聚焦10家核心标的，致敬六代机！

新霸主诞生，谁能异军突起？

作者 | 白猫

编辑 | 小白

2024年12月26日，一架通体黑色的“等边三角形”新型战机在一架歼-20S战机的伴飞下在成都完成了首飞，如此高级别的伴飞说明这架新型战机比歼-20S更为先进，网传这标志中国首款也是全球首款第六代战机成功首飞！

有幸目睹现场的网友直呼帅炸！

目前，关于六代机的标准还没有官方定论，但如果想摆脱单纯的制空战斗机角色，其在隐身能力、超音速巡航能力、智能化、武器系统方面想必远远超过五代机。

那么有哪些相关标的咱们可以关注呢？

结合六代机的外形、预期性能、飞机主要组成部分，风云君为大家梳理了10家左右相关度较高的上市公司。

无人机、主机厂相关

首先是无人机相关，具备与无人僚机的协同作战能力是战机先进性能中必不可少的一环。无人机领域突出的公司有成飞集团、中无人机（688297.SH）。

其中成飞集团是军机界的大BOSS，资产总额超过1200亿元。

目前成飞集团与中航电测（300114.SZ）的重组事项正在有序推进中，前者价值千亿，后者市值百亿。如果成功，中航电测将一跃成为A股军工领域市值最大的上市公司。

中无人机是长航时无人机龙头，公司的“翼龙”系列无人机在全球市场的份额曾进入第二，这意味着中国无人机已经迈入了世界第一阵营，在第六代空中战场中，有望成为最具竞争力的“玩家”之一。

然后是主机厂，中航沈飞（600760.SH）在业内素有“中国战斗机的摇篮”之称。

我国的军机市场由中航集团垄断，而中航沈飞是中航集团旗下八大主机厂之一，其与成飞主要承担战斗机领域的研发和生产任务，是国内唯一一家歼击机总装上市公司，在产业链中占据核心位置。

国内第一架喷气式歼击机歼-5、第一架超音速歼击机歼-6、第一架双倍音速歼击机歼-7、第一架舰载战斗机歼-15以及歼-31，都是中航沈飞的杰作。

（来源：光大证券研究所）

材料领域——超强隐身性能、轻量化碳纤维相关

我国在隐身材料方面的技术水平已达世界前列，但整体的商业化进程仍处于初期，有非常大的空间。

其中华秦科技（688281.SH）是A股中唯一以隐身材料为主营业务的企业，主要应用于重大国防武器装备等方面。在中高温隐身材料领域，公司打破了国外对我国的技术封锁。

而光启技术（002625.SZ），网传是六代机的独家隐身结构件设计研制与批产商。

从图片来看，六代机在外观上要比歼-20大不少，碳纤维复材作为轻量化材料可满足飞机的高机动性。

碳纤维“三虎将”中，光威复材（300699.SZ）体量最大，今年前三季度总营收19亿元。

此外中航高科（600862.SH）也值得一看，中航高科卡位航空碳纤维复材核心环节，旗下全资子公司中航复材是国内军用碳纤维预浸料领域的领军者，无论是技术优势还是装机量，在国内航空领域占据主导地位。

机载系统、动力系统、部件相关

前面讲了机体材料，下面主要说剩下的机载系统（机电系统、航电系统）、动力系统、机体结构相关标的。飞机构成中，这四部分占据80%比重。

(来源：市值风云APP社区)

中航机载（600372.SH），由中航电子（曾用600372.SH）吸收合并中航机电（曾用002013.SZ）后整合而成。从吾股F10对比来看，强强联合的中航机载毛利率、净利率较同行有更大优势。

中航电子拥有较为完整的航空电子产业链，覆盖军民两用飞行控制系统、大气数据系统等。 中航机电是国内航空机电产业唯一上市平台，是国产大飞机的机电系统核心供应商之一。

三角防务（300775.SZ），在精密锻造领域，公司的300MN等温模锻液压机是全球最大的等温锻造设备，其控制精度与锻造精度也均能达到世界一流水平。

相比同行，公司在设备端更具优势。

(来源：航空锻件“三剑客”之一：业绩两年涨3倍，大型锻造全球一流，下个目标锁定国产大飞机！)

航发科技（600391.SH），背靠中国航发集团，其航空发动机主轴轴承占国内市场的三分之二以上，能够满足二、三代机批产保障能力，具备四代机、五代机轴承研制配套能力。

股价走势以及盈利情况

10家公司中，今年前三季度营收百亿规模以上的分别是中航沈飞和中航机载，规模最小的是中无人机，仅有3.7亿元。

与各自前三季度的营收规模相比，中航沈飞以及中无人机前三季度末的合同负债水平在10家公司中较突出。

毛利率、净利率表现比较突出的是“材料领域”相关的四家公司华秦科技、光启技术、中航高科、光威复材。今年前三季度，扣非净利率分别40.1%、41.8%、23.5%、29.2%。

其中前两家尤为突出，这与隐身材料领域竞争壁垒较高有关，主要来自军工材料较高的认证门槛以及稳固的军工装备配套关系。

今年前三季度ROE超过10%的是中航沈飞、中航高科、光威复材。

（来源：Choice终端，制表：市值风云APP）

截止12月27日午间收盘，近一个月、近三个月涨幅前三的是光启技术、光威复材、中航电测。

（来源：Choice终端，制表：市值风云APP）

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