指数持续上升，全球经济平稳收官 —2024年12月份CFLP-GPMI分析

据中国物流与采购联合会发布，2024年12月份全球制造业PMI为49.5%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月小幅上升，刷新2024年下半年以来新高。2024年，全球制造业PMI均值为49.3%，较2023年上升0.8个百分点。

分区域看，2024年12月，亚洲制造业PMI连续3个月稳定在51%及以上的水平；非洲制造业PMI较上月上升，升至50%以上；美洲制造业PMI较上月有所上升，但指数仍在50%以下；欧洲制造业PMI较上月小幅下降，指数在47%以下。2024年，各区域制造业PMI均值水平较2023年均有不同程度上升。亚洲制造业PMI均值为50.9%，较2023年小幅上升0.2个百分点；非洲制造业PMI均值为49.5%，较2023年上升0.7个百分点；美洲制造业PMI均值为48.8%，较2023年上升1.3个百分点；欧洲制造业PMI均值为47.7%，较2023年上升1.4个百分点。

综合数据变化，2024年12月，全球制造业保持平稳趋升态势，2024年制造业整体增长水平要好于2023年，全球经济保持平稳恢复态势。指数均值水平仍低于50%，意味着全球经济恢复的推动力仍显不足。从各季走势看，全球经济恢复呈现前高后低走势。2024年一季度和二季度全球制造业恢复态势相对平稳，PMI均值分别在49.6%和49.7%；三季度有所回落，PMI均值降至48.9%，四季度有所回升，但仍弱于上半年整体水平，PMI均值为49.2%。分区域看，2024年，不同区域制造业恢复力度均好于2023年，但呈现分化态势。亚洲制造业恢复力度最强，指数均值在50%以上，成为全球经济稳定复苏的重要引领。非洲制造业恢复力度要好于美洲和欧洲，指数均值高于49%。美洲和欧洲恢复态势相对较弱，指数均值在49%以下。

地缘政治冲突、贸易保护主义蔓延、全球债务规模进一步扩大等因素都是影响2024年全球经济恢复力度的主要因素。展望2025年，全球经济有望延续2024年的平稳复苏态势。世界主要机构对2025年经济增速预测均未低于2024年。国际货币基金组织（IMF）预测2025年全球经济增长率为3.2%，与2024年持平；经济合作与发展组织预测2025年全球经济增速为3.3%，略高于2024年。

2025年，各国财政政策将聚焦稳定经济复苏，货币政策环境整体保持宽松，全球通胀压力也将有所缓解，科技创新和数字经济发展将进一步推动全球产业升级和经济结构调整，这些都有助于稳定全球经济复苏。但也要看到地缘政治冲突和贸易保护主义等因素对全球经济复苏的影响仍会延续至2025年，特别是美国政府将要采取的加征关税措施给世界经济恢复带来了新的不确定性。世界各国应摒弃单边思维与零和博弈观念，加强多边合作，才能进一步巩固和扩大全球经济平稳复苏的成果。

欧洲制造业继续弱势下行，PMI连续2个月环比下降

2024年12月份，欧洲制造业PMI为46.8%，较上月下降0.2个百分点，连续2个月环比下降。从主要国家来看，西班牙和瑞典制造业PMI均在52%以上；英国、法国制造业PMI继续在50%以下，且较上月均有不同程度下降；德国制造业PMI降至43%以下。

指数变化显示，2024年12月，欧洲制造业PMI降至47%以下，指数水平继续低于亚洲、美洲和非洲，意味着欧洲制造业延续下行趋势。虽然2024年欧洲制造业PMI均值高于2023年，但47.7%的均值水平意味着欧洲经济复苏仍面临严峻挑战，经济竞争力持续趋弱。地缘政治冲突和政治不稳定等非经济因素使得欧洲各国疲于应付，分散了聚焦经济复苏的主要精力。虽然欧洲已经在货币政策上加大宽松力度，2024年四次降息，但仍没有改变欧洲经济下行趋势，欧洲央行明确表示欧元区经济复苏不如预期。展望2025年，地缘政治冲突如果未能有效缓解，将继续给欧洲经济恢复带来不利影响，全球贸易环境的不确定性也将冲击欧洲各国经济恢复信心。欧洲各国需要尽快消除非经济因素对经济复苏的干扰，聚焦产业升级与转型，由竞争思维向合作思维转变，寻求对外经济合作，拓展经济增长路径。

美洲制造业恢复力度继续提升，PMI连续上升

2024年12月份，美洲制造业PMI为49.6%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月上升，意味着美洲制造业恢复力度在上月基础上继续提升。主要国家数据显示，美国和加拿大制造业PMI较上月有不同程度上升，巴西、墨西哥和哥伦比亚制造业PMI较上月有不同程度下降。

ISM报告显示，2024年12月，美国制造业PMI为49.3%，较上月上升0.9个百分点，连续2个月环比上升，显示美国制造业恢复力度较上月上升，提升了美洲制造业的整体恢复力度。分项指数变化显示，美国制造业供需较上月均有明显提升，生产指数和新订单指数均在50%以上，环比升幅均超2个百分点。2024年，美国制造业PMI均值为48.3%，较2023年上升1.2个百分点，表明2024年美国制造业恢复力度要好于2023年，但均值水平仍在49%以下，意味着美国制造业恢复力度仍相对较弱。

展望2025年，美联储最新会议预测2024年美国经济增速将达到2.5%，2025年经济增速为2.1%，显示美联储认为2025年美国经济增速将小幅放缓。市场普遍认为新一届美国政府要采取的大幅加征关税和收紧移民政策将增加美国经济下行风险。美国盖洛普最新民意调查显示，多数美国民众对2025年的展望偏向悲观，认为政治冲突、经济困难和国际纷争将主导未来一年。美国消费者信心也出现了一定程度下行。世界大型企业联合会公布的数据显示，2024年12月，美国消费者信心指数下降至104.7，低于市场普遍预期，美国消费者对未来经济预期趋于谨慎。从通胀走势看，2024年11月，美国CPI同比上涨2.7%，较 10月上升0.1个百分点，有回升迹象，美联储仍未实现2%的通胀目标，继续降息概率依然较大，但降息频度和力度存在不确定性。美联储最新会议预计 2025 年将降息两次，低于之前9月预计的降息四次。如果通胀压力持续回升，不排除停止降息的可能。

非洲制造业恢复力度提升，PMI升至50%以上

2024年12月份，非洲制造业PMI为50.2%，较上月上升1个百分点，结束连续2个月50%以下运行走势。从主要国家来看，尼日利亚制造业PMI升至52%以上，环比升幅超3个百分点，显示尼日利亚制造业较上月恢复明显，成为带动非洲制造业回升的主要力量。

数据变化显示，2024年12月，非洲制造业恢复力度较上月明显提升。2024年非洲制造业PMI均值要高于2023年，意味着2024年非洲制造业恢复力度要好于2023年。但从各月PMI走势看，波动较为明显，不能持续保持在扩张区间。2024年12月PMI的上升也是在连续两个月50%以下运行的基础上实现的。非洲经济恢复稳定性仍待提升。

展望2025年，非洲经济向好恢复基础仍在。非洲各国正全力加快自贸区建设，贸易自由化程度将进一步提高。跨境基础设施建设项目也将稳步推进。数字化转型正在成为非洲经济增长新引擎。积极参与“一带一路”建设也给非洲经济发展带来新机遇。非洲开发银行发布的《2024年非洲经济展望》报告预测，2024年非洲经济增速将升至3.7%，并有望在2025年升至4.3%。但也要看到，政治动荡、高通胀和贸易保护主义等因素对非洲经济复苏的困扰仍将存在。

亚洲经济保持稳定恢复势头，PMI微幅波动

2024年12月份，亚洲制造业PMI为51.1%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续3个月稳定在51%及以上的水平，2024年全年持续运行在扩张区间。从主要国家来看，中国制造业PMI为50.1%，连续3个月稳定在扩张区间。印度制造业PMI保持在56%以上。东盟国家中，印度尼西亚、泰国、新加坡、菲律宾制造业PMI均运行在51%以上，且较上月均有不同程度上升；马来西亚和越南制造业PMI均在50%以下，且较上月均有所下降。日本和韩国制造业PMI较上月一升一降，均在50%以下。

数据变化显示，亚洲制造业保持稳定恢复势头，继续成为全球经济稳定复苏的中坚力量。中国、印度和东盟主要国家制造业均保持良好发展态势。2024年亚洲制造业继续延续稳定恢复势头，全年制造业PMI均值高于2023年，且在50%以上。

2025年，亚洲经济将继续迸发出较强的发展潜力和增长空间，继续成为全球经济稳定恢复的主要驱动力。《区域全面经济伙伴关系协定》将继续推进区域合作深化。更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续推动中国经济稳中有进，中国仍是亚洲经济乃至世界经济复苏的稳定器和压舱石。亚洲开发银行《2024年亚洲发展展望》补充报告预计2025年亚洲经济增速为4.8%，要高于全球经济增速水平。同时，亚洲经济同样面临经济恢复不确定性、贸易保护主义抬头和局部地区政局不稳等因素的影响。