巨亏388亿后，昔日中国首富，转行卖车

“一件事有三分把握，我就敢去做。”

凭借着这股勇猛的冲劲，当过三次中国首富却一度锒铛入狱的黄光裕依旧不认命，喊出了2025年的新目标——推出国美车市，“当一个卖车新势力”。

据介绍，国美车市是以“卖场”为核心，集展示、体验、销售、交付四位一体的集约化销售模式。和传统直营模式、4S店相比，它被设定为一个不局限于单一品牌的“汽车大卖场”。

而在兴致勃勃想要发力卖车的另一端，黄光裕其实还有一大堆烂摊子还没收拾。

一是亏损不止的国美零售总负债“越滚越大”，截至2024年上半年，负债金额达到413亿元。二是投资的两家上市公司中，持有中关村的股权再度被冻结；*ST美讯也极可能成为“退市新规”后首家被锁定市值退市的公司。

此外，黄光裕还“加速”了国美零售的亏损。自国美零售2017年陷入连续亏损后，截至2024年上半年，国美零售一共达到了近530亿元的亏损。其中，在2021年2月黄光裕正式出狱并重新掌舵国美零售后的净亏损就超过了388.47亿元。

创造了超7成亏损的黄光裕，没能上演“王者回归”的戏码，在丧失了“首富光环”之后，国美车市能如他所愿成长为“新势力”吗？

要做“汽车产业流通路由器”

这不是国美系第一次接触汽车领域。

2017年，汽车作为战略性业务曾进入过国美零售体系。彼时黄光裕身在狱中，妻子杜鹃执掌国美，并计划在1700多家门店嵌入汽车销售业务。然而， 在运行8个月后，因汽车与家电销售模式差异较大等原因，国美就关闭了这一业务。

再次接触汽车，黄光裕这次的野心比之前更大。国美在家用电器零售行业已经颓势尽显，他要做的不仅仅只是把汽车嵌入国美零售体系，而是要让整个国美零售体系“转换航道”，成为真正的汽车卖场。

在黄光裕的计划中，就像当年做家电卖场一样，作为汽车大卖场的国美车市集展示、体验、销售和交付四大功能，能够汇聚全国甚至全球的汽车品牌。

（国美车市愿景）

通过打造旗舰店、骨干店、卫星店三种不同的店铺，国美车市将不断渗透至五、六线城市。当地顾客就无需再去大城市的汽车销售中心，也不用东奔西跑去不同的4S店试驾，在家门口的国美车市一天就可以试完所有车型。

在汽车大卖场的大框架下，国美车市还计划打造具有高科技含量的线上与线下、新车与旧车、国内与国外、实体与金融“四个一体化”有形市场。据介绍，“国美车市”的最终形态就是做一个能够连通“人”“货”“场”“媒”“销”“云”的汽车产业流通路由器。

另外，国美车市还计划建设线上先进的二手车拍卖信息系统、二手车出口交易大数据库和线下的实体出口拍卖基地，成为全国首个专业高效的二手车出口拍卖平台，并计划在五年内发展为世界第一大二手车出口平台。

目前，首家国美车市智能汽车体验馆——西坝河店已经对外开放招商。

该店位于北京市北三环东路辅路，前身是成立于2003年的国美电器西坝河店，曾是国美电器的标杆门店之一，年销售额一度高达5.3亿元，承载着国美电器辉煌的记忆。作为首家国美车市智能汽车体验馆，未来这里或将集合30多家新能源汽车品牌，打造出规模化、综合性的汽车消费场景。

据国美汽车体验馆2024年7月发文，彼时正在试运营的西坝河店已经为首批加盟店完成了车源筛选锁定与洽谈成交。据同月证券时报报道，国美汽车体验馆共向加盟商交付了总计160辆大众汽车，“现在加盟合作主要落地在三四线城市，目前仍在试运营阶段，一般体量的加盟费年费为10万元左右。”

（2024年7月国美向加盟商交付的大众汽车，图源国美汽车体验馆公众号）

二十多年过去了，从门庭若市的电器商城到如今的智能汽车体验馆，门店的改头换面不仅意味着旧的时代已经过去，同样也代表着黄光裕的商业大冒险迎来了新开始。

浮浮沉沉，靠什么撑起国美车市？

“单区域正常应该在18个月左右盈利，如果不能，要么是做的事情太差，要么是模式不对。”在黄光裕的设想中，国美车市进军汽车零售的盈利时间是18个月。

18个月，对黄光裕而言，应该是个很熟悉的日期。

在2021年2月18日，减刑获释并重掌国美零售的黄光裕，在集团高管会上表示：“力争用未来18个月的时间，使国美恢复原有的市场地位。”彼时，投资者们对黄光裕信心十足，次日国美零售股价应声上涨18.07%。

大众对于黄光裕“东山再起”的信心，来源于在电商尚未崛起之时，他是当之无愧的中国零售第一人。2004年，35岁的黄光裕在全国60多城坐拥超过200家国美电器门店，国美零售也在联交所成功上市，他以105亿元身家登上胡润百富榜中国首富，并于 2005、2008年再度登顶，巅峰时拥有财富450亿元。

“时来天地皆同力，运去英雄不自由”。因非法经营罪、内幕交易罪等罪名，黄光裕锒铛入狱，被判处有期徒刑14年。错过了时代发展列车的黄光裕，难以追赶后继者淘天、京东们的速度，18个月恢复市场地位的壮志豪情，也如泡沫一般破灭了。

黄光裕也试图通过将国美App升级为真快乐App，来从电器连锁走向大零售商，还增加了家用、家电、家居、家装、家服务相关的商品。或许这对于国美和黄光裕而言，是一场大改造，但对于已经拥有过淘天、拼多多、京东等电商体验的消费者而言，真快乐缺乏差异化和亮点。2023年1月，真快乐App名称重新变为“国美”。

（真快乐APP 页面，图源网络）

除了真快乐外，黄光裕在2022年还试图打造过“元家园、元商超、元展演以及元娱乐”概念；2024年4月末，黄光裕深夜到访硬折扣品牌乐尔乐，传出要布局硬折扣零售赛道的消息；2024年10月，国美还为超市新业务召开了启动仪式。不过以上尝试的后续同样都是不了了之。

在一番折腾之下，国美零售亏损不断，2021年至2024年上半年，国美零售营业收入分别为464.8亿元、174.4亿元、6.47亿元和1.69亿元，同期，归母净利润分别亏损44.02亿元、199.6亿元、100.6亿元和44.32亿元。国美零售也早已沦为仙股（价格已经低于1元，只能以分作为计价单位的股票），截至发稿，国美零售股价为0.020港元/股。

如今跨界卖车，黄光裕称底气在于“国美电器在家电行业积累的丰富的渠道”，国美零售能为国美车市的卖场提供门店进行改造。

遗憾的是，国美零售门店的数量已经大打折扣了。黄光裕领导期间，国美零售的门店数量一度从2020年末的3421家增长至2021年末的4195家，实现了22.62%的增幅，随后便迎来了持续的下滑。截至2024年中报，国美零售的门店数量已锐减至565家，与2021年巅峰时期相比下滑了86.53%。

（国美零售门店数量情况，数据来源：国美零售中报、年报 ）

除了门店之外，黄光裕能给国美车市的大概只有减持国美零售股份套现得来的钱了。

事实上，早在回归后的第10个月，黄光裕就对扭转国美零售业绩缺乏信心，甚至可能早就有了“连公司都不想要了”的心态。从2021年12月22日至2024年2月8日，黄光裕对国美零售开启“清仓式减持”，减持次数高达44次，在减持均价已经低至每股0.04港元的情况下，仍坚定进行减持，持股比例从减值前的60.98%一直降至10.96%，累计套现23.60亿港元。

喊口号容易，卖车挣钱不容易

这四年来的折腾，早已让黄光裕的“首富光环”黯然失色。

而不顾公司震荡、发不出工资、拖欠货款等负面消息也要高调入局的卖车生意，或许也很难让黄光裕重回巅峰。

目前，我国汽车流通领域主要通过4S店模式、代理模式、直营模式这三种模式进行销售，这些模式均存在共性短板——即难以实现功能完善的集群式管理，无法提供多品牌“一站式”购车服务，用户购车体验提升受限。

在国美车市战略发布会暨生态合作伙伴大会上，中国汽车流通协会会长肖政三表示，汽车产业和产品在新能源与智能化浪潮下被重新定义，必然催生与之匹配、具备新质生产力特征的新流通模式。

“未来，通过流通供应链要素重组，将产生更高效、集约的模式，会出现平行于现有品牌专卖和厂商直营的第三种销售模式，打破品牌隔离、厂家与商家界限，构建更简短、轻量、高效的汽车流通链路。”

无疑，在国美车市喊出的“要做汽车产业流通路由器”愿景中，国美车市就属于这种创新型的第三种模式。但面对已经日益壮大并逐渐侵蚀4S店、代理模式的直营模式以及车企们尚未有停息之势的价格战下，没钱没经验的国美车市，要想做出规模，希望十分渺茫。

自2024年年初比亚迪率先降价，车市的价格战愈发激烈，无论是卷入价格战的品牌范围还是力度都比2023年更大，合资品牌B级车产品卖出A级车的价格，甚至下探至15万元以内，部分豪华品牌产品动辄十几万元优惠，二线豪华终端售价更是降至主流合资品牌的价格区间。

在这一背景下，2024年上半年，50.8%的汽车经销商亏损。2024年7月21日，全国最大汽车经销商集团广汇汽车因连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，被上交所作出终止上市的决定。中国汽车流通协会还预测，今年退网的4S店数量将超过4千家。

2025年新年伊始，各大汽车厂商的促销战已经打响。1月1日，小鹏汽车推出1万元的新春红包和888度电卡活动；零跑汽车推出5000—15000元不等的现金红包，蔚来、极氪等车企也推出不同程度的补贴政策。1月2日，理想汽车官方发布车置换补贴兜底权益，符合要求者可享受理想汽车1.5万元/台的现金补贴。

（2025年年初，各大汽车厂商补贴不断）

比起这些财大气粗的汽车同行，国美车市“粮草不足”，现有的渠道优势也正在不断削弱，如何吸引品牌们入驻卖场是第一道门槛，如何凭借价格优势吸引消费者，则是可见的挑战。

不过，对于黄光裕而言，或许56岁正是闯的年纪。经历过商海浮沉这么多年的黄光裕，究竟是真的想大干一场，还是要借着热点再割一茬？只有交给时间验证了。