黄光裕出狱4年，国美通讯迎来退市，一代商业奇才成历史

黄光裕出狱即将满四年，出狱时踌躇满志，怀揣做大做强、再创辉煌的壮志，四年过去了，奇迹并没有发生，在A股上市的国美通讯也将迎来退市的钟声，这更印证了一句话：只有时代的某某，没有某某的时代。

1、国美通讯将退市

2025年1月11日，*ST美讯(国美通讯)连发四个公告，核心内容只有一个：公司市值低于5亿，将终止上市。按照规定，从1月13日（星期一）开始停牌，上交所上市委员会将在15个交易日之内就是否终止上市进行审议，上交所根据审议结果做出最终决定。

不过根据当前的资本市场治理环境，严格坚守退市规则已然成为监管层的一个核心原则，国美通讯难逃退市的命运，上交所一旦做出终止上市的决定，5个工作日后就会对国美通讯进行摘牌，整个过程的时间是很短的。

国美通讯的退市早有迹象，退市新规是从2024年10月30日开始执行的，以前的交易类退市标准是市值连续20个交易日低于3亿元，新规提升到5亿元，在今年的五、六、七三个月市值就已经低于5亿，八九月份涨了一波，如今看来，那波反弹算是回光返照。

无论从哪个角度看，这家公司退市已经是无可避免的，从财务上来看，2023年营收低于1亿且亏损，按照退市规定 ，是需要被“*ST”的，也就是实施退市风险警示，2024年前三季度的营收萎缩74%，只剩下800多万，且亏损3000万，这也注定了在2025年正式发布上一年财报时，也是会被强制退市的。

而且从净资产来看，2023年公司净资产为负，这就得被实施退市风险，2024年继续亏损，净资产继续为负，到2025年发布上一年财报后，也是会被强制退市的，只是市值类退市会更快，不需要等到财报发布，只需要连续20个交易日低于5亿即可，国美通讯无论从哪个角度来看，退市都是最终命运。

2、黄光裕难以东山再起

人在成功的时候很难真正认清自己，容易放大个人的能力，而忽视了时代背景，有自知之明的人知道这是时代赋予的，而自己只是顺应了时代大势，狂妄的人会认为是自己创造了时代，人定胜天，古往今来能够真正创造时势的人又有几人呢？

黄光裕在零几年的时候成为中国首富，确实也是商业奇才，当年即便是董明珠也很头疼，因为线下的国美和苏宁掌握了电器的销售渠道，而电商那个时候还没有起来，黄光裕纵横捭阖，将国美做大，成为中国最大的线下零售企业，苏宁当时都处于下风，黄光裕进去之后苏宁才成为线下老大。

黄光裕进去之后，虽然心有不甘，但是实际操盘的却是他老婆杜鹃，杜鹃知道自己的才能有限，她也只想守成，为自己的丈夫守住这份家业即可，所以在经营时反而趋于保守，在电商大发展的那些年，国美虽然没有进步，但是也堪堪守住了自己的一亩三分地，反观苏宁在张近东的带领下，激进转型，最后自己反而出局。

黄光裕在2021年2月份出狱后，带着谋划已久的计划，希望能够东山再起，制定了详细的计划，但是结果大家都看到了，先是被供应商追债，后又被员工讨薪，公司经营情况急剧恶化，A股的国美通讯走到了退市。

不是黄光裕变了，而是时代变了，早已不是线下和线上的竞争，他当年的老对手张近东都出局了，后起之秀刘强东都面临新的商业模式的竞争，短视频时代到了，抖快迅速崛起成为电商新的一级，阿里和京东都只能自保。黄光裕带着十几年前的思维站在如今的商场，无异于拿着机枪和无人机干，时代不同了，老人老思维自然就被淘汰了。

3、国美通讯的业绩什么时候转变的？

国美通讯的营收在2018年达到顶峰，超过26亿，这是因为2016年耗资8亿收购了浙江德景电子科技有限公司，2017年和2018年公司营收大涨，但是同时也产生了六七亿的商誉，这些商誉在后面几年也给公司带来了巨大的亏损。

2019年，国美通讯营收大幅下滑到7.2亿，但是也亏损8.5亿，2020年营收反弹到9亿，亏损2.6亿，2021年营收暴跌到1.96亿，2022年再跌到1.08亿，2023年不到4000万，2024年前三季度只有800多万，这样的业绩也说明作为上市公司，这家公司已经名存实亡了。

国美的核心资产是在香港上市的国美零售，但是市值如今也只有8.6亿港元，股价只有可怜的0.018港元，较2021年初黄光裕出狱之初下跌了99.3%。没成想黄光裕出狱竟然了成为国美最后的高光时刻。

不得不说，黄光裕的老婆杜鹃真是厉害，2008年黄光裕进去的时候，国美的营收还只有459亿元，在2016年干到了767亿，此后虽然有萎缩，2019年萎缩到595亿，2020年受疫情影响，萎缩到441亿，2021年反弹到465亿，2022年急剧萎缩到174亿，2023年更是只剩6.5亿，2024年上半年进一步萎缩到1.7亿。这个销售额说明国美已经名存实亡了。

相比营收的萎缩，更可怕的是亏损，2021年到2024年上半年，三年半时间，国美零售累计亏损389亿，如此巨大的亏损，成功将国美在2023年干成了负资产，黄光裕不仅无法东山再起，很有可能将之前的积累都要搭进去，一代枭雄就此陨落，成为历史。