国轩高科的190亿元海外双城记

不只是扩张，选择摩洛哥和斯洛伐克有何用意？

文/宏海

近日，国轩高科接连发布两项关于海外投资建设新能源电池生产的基地的公告。

根据公告显示，为进一步深化公司全球战略布局、推动海外业务发展、满足海外市场需求，国轩高科拟以自有和自筹资金，在摩洛哥以及斯洛伐克分别投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，两个项目预计总投资超过25亿欧元，折合人民币190亿元。

其中摩洛哥总投资不超过12.8亿欧元，其控股子公司Gotion Power Morocoo S.A.（以下简称“摩洛哥国轩”）为实施主体；而斯洛伐克总投资不超过12.34亿欧元，公司控股子公司GIB EnergyX Slovakia s.r.o.（以下简称“GIB”）为该项目的实施主体。

乍看之下，这好像是锂电头部企业进行的正常、典型的国际化扩张，但从锂电及储能行业角度深入分析不难理解，这一决策不仅关乎企业布局全球市场的战略野心，也反映出在内外部竞争环境下，企业如何应对技术、市场和政策三重挑战。

根据国轩高科表示，在摩洛哥和斯洛伐克建设电池生产基地，固然可以进一步完善公司全球化战略，拓展国际市场，提升公司在全球电池市场的份额与竞争力。同时，通过设立海外生产基地，更好地服务全球客户，拓展海外市场，尤其是摩洛哥和斯洛伐克所在区域的需求。

值得一提的是，摩洛哥具有良好产业基础和区位优势，其不仅靠近欧洲、北非市场，还拥有充足的矿产资源和相对较低的劳动力成本，同时得益于与欧盟和美国的自由贸易协定，可以大幅削减贸易壁垒。而摩洛哥拥有丰富的磷矿、钴矿资源，这对于电池材料供应链意义重大。

此外，作为非洲新能源投资的先锋，摩洛哥既为国轩高科开拓非洲市场提供了潜在机会，也为其分散了单一市场可能带来的政策或市场波动风险。

实际上，不少中国锂电产业出海布局都选择了优势明显的摩洛哥，国轩高科在今年6月就曾在摩洛哥豪掷68亿美元建设电动汽车电池工厂项目，而众多正负极材料、锂电铜箔、电解液等产业链上知名企业，如贝特瑞、中伟股份、海亮股份、天赐材料也都选择在摩洛哥投资布局。

斯洛伐克则地处欧洲中心，周边德国、奥地利等国是新能源汽车的重要市场与制造基地。通过这一布局，国轩高科可以直接嵌入欧洲产业链。

对于国轩高科来说，更重要的是在摩洛哥和斯洛伐克建设生产基地，可以从一定程度上避免贸易壁垒，减少国际贸易格局变化对公司带来的潜在不利影响，保障供应链的稳定性和安全性。

在新能源发展和全球能源转型趋势下，当前锂电行业面临全球性产能扩张浪潮。中国市场尤为显著，价格战此起彼伏，导致毛利率显著下滑。国际化布局成为国内企业分散风险、寻找增量市场的主要手段。

然而，欧盟、美国等地区日益强调供应链安全，要求核心零部件本地化生产，甚至对进口产品设置碳关税等壁垒。企业若不能实现区域化供给，很可能在激烈竞争中失去市场。

欧盟对电池碳足迹和本地化生产的强制性要求，正在迫使供应商加速区域化布局。斯洛伐克和摩洛哥项目显然是国轩高科应对这一趋势的前瞻性选择。

国轩高科在斯洛伐克和摩洛哥的投资，本质上是为应对国际贸易环境的不确定性。尤其是欧盟“双反”政策（反倾销、反补贴）可能对进口电池产品构成限制，通过本地化生产，国轩高科不仅可以绕过关税障碍，还能更好适应欧盟绿色新政的要求。

不过，远赴欧洲，在别人“地盘”上做买卖，国轩高科无法避免要面临一些挑战。

据业绩报告显示，国轩高科今年前三季度公司实现营收251.75亿元，同比增长15.6%，实现归母净利润4.12亿元，同比增长41.11%。

虽然国轩高科业绩表现不错，两项投资还是采用分阶段投入的方式，但近25亿欧元合计投资的高额前期资本支出仍然会对国轩的资金链提出更高要求。

与此同时，欧洲市场已聚集了Northvolt、LG Chem等强劲对手，这些企业不仅拥有技术优势，还享有本地品牌效应。

可以说，欧洲当地锂电企业实力也十分雄厚，竞争压力不会比国内轻松多少。

此外，两个基地分别处于欧洲和非洲，跨区域的文化、法律和市场环境差异可能对企业管理能力形成考验。

在国内市场已经“卷”到极致、海外市场贸易壁垒愈高的局面下，锂电产业正在朝着“以中国产能为核心”向“区域化供应”的方向演进，这不仅是企业的战略抉择，也是行业发展的必然趋势。

国轩的投资不仅是自身全球化的一步，更可能成为储能行业内其他企业的参考。尤其是在应对国际贸易壁垒、寻找区域化增量市场方面，能够提供宝贵经验和重要考量。

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