方正证券首席风险官孙斌升任副总！多元化背景继任者难阻监管罚单

12月27日，方正证券发布公告称公司第五届董事会第十次会议宣布重要人事任命：现任合规总监曹玉海将接替孙斌担任首席风险官，而孙斌则转任副总裁。

两位风控掌舵人的职业进阶之路

孙斌堪称方正证券风控领域的"老将"。这位出生于1968年4月的资深高管，拥有法学硕士学位，是方正证券内部成长起来的风控领域专家。在过去十多年间，他深耕合规与风险管理领域，曾长期担任公司合规总监，见证并参与了方正证券的重要发展阶段。

孙斌不仅在母公司承担重要职责，还通过兼任多家子公司要职扩展了管理版图：担任方正和生投资董事、方正证券投资董事等。尤其是在方正承销保荐，他曾以首席风险官、合规总监身份主导投行业务风控工作，充分体现了其专业深度与广度。

2023年2月，时任首席风险官陈飞因达到法定退休年龄离任后，孙斌凭借深厚的专业积淀与丰富的管理履历脱颖而出，获董事会任命接替这一关键职位。而今，他更进一步，被提拔为公司副总裁，职业生涯再攀新高峰。

根据《证券公司全面风险管理规范》，首席风险官作为证券公司的高级管理人员，承担着建立健全全面风险管理体系、监测评估公司整体风险水平、协调各部门风险管理工作等职责。

根据联合资信发布的评级报告，方正证券的风险控制指标近年来虽有所波动，但整体仍符合监管要求，保持在较为安全的范围内。例如，风险覆盖率从2021年末的306.96%逐步下降至2022年末的288.31%，在孙斌接任的2023年末进一步降至248.53%。随后这一指标在2024年9月末回升至260.21%。同样值得注意的是，公司资本杠杆率近年来也有所下降，从2021年末的20.05%降至2022年末的18.94%，并于2023年末进一步调整至14.94%。

图片系方正证券母公司口径风险控制指标

资料来源：联合资信

接任者曹玉海则代表着新生代风控管理者。1981年出生的他，拥有经济学硕士学位，职业经历呈现出鲜明的多元化特征。从天健会计师事务所起步，经由兴业证券、中国证监会、北京京东财信息科技等机构，最后在民生证券担任总裁助理和投行专业委员会副主任，这样的履历轨迹显示出其在审计、证券、监管等多个领域的全方位积累。2023年5月加入方正证券后担任合规总监一职。

虽然合规总监拥有丰富的履历，但方正证券合规问题却令人忧虑。2024年1月5日，湖南证监局就方正证券研究业务中的多项违规行为下发整改令。问题的严重性体现在三个层面：一是研究报告内容和观点的提前泄露，暴露出内部信息管理的漏洞；二是证券分析师越权私自荐股，显示专业人员合规意识淡薄；三是无资格人员违规发布研究观点，反映人员管理失序。研究所负责人刘章明因上述问题被监管警示，进一步凸显了研究业务条线管理上的系统性缺陷。

今年6月，公司上海奉贤区金海公路营业部在办理投资者新三板业务权限时，因未能充分尽职调查、全面了解投资者情况等基础性工作疏漏，连同营业部负责人一起被上海证监局予以警示。这一系列问题的爆发，深刻揭示了公司在基础业务管理、内部控制体系以及合规风控文化建设等方面存在的短板。

营收承压，信用减值缓解利润压力

从收入端来看，公司业绩承压明显。2023年实现营业收入71.19亿元，同比下降8.46%。更令人担忧的是，进入2024年业绩下滑态势未见好转，前三季度营收仅54.33亿元，同比下降4.15%。

受益于信用减值损失逐年减少，方正证券的归母净利润表现相对优于营收。从数据来看，信用减值损失金额自2019年的4.69亿元攀升至2020年的9.7亿元后，迅速回落至2021年的2.83亿元，并在2023年逆转为-2.81亿元。这一变化显著缓解了公司利润的压力，成为净利润增长的关键推力。

归母净利润从2019年的10.08亿元稳步提升至2023年的21.52亿元，增长趋势明显。然而，增长的动力却有所减弱，其同比增长率自2019年的52.35%逐年滑落至2023年的0.21%，表明利润增速面临挑战。2024年前三季度，方正证券实现归母净利润19.65亿元，同比微增1.51%。增速虽仍处低位，但显示出一定的企稳迹象。

图片系方正证券归母净利润及同比增速

资料来源：Wind