创投圈大瓜！美元基金巨亏被LP披露，华创资本直接将LP告了...

不得不说，在市场下行及一级市场退出困难之际，一级市场LP、投资人、创业者的矛盾越来越大。LP投资PE/VC是希望拿到丰硕的投资回报率，投资人则希望通过并购退出或上市退出实现财富大增值，而创业者则希望通过上市或卖掉公司实现名利双收。

奈何在当前市场环境，退出困难堵住了一切，退出困难PE/VC一方面无法回款，基金没有现金流；另一方面无法实现很好的回报，LP们也无法获得较好的DPI（投资回报率），甚至亏损收场，本金拿不回来；而创业者则不仅有上市压力，而且有对赌现金回购的压力。

第三方数据显示，目前 行业平均DPI已不足0.1x，这就意味着7年可能也只能回本10%。一般来说，人民币回款期是7年，2016年上四分位DPI为1，也就是说创投圈表现最好的25%的基金需要7年回本，但2017年以后则7年不一定见到回款钱。所以，再耐心的耐心资本也不一定撑住。

有业内分析， 这一行的信任其实是最不能被动摇的，风险投资在国内发育不足二十年，基金平均存续期限超10年，本就需要LP与GP坚实且持久的信任关系，但如今的局面是，LP对GP的信任已几近全面崩塌了。

最近两天在一级市场闹得沸沸扬扬的创投圈大瓜，前有Kimi中张宇彤、朱啸虎、杨植麟的利益纠葛，后有华创资本直接将LP告了，且要求其赔偿巨款。

根据市场消息，有LP在10年前投资了华创资本美元基金，因向媒体投诉中如实披露了自己账户收到的华创美元基金回款比例（DPI），华创资本以LP披露保密信息为由诉诸法律并要求赔偿。再次他提醒其他LP务必不要披露，避免被起诉。

另据网友爆料，华创资本投资大幅亏损，但是想通过官司赚大钱，被福布斯取消评审资格。对于华创资本起诉自己的LP，网友纷纷表示“太离谱”，“GP是要砸自己饭碗吗”。

值得注意的就，就在两年前，华创资本和LP的闹剧就已被媒体曝出。2022年6月，有LP传播《真实的华创，真实的吴海燕》的文档，说华创前几年大肆宣传所谓明星项目，依旧无法退出，估值一再下调，导致基金到期，大部分项目无法退出，LP钱拿不回来，但华创继续收取高额管理费。

值得注意的是，华创的第一期人民币基金和第一期美元基金，都是2014年成立的。控诉的LP说，8年了，华创的基金都无法退出。当时间来到2024年12月底，这笔投资已经10年，LP的本金依然无法收回。

华创资本是一家早期投资机构，为创业者提供初创期的风险投资，业务以中国市场为主，兼顾美国硅谷，聚焦天使轮到C轮，既有人民币基金也有美元基金，官网显示目前管理近百亿人民币科创资产。

金石随笔查询发现，华创资本是一家百亿私募，成立于2011年，第一款产品2014年。不过协会官网显示华创资本存在长期处于清算状态的基金，即清算超过6个月还是未完成清算。

华创资本的法定代表人及执行董事吴海燕负责投资业务和基金管理工作，并牵头负责企业软件和金融科技领域的投资。吴海燕2006年加入华创资本。吴海燕主导投资了同盾科技、老虎证券、二维火、PingCAP、TigerGraph、小满科技、Wish、什么值得买、梅卡曼德机器人等公司。

彼时有媒体写道，LP称，吴海燕在电商项目WISH上，对外宣传投资赚了几倍，实际上，在宣传阶段，华创并没有退出。最后股价下跌，收益受到影响。

所以，吴海燕的真实投资回报到底多少，外界尚无法得知，她的真实投资能力尚待确认。而具体到其他女性投资人，徐新的京东、方爱之的完美日记都是几十倍、上百倍的回报。但是，吴海燕我知道的就是踩雷的每日优鲜...

吴海燕投资的一家典型独角兽每日优鲜可能资金打水漂，彼时的远翼投资和华创资本投资金额高达2.3亿，金石估计华创资本投资金额至少5000万级别甚至上亿元。但是上市后每日优鲜暴雷，股价一落千丈，目前市值只有800万美元，也就是五六千万人民币，这笔钱大概率打了水漂。

至于知名的港股券商老虎证券，华创资本在2016年领投B+轮上亿元融资，2019年上市之初老虎证券尚且有20亿美元，如今只有13亿美元。至于华创资本是否退出不得而知。

当然了，LP、投资人、创业者之间的矛盾，除了一些PE/VC的经验不善、投资能力水平欠佳，还和整个创投市场关系密切。IPO逆周期调节之下，PE/VC退出困难，拿不到回款其中自然会矛盾重重。

据清科研究数据，就2024年前三季度来看，创投市场募资额大幅缩水，自然出手也会大幅减少，被投企业持续萎缩，退出困难升级。

2024年前三季度，中国股权市场共有2856例退出案例，同比下滑50%还多，企业IPO案例只有700多家，占比只有1/4，退出量腰斩。如果和2021年和2022年相比，2024年前三季度IPO退出数量可谓断崖式下滑。

所以，未来有两件事很重要：一是作为PE/VC丰富自己的退出方式，实现回款；二是尽量苟住，等到二级市场大繁荣，自然一级市场也会好起来。