广东
周末看到一份机构的交流纪要，目前机构还是看好哑铃策略的两端-红利股和AI，对复苏线谨慎，看空小微盘股，认为可能要跌到春节前。增量资金主要来自于险资，而且险资可能在赎回在公募的委外，自己配红利。私募仓位顶到了近期新高，公募被赎回，权益类机构间还是在存量博弈，比如近期机构在加仓AI等科技股方向，那么消费、医药就会被减仓。
今天a股虽然有近4000家下跌，20家跌停，但大金融、煤炭等方向走强，所以三大指数都是红的，上证指数还涨了0.21%。散户就很惨了，指数是红的，亏钱的票却一大把，特别是尾盘，高位票、连板票大跳水，打板的、追高的都被套了。
我最近也一直在提示小微盘股的风险，10月、11月两个月涨太多了，涨多了总要跌，无非是什么时候跌，而一般来看年底资金都倾向于兑现，至于退市新规之类的消息，都是下跌的时候找的借口。
AI我已经说了两三周了，上周开始提示风险：从基本面预期来看，国产算力军备赛的逻辑以及AEC、液冷等细分板块的挖掘都已经科普到广大散户的手里了，各大龙头都涨了比较多，短期内没啥预期差了；从资金面来看，临近年底市场量能持续萎缩，AI想继续涨就只能吸血其它板块，这种吸血不可持续。
今天AI算力也有利空，放在后面详谈。
至于红利，主要是受益国债收益率大幅下行，但红利股过去两年一直是牛市，没什么可以一直涨，个人觉得红利可能会像21年白酒一样，抱团到春节就要调整了。过去两年红利股牛市是因为经济客观上的弱势和市场主观上的悲观预期，如果认为924以来经济出现了拐点，那就没理由再看好红利了。
究其本质，红利股多数是周期股，股票最终还是要看净利润，8月份红利股可是暴跌了一波，那时候的催化剂就是银行净利润下滑，明年还要继续降息，对银行是利空，而且坏账也是个问题。
再来看今天的重磅消息：
虽然周末大家都在热议幻方的DeepSeek V3模型利空算力，但周末《大国基石》纪录片进一步提振士气，今天早盘AI算力低开后一度冲高，还是比较强的，直到午盘才跳水，这里面主要有两大利空：
先是光模块的利空，剑桥科技、天孚通信减持，另外还说GB200的订单大量转移到GB300，并引发解读光模块用量会减少，今天“易中天”大跌，天孚通信暴跌超9%，新易盛跌近7%。
午盘财联社推送了一个消息：台积电完成CPO与先进封装技术整合，预计明年有望送样。CPO利空传统光模块，然后还引发了“光进铜退”的解读。
但是，如果跟踪AI算力比较紧的，以上消息都不是什么新消息，并不是说单方面就是利好或者利空，GB300会大批量启用1.6T光模块，CPO的落地还有很长的路要走。
个人觉得还是短期内涨太多了，热度太高了，资金面比较拥挤。台积电CPO这条消息是中午出来的，但太辰光的大涨以及以沃尔核材为代表的铜缆的跳水都是在尾盘。
最近一年我一直在跟踪AI板块，类似的利空见得太多了，个人觉得只要产业趋势还在，应用开始爆发了、资本开支仍在继续，那结构上的调整就不足为虑，刚好也需要降降温。
财政部办公厅关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知，其中提到，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。
工信部就《人工智能训练服务器整机及集群系列标准》等104项团体标准应用推广典型案例公开征求意见。
最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为0.21%，创业板指微涨0.06%，两市成交额大幅缩量至1.28万亿，港股恒生指数跌幅为0.24%，恒生科技指数跌幅为0.84%。
分行业来看，银行、煤炭、非银金融、石油石化、电力设备等行业领涨，美容护理、农林牧渔、房地产、社会服务、通信等行业领跌。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
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