丁二烯：产量库存变化 短期或震荡

【12 月丁二烯等相关市场动态】截至 12 月 30 日，丁二烯山东市场价 10875 元/吨，丁二烯 CIF 中国价格 1260 山东齐鲁石化市场价 13300 元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3450 元/吨，基差 215(-85)元/吨。 11 月，我国丁二烯产量为 39.95 万吨，环比+3.88%；顺丁橡胶产量为 11.77 万吨，较上月增加 0.69 万吨，环比+8.18%。半钢胎产量 5674 万条，环比+0.8%，1-11 月同比+7.07%；全钢胎产量为 1054 万条，环比+13.1%，1-11 月同比-3.58%。 截至 12 月 26 日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，丁二烯行业开工率为 71.26%，环比+1.8%；高顺顺丁橡胶行业开工率为 77.1%，环比-1%；半钢胎样本厂家开工率为 78.7%，环比+0.1%；全钢胎样本厂家开工率 60%，环比+0.1%。 截至 12 月 25 日，丁二烯港口库存 26200 吨，较上期+4900 吨，环比+23%；顺丁橡胶厂内库存为 26350 吨，较上期+150 吨，环比+0.57%；贸易商库存为 4630 吨，较上期+30 吨，环比+0.65%。 12 月 30 日报道，山东裕龙石化有限公司 15 万吨/年顺丁橡胶装置仍在调试环节，陆续有产品产出，暂未出优级品。 12 月 30 日，天胶小幅走高，提振 BR 有所上涨，合成橡胶主力合约 BR2502 尾盘报收 13090 元/吨，涨幅 0.42%。成本端国内供应暂未有效恢复，企业库存不高，丁二烯价格暂时坚挺，但下游开工有所下滑，裕龙石化丁二烯装置已投产，且 1 月中上旬存国内多套丁二烯装置重启预期，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，近期船货到港，丁二烯港口库存累库。供应端，目前顺丁橡胶库存较高，但利润下滑，行业重回亏损，使得顺丁橡胶供应预期下降。需求端半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。泰国降雨改善，原料价格下跌，且青岛库存累库，天胶上行驱动未现。总体来看，短期成本端对 BR 支撑减弱，天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限，顺丁橡胶库存较高，但顺丁供应预期下滑，需求暂稳，预计短期 BR 震荡。短期 BR2502 关注 13300 压力，元旦节前多单逢高减仓，短期观点为震荡。