银行股狂欢：存银行不如买银行？市值飙升3.5万亿，13家股价涨超五成

本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

文|记者 黄宇昆

岁末年终，银行股的火热行情依旧不减。

数据显示，截至12月27日，A股银行板块年内涨幅达到37.21%，在31个申万一级行业中位列第一，总市值也较年初增长约3.46万亿元。有13只银行股年内涨幅超过50%，其中，上海银行以73.23%的年涨幅位列A股上市银行之首。此外，多家国有大行股价年内屡创历史新高，12月25日，工商银行A股市值一度超越中国移动，成为A股新的市值“一哥”。

在分析人士看来，今年以来，银行板块受到避险情绪、高股息投资和经济修复预期等多重因素驱动，总体取得较好市场表现。在更加积极的经济政策与资本市场政策支持下，银行估值安全性和稳定性均趋于提升，将增强高股息投资的有效性。

从股息的角度来看，今年A股上市银行的股息率全面超过当前一年期银行定存利率水平。Wind显示，截至12月27日，42家A股上市银行中有39家银行近12个月的股息率在3%以上，占比超过九成。

星图金融研究院副院长薛洪言向时代周报记者表示，驱动银行板块在2024年走牛的因素，在2025年大概率仍会延续。相应地，银行板块在2025年仍有配置价值。不过，股价上涨会摊薄股息率，2025年银行板块难以重现超30%的涨幅，但可能仍会跑赢存款利率。

市值飙升3.46万亿，13家银行年内涨超50%

过去的一年里，在震荡的市场行情下，银行板块在各大行业表现中“一骑绝尘”。

Wind显示，截至12月27日，银行板块总市值约为12.31万亿元，在31个申万一级行业中位列第一，较年初增长约3.46万亿元，增幅为39.12%，市值增长最多的是工商银行，12月27日该行市值为2.28万亿元，较年初增长约6910亿元。从股价涨幅来看，截至12月27日，银行板块年内累计上涨37.21%，同样在所有板块中位列第一。

个股方面，截至12月27日，42家A股上市银行股价年内全部实现正增长，有13家银行年内涨幅在50%以上，包括2家国有大行、3家全国性股份行、6家城商行和2家农商行。

涨幅排在前五的银行以地方城农商行为主，分别为上海银行、沪农商行、浦发银行、南京银行、成都银行。截至12月27日，这5只银行股年内涨幅分别为73.23%、66.02%、64.44%、63.38%、62.64%。

分银行类型来看，国有大行整体表现较为亮眼，6家国有大行年内涨幅均超过36%。其中农业银行是涨幅最高的国有大行，截至12月27日该行年内涨幅为55.72%，工商银行紧随其后，年内涨幅为54.81%。此外，中国银行、交通银行、建设银行、邮储银行年内涨幅分别为46.13%、43.58%、43.54%、36.67%。

时代周报记者注意到，2023年，在市场避险情绪的驱使下，具有稳定分红属性的国有大行已经迎来了一轮大幅上涨，数据显示，2023年，中行、农行、工行、建行、交行年涨幅分别为39.45%、38.75%、19.95%、26.21%、34.39%。对比来看，五家国有大行2024年的涨幅均已远超去年。

城农商行股价涨幅分化较大，整体上看，位于江浙沪地区的上市城商行、农商行涨幅更为靠前，如杭州银行、江苏银行，年内涨幅分别为60.64%、56.11%。年涨幅在10%以下的仅有两家城商行，分别为郑州银行、兰州银行，年内涨幅分别为7.46%、1.20%。

在当前存款和理财收益率普遍下降的背景下，银行的股息率受到越来越多投资者的关注，市场也出现了“存银行不如买银行股”的观点。

Wind显示，截至12月27日，有4家银行的股息率超过8%，分别为民生银行、上海银行、平安银行、厦门银行，股息率分别为8.44%、8.17%、8.16%、8.01%，股息率最低的是西安银行，为1.52%。

国有大行今年以来尽管股价一路攀升，但股息率均保持在4%以上。截至12月27日，交通银行、邮储银行、建设银行、工商银行、农业银行、中国银行股息率分别为4.86%、4.67%、4.56%、4.43%、4.35%、4.31%。而国有大行在经历多轮存款降息后，当前一年期定存利率仅在1%出头。

明年高息股策略有望延续，多家机构看好银行股

银行股大涨背后，与其良好的基本面有着密不可分的关联。前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代周报记者表示，银行股具有分红率高、估值低的特点，业绩增长比较稳定，符合一些追求稳定回报的投资者的需求。

薛洪言认为，银行板块之所以表现亮眼，主要受益于两点，一是银行业绩韧性十足，净利润维持正增长；二是市场对高股息资产的偏爱。

从前三季度上市银行经营数据来看，42家A股上市银行共实现营业收入4.28万亿元，同比减少453.98亿元，其中，有13家银行营业收入同比下滑，2家银行营收同比降幅超过10%。

盈利方面则有所增长，前三季度42家上市银行共实现归母净利润1.66万亿元，同比增长233.49亿元。其中有10家银行归母净利润增速超过10%，浦发银行前三季度归母净利润为352.23亿元，同比增长25.86%，增速在所有A股上市银行中排名第一，该行也是年内股价涨幅最高的全国性股份行。

对于银行业后续的业绩表现，多家机构继续持乐观态度。湘财证券研报称，经营方面，银行息差压力仍然存在，考虑负债端成本管理更有成效，预计息差降幅有望进一步收窄。此外，随着佣金费率调整的影响褪去，银行中间收入贡献有望提高。预计上市银行营业收入仍趋于下降，但拨备有望继续反哺利润，业绩压力可控。

东兴证券研报认为，从银行经营层面看，规模增长保持平稳，息差压力可控，重点领域风险预期改善，基本面预期逐步改善值得期待。

经历2024年大幅上涨后，多家机构看好银行板块2025年的走势，高股息策略有望延续。湘财证券研报认为，在更加积极的经济政策与资本市场政策的支持下，银行估值安全性和稳定性均趋于提升，这将增强高股息投资的有效性。同时，在无风险利率下行环境中，银行高股息优势有望延续。

东莞证券研报称，中长期而言，在资本市场审美重塑过程中，低利率环境下银行的红利逻辑仍是确定性较强的布局方向，银行板块将继续承接增量资金，估值重塑进程加快。

“预计2025年市场整体上走势会好于2024年，慢牛行情下，银行等红利股的表现值得期待。”杨德龙向时代周报记者分析称。