指数评估：A股开年震荡，探寻估值洼地，把握结构性机会

2025年伊始，A股市场未能延续2024年末的暖意，反而呈现出震荡下行的态势。1月10日，主要股指集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.33%、1.8%和1.76%。市场成交量持续缩小，整体情绪偏谨慎。

一、市场主要指数表现疲软

从当日收盘数据来看，市场主要指数全线飘绿。上证指数失守3200点整数关口，深证成指和创业板指跌幅也均超过1.5%。即使是通常抗跌性较强的上证50和沪深300，也分别下跌0.75%和1.25%。这表明市场整体风险偏好下降，投资者情绪较为悲观。

二、指数估值：分化依旧，结构性机会显现

从指数估值来看，市场呈现出明显的分化特征。部分传统蓝筹板块估值相对较低，而一些新兴产业板块估值仍然较高。以下图为例：

• 低估值板块： 上证50、沪深300等代表性蓝筹指数的PE和PB分位均处于相对低位，显示出一定的估值优势。尤其是上证50，PE分位为66.57%，PB分位仅为33.63%，股息率高达4.1%，凸显其防御价值。此外，金融板块（180金融、全指金融）估值也相对较低，具有一定的投资价值。

• 高估值板块： 科创50、纳指100等科技类指数的估值仍然偏高，PE和PB分位均处于90%以上的高位。尽管部分科技板块业绩增长较快，但高估值也蕴含着一定的风险。此外，一些主题型指数，如半导体、芯片产业等，估值也处于高位，需要谨慎对待。

• 结构性机会： 部分行业指数，如中证消费、中证医疗、恒生指数等，估值相对合理，且具备一定的成长性，可能存在结构性机会。值得关注的是，一些细分行业，如细分食品、养老产业等，估值也较为 attractive，值得深入挖掘。

从近期涨跌幅来看，A股市场自2024年末的反弹以来，已经积累了一定的涨幅。进入2025年后，市场出现调整，主要指数近10日涨跌幅均为负值。

这表明市场短期面临一定压力，需要时间消化前期涨幅。然而，长期来看，A股市场仍然具备投资价值，需要关注政策面、资金面等因素的变化，寻找底部支撑。

四、多因素交织影响市场走势

近期A股市场的震荡调整，受到多重因素的共同影响：

• 宏观经济环境： 全球经济复苏的不确定性以及国内经济下行压力，对市场情绪造成一定影响。

• 政策面： 货币政策的边际收紧以及监管政策的加强，也对市场流动性造成一定压力。

• 资金面： 年初资金面通常较为紧张，也对市场短期走势造成一定影响。

• 国际市场： 美股市场波动以及地缘政治风险，也对A股市场产生一定的外溢效应。

尽管短期市场面临一定压力，但长期来看，A股市场估值修复仍是主线。随着经济企稳回升以及改革红利的释放，A股市场有望迎来新的发展机遇。投资者需要保持理性，关注市场变化，精选优质标的，把握长期投资机会。

“总评分的平均值为: -1.48；总评分的中位数为: -1.0。” 表明市场整体情绪偏谨慎，但并不悲观。部分低估值板块和具备成长潜力的行业，仍然值得关注。投资者需要根据自身风险承受能力，制定合理的投资策略。