Mysteel解读：Mysteel解读：葵油供应相对偏紧状态下，为何上涨动力仍不足？

【导语】自2023年6月以来，俄罗斯联邦葵花籽油出口关税一年多保持为零后，2024年俄罗斯11月份葵花籽油恢复关税达到每吨2891.1卢布（合计30美元），12月份俄罗斯葵花籽油出口税提高三倍，达到每吨9,1958卢布（88.4美元）。葵花籽油1月关税每吨继续增加了 6,872 卢布，达到16,067卢布(152.94美元）。葵花籽粕关税每吨增加至 4,771 卢布。（12月关税为每吨 3788 卢布）

俄罗斯及乌克兰一直是我国葵花籽油主要的进口来源国，自22年以来，现阶段国内葵花籽油进口来源国以俄罗斯、乌克兰及哈萨克斯坦为主。截至2024年11月国内52.91%的葵花籽油均来自俄罗斯进口，因此俄罗斯葵花籽油关税政策的变动在一定程度上将影响国内葵花籽油行情走势。

价格倒挂，国内价格偏弱

与2023/24 年初相比，乌克兰市场油葵价格，几乎翻了一番：从 13-14 千格里夫/吨增至 25-26 千格里夫/吨，世界市场上葵花籽油的价格上涨了 130 美元。近期油脂盘面震荡波动，叠加葵油国外价格上涨，12月中下旬毛葵核算进口成本达11000元/吨。但受国内目前需求疲软影响，走货成交惨淡，一级葵花籽油主流报价10400-10600元/吨，毛葵主流价格在9500-9600元/吨，俄罗斯提高出口关税及进口量供应偏紧影响，对国内葵油价格虽有一定的成本支撑，葵花籽油的消费虽有传统市场，但葵花籽油替代性也非常的高。受需求端制约，短期国内葵花籽油延续供需博弈状态，行情或受油脂盘面的影响，继续持稳小幅偏弱运行为主。具体需重点聚焦于外盘行情、市场供需情况及三大油脂的波动。

进口量缩减明显

葵油外盘价格持续处于高位，进口利润倒挂导致国内进口缩减，截至2024年1-11月初榨的葵花油或红花油累计进口103.811万吨，较去年同期减少33.47万吨，跌幅25.05%。由于俄罗斯自2024年11月起恢复对葵花籽油征收出口关税且不断提高关税政策，后期到港将会进一步减少，月进口量或降至3万吨，全年预计总进口量将不足110万吨，国内供应将逐步趋于紧张。

从国内库存来看，截止2024年12月27日港口库存为18.5万吨，环比减少，同比减少。2022年在俄乌局势影响之下国内葵油进口锐减严重，因此2023年国内出现大量进口补库现象，导致港口库存处于历史高位，因此虽目前港口库存同比去年降幅严重，但其总量仍属于正常水平波动。

国内相关竞品价格优势明显，价格或震荡偏弱

受主产国新作葵籽减产影响，外盘价格高居不下，国内进口利润倒挂进一步扩大，且随俄罗斯葵油出口关税的调增，国内进口量缩减，按目前的进口情况来看2024年全年进口量预计在105-108万吨区间内，国内厂家、贸易商挺价心理仍存；需求端目前终端多消化自有库存，维持刚需采购策略，但春节前市场仍然存在一波小幅的补库行为；除此之外还需聚焦于油脂盘面对于葵花籽油的带动。整体来看，国内葵花籽油市场受国内需求影响，行情或持稳偏弱运行。

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