指出：人民币兑美元汇率继续承压，内外增长对比与利差、市场干预决定波动空间。

至于美股市场和黄金表现，机构的判断并不完全一致。

招行研究院将境外市场将运行在“再通胀“的主线中，认为美股震荡上行。其指出：美国经济韧性和减税政策将支撑企业盈利，降息周期对股票有利。但核心科技公司增速放缓，AI商业化面临瓶颈，市场的增长结构正在逐步调整，大型科技股对整体市场的驱动力可能弱于过去。长期来看，需警惕通胀上行和高估值风险，通胀上行将压缩美股的估值水平。尤其是在当前美股估值处于历史高位（标普500市盈率为29倍，接近2000年高峰水平）其调整的空间较大。

而贝莱德智库关注到了美国长期债券收益率飙升和贸易保护主义升温等信号，但对美股仍旧选择“拥抱风险”。其判断美国股市持续跑赢全球其他股市，这趋势有望维持。美国更有望从颠覆性趋势中受益，从而推动企业盈利。经济增长前景利好，加上可能实施减税政策和放松监管力度，可为此提供支持。

至于金价，招行研究院认为黄金牛市将在2025年遭遇考验。而平安理财研究部在地缘避险、美国财政赤字及美元信用弱化的综合条件下，认为金价2025将在2400美元/盎司—3100美元/盎司波动，也即看涨黄金。

—THE END—

原创文章，未经授权，请勿转载。

联系周公子请加微信号：zhougongzihenshuai

投资有风险，入市须谨慎，以上观点分享不构成投资建议。

春归有期，重塑信心争朝夕 | 2025新年献词
存款躺平梦碎，0利率时代还远吗

布局2025，紧扣这两大方向