11:06大资金出手拉升！A股收复3400点，又有大利好？债市押注降息

现在A股的主线就是以字节算力为代表的AI算力，昨天AI算力高潮带动小盘股反弹，今天AI算力回调指数午盘也跳水。

之前说过，这一波算力起势的节点不太好，要是放在前两个月那基本能看到23年那一波炒硬件的大牛市行情，但现在临近年底，量能萎缩的厉害，缺乏增量资金，虽然机构在调仓买入算力，但这边买那边就要砸盘，昨天算力对大盘股吸血比较厉害，那肯定是不可持续的。今天消息挺多的，什么平准、降准、消费券等，早盘证券板块还拉了一波，本来就缩量，还拉这么多板块，不冲高回落才怪呢。

再来看今天的重磅消息：

• 今天宽基ETF盘中又异常放量，比如下面的沪深300ETF的分时图，可以看到11点6分左右和两点半密集放量，同时指数也快速拉升。

从年初国家队通过ETF救市经验来看，宽基ETF密集放量一般为“国家队”所为，根据每日经济新闻报道，不少宽基ETF的最大持有人，都是汇金，前期托市资金确实习惯借道宽基ETF护盘。

不过，也有可能是量化等机构资金所为，散户买不出这种分时图，但机构可以。11点ETF放量刚好和盘中传出一些消息同时发生，国联证券一度涨停，带领指数上攻，有可能是资金博弈政策。

• 12月23日央行针对近期债券市场违法行为重拳出击，至少有三家机构被罚款1000万以上，然后债市回调了两天，但今天债市再度暴涨，30年期国债期货暴涨1.2%，中国十年期国债收益率跌破1.7%。

在当前股弱债强、流动性偏紧的市场环境下，债市暴涨对A股有压制，但债市已经较为充分地计入了明年的降息预期，而a股没有，优势在A股好吧。

• 工业企业当月营业收入由降转增。随着政策效应持续释放，规模以上工业生产加快，带动企业当月营业收入由降转增。11月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长0.5%，上月为下降0.2%，当月营业收入连续两个月回升。1—11月份，规上工业企业累计营业收入保持增长，同比增长1.8%。

11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，在去年高基数基础上降幅较10月份收窄2.7个百分点。

• 受益于新能源车、手机的表现以及AI终端的想象力，今天小米涨超4%，股价已经突破了34元，快要创下历史新高了，可以说是港股最强科技股之一了。

• AI公司深度求索（DeepSeek）正式上线全新系列模型DeepSeek-V3首个版本并同步开源。该模型在多项评测集上超越了阿里Qwen2.5-72B、Meta的Llama-3.1-405B等其他开源模型，并逼近GPT-4o、Claude-3.5-Sonnet等顶尖闭源模型。据官方技术论文披露，v3模型的总训练成本为557.6万美元，GPT-4o等模型的训练成本约为1亿美元。DeepSeek-V3定价为每百万输入tokens 0.5元（缓存命中）/2元（缓存未命中），每百万输出tokens 8元，并享有45天的优惠价格体验期。今年5月，DeepSeek是率先发起国内大模型价格战的公司之一。

DeepSeek用远低于GPT-4o的训练成本做出了不逊色于国际一流大模型的DeepSeek-V3，可能会让市场怀疑还有没有堆什么万卡集群？不过，Deepseek是站在巨人的肩膀上，使用大量高质量合成数据。另外，随着应用爆发，推理算力也会爆发。

• 三部门联合召开金融服务乡村振兴工作推进会议。会议强调，要围绕粮食等重要农产品稳产保供做好金融服务，以高标准农田和水利建设、现代设施农业等重大项目为抓手，加大农业农村基础设施中长期信贷投放，加大对农业重大科研项目和领军企业的支持力度，统筹支持县域富民产业、乡村建设等重点领域，提升“三农”领域信贷产品适配性。

今天A股农业板块掀起涨停潮，康农种业、神农种业、敦煌种业、隆平高科等多股涨停。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微涨0.06%，收复3400点，创业板指跌幅为0.22%，港股恒生指数微跌0.04%，恒生科技指数涨幅为0.69%。两市成交额放量至1.44万亿，超过3500家上涨，79家涨停。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考