股市脆弱的开局，债市找投资机会？

2025年开局就是三根阴线，不少人说2024年赚的钱，2025年开局两天就赔了一半。

确实是这样，不少投资者是2020年前后买入基金，当时大家追捧的是主动权益基金；而去年的行情，大部分主动权益基金是跑不赢指数基金的。导致2024年的收益，是跑输指数的。

再看今年开年，每每一开盘，大家又感叹：怎么又跌了。说件恐怖的事情，回溯去年1月份，大家看下图：

去年1月份，整个月都在下行。在A股，跌似乎是常态；大家做的可能就是保持心态。

与之对应的是，就是债券市场走牛，去年如果持有债券基金，基本上会有不错的收益。今年我们看看指数型债券基金的情况。

其实，主动权益vs被动指数基金，这里面的指数基金默认为是股票指数基金。在基金分类里，还有债券指数基金。我们一般说的债券基金，可能大部分都是基金经理主动管理居多。

剔除QDII型，我们看国内的债券指数基金：

根据choice的数据，债券指数基金共计545只，其中包括了我们熟知的中证同业存单类基金，还有1只增强型的债券指数基金；规模约9878.42亿，相比债券基金总体规模为5.98万亿，约占整个债券基金规模的16.52%。

跟踪的债券指数主要是跟踪国开行债、农发行债、证金债等，比如中债1-3年国开行债券指数、中债-3-5年农发行债券指数、中债-7-10年国开行债券指数等。其中名字里的数字，就是债券的久期。作为利率债，久期越长，受到利率波动影响就越大。

下图是规模超过50亿的场外债券型指数基金，共计有65只：

基本上是清一色的利率债，还有中证同业存单指数基金。

另外，50亿以上的债券ETF有8只：

基本上类型均有囊括，证金债、国开债、城投债、公司债和可转债。特别一点，这些债券ETF是T+0交易。

指数债券基金，细心的可以看看持有人，绝大部分是机构持有。本身债券基金持有人，也是机构居多，指数型债券基金机构占比更多。

作为指数基金，也有着类型的特征。比如作为工具型产品、费率低、交易透明等优势。

同时还是要提示一句，债券基金、指数型债券基金，虽然说是固收投资，但是并不是保本的，买了之后也有亏钱的时候。固收投资本身是用时间赚空间的产品，在不踩雷的前提下，拉长时间段，基本不太会亏钱。

互认基金投资美债

最近，香港互认基金放开了额度。香港互认基金，就是把香港的基金拿到内地买卖，之前内地到50%就不能再买了，新规下，这一比例放宽到80%。有人说，这是变相给了“外汇”额度，不用在抢QDII了。

香港互认基金，投美股的不多，但是投美债的不少。这些基金刚开放申购，就达到了80%的比例，确实有点可怕。

华夏精选固定收益配置基金，上周五就匆忙公告，对内地投资者申购进行比例确认；

南方东英精选美元债券，这只开放5万起购；

摩根国际债券，今天也开放申购了。

其实，买美债基金，也是有波动的，甚至比国内债券波动更大；另一个还涉及汇率的问题。多了解，三思而后行。